Vietstock - VN30 Futures Weekly 06-10/11/2017: Ưu tiên chiến lược trading T+0
Với việc nhóm cổ phiếu dẫn dắt vẫn đang gặp khó khăn tại các vùng kháng cự, rủi ro biến động của thị trường phái sinh sẽ vẫn duy trì ở mức cao trong tuần giao dịch tới. Do đó, các hoạt động trading T+0 nhiều khả năng sẽ mang lại lợi thế cho giới đầu tư.
Basic biến động mạnh
Basic của VN30F1711 ghi nhận sự biến động khá lớn trong tuần qua. Nếu phần lớn thời gian giao dịch là sự thu hẹp nhanh chóng của basic thì basic của hợp đồng này lại được nới rộng nhanh trong phiên cuối tuần. Diễn biến biến động mạnh của basic qua các phiên nhiều khả năng đến từ các hoạt động đầu cơ mang nặng tính ảnh hưởng tâm lý theo diễn biến của thị trường cơ sở, đặc biệt là khi VN30-Index ghi nhận các nhịp tăng/giảm rất mạnh trong phiên. Có thể thấy các nhịp đánh lên hay short sale VN30F1711 đều ghi nhận cường độ mạnh hơn bình thường so với các nhịp tăng/giảm tương ứng trên thị trường cơ sở.
Gia tăng tất toán vị thế mở trong phiên cuối tuần
Thanh khoản của thị trường phái sinh tiếp tục tăng trưởng tốt trong tuần qua. Trong đó, thanh khoản của VN30F1711 tiếp tục đạt các mốc đỉnh mới về cuối tuần khi hợp đồng này lần đầu tiên cán mốc hơn 20,000 hợp đồng được khớp lệnh.
Tuy vậy, điểm cần lưu ý là khối lượng mở (OI) của VN30F1711 lại sụt giảm trong phiên cuối tuần. Nhiều khả năng hoạt động tất toán vị thế mở đã được tăng cường trước nhịp đảo chiều tăng điểm mạnh bất ngờ của VN30-Index. Bên cạnh đó, vẫn cần tính đến khả năng phản ánh kỳ vọng khi sự sụt giảm của khối lượng mở có thể đến từ những e ngại về khả năng nối dài nhịp tăng trong các phiên đầu tuần tới.
Ưu tiên trading T+0
Các chiến lược đầu tư tiếp tục có sự phân hóa mạnh trong tuần qua. Trong đó, hoạt động nắm giữ lệnh qua đêm đang mang nhiều yếu tố rủi ro hơn trước khả năng biến động khó lường của nhóm cổ phiếu trụ cột. Với việc nhiều cổ phiếu dẫn dắt đang giằng co trong các vùng kháng cự thì rủi ro biến động mạnh của thị trường cơ sở sẽ vẫn ở mức cao trong tuần giao dịch tới. Do đó, chiến lược trading T+0 nhiều khả năng sẽ tiếp tục mang lại nhiều thành quả cho giới đầu tư, đặc biệt là trong bối cảnh VN30-Index đang dao động trong biên độ giá khá lớn – tương ứng vùng 830 – 840 điểm.
Định giá hợp lý của các hợp đồng tương lai hiện tại
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/11/2017, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu chính phủ sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Phòng Tư vấn Vietstock
