Morgan Stanley đã cung cấp một bản xem trước về các quyết định chính sách sắp tới của ngân hàng trung ương ở Ai Cập, nhấn mạnh sự sụt giảm đáng kể lạm phát trong tháng thứ năm liên tiếp trong tháng 7, đạt 25,7% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 27,5% trong tháng 6.
Mức giảm này thấp hơn cả dự báo của Morgan Stanley là 26,7% và sự đồng thuận của Reuters là 26,6%. Mặc dù vậy, công ty dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Ai Cập (CBE) sẽ duy trì lãi suất hiện tại trong thời gian tới do một số yếu tố.
Thứ nhất, mặc dù lạm phát đang giảm nhanh hơn dự kiến, nhưng vẫn cao hơn phạm vi mục tiêu của CBE là 7-9% trong quý IV/2024. Thủ tướng Madbouly đã bày tỏ mục tiêu giảm lạm phát xuống dưới 10% vào đầu năm 2026.
Thứ hai, việc tăng giá năng lượng do chính phủ kiểm soát gần đây làm tăng thêm sự không chắc chắn cho dự báo lạm phát ngắn hạn. Giá nhiên liệu tăng khoảng 15% vào cuối tháng 7, tiếp theo là giá điện tăng khoảng 35% đối với người tiêu dùng và 77% đối với ngành công nghiệp vào cuối tháng 8.
Hơn nữa, theo hệ thống tỷ giá hối đoái linh hoạt, một khía cạnh quan trọng của chương trình Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), một chính sách tiền tệ chặt chẽ là cần thiết để duy trì đầu tư nước ngoài vào tài sản nội tệ và quản lý nhu cầu ngoại hối đầu cơ của người dân địa phương.
Morgan Stanley đã điều chỉnh dự báo lạm phát xuống 23% cho tháng 12/2024, giảm từ mức 26%, sau khi xem xét lạm phát thấp hơn dự kiến trong tháng 7 và xu hướng lạm phát chậm lại gần đây. Dự báo tháng 12/2025 vẫn ở mức xấp xỉ 13%, trong bối cảnh chính phủ có kế hoạch loại bỏ dần các khoản trợ cấp đắt đỏ như một phần của điều chỉnh tài khóa.
Các nhà chức trách Ai Cập đã cam kết đưa giá nhiên liệu trở lại mức thu hồi chi phí vào cuối năm 2025, theo đánh giá lần thứ ba của IMF về Quỹ mở rộng (EFF) trị giá 8 tỷ USD. Mặc dù cam kết này linh hoạt hơn so với chỉ số giá nhiên liệu hàng quý ban đầu, nhưng nó cho thấy chi phí liên quan đến năng lượng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến lạm phát trong năm tới.
Morgan Stanley hiện dự đoán cắt giảm lãi suất tổng cộng 200 điểm cơ bản trong quý IV/2024, điều chỉnh thời gian từ quý I/2025. Họ dự kiến mức giảm xuống 25,25% vào tháng 12/2024 và tiếp tục cắt giảm tổng cộng 600 điểm cơ bản xuống 19,25% vào tháng 6/2025, do các hiệu ứng cơ bản mạnh mẽ dự kiến sẽ làm giảm đáng kể lạm phát trong quý đầu tiên của năm 2025, đặc biệt là vào tháng 2.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.