Tổng thống Mỹ bị Thống đốc Fed đệ đơn kiện
Investing.com — Bà Lorie K. Logan, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, gần đây đã phát biểu tại Hội nghị Thị trường Tài chính 2025 do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta tổ chức tại Amelia Island, Florida. Chủ đề chính trong bài phát biểu của bà là sự cần thiết phải tăng cường các cơ chế ngăn chặn lãi suất thị trường tiền tệ tăng cao trong những giai đoạn căng thẳng thị trường.
Bà Logan nhấn mạnh vai trò quan trọng của thị trường Kho bạc và thị trường tiền tệ trong hệ thống tài chính, việc tài trợ cho chính phủ Hoa Kỳ, cung cấp tài sản an toàn và thanh khoản cho các nhà đầu tư toàn cầu, và thiết lập lãi suất phi rủi ro qua đêm. Bà cũng nhấn mạnh bản chất kết nối của các thị trường này, đặc biệt đề cập đến thị trường repo nơi các chứng khoán Kho bạc được tài trợ.
Mặc dù có tính bền vững, bà Logan chỉ ra những điểm yếu tiềm ẩn trong các thị trường này, bao gồm khả năng trung gian hạn chế, tích tụ đòn bẩy, và quản lý rủi ro không nhất quán. Bà nhấn mạnh rằng năng lực bảng cân đối kế toán của các đại lý liên kết ngân hàng không theo kịp với sự tăng trưởng về lượng chứng khoán Kho bạc đang lưu hành, điều này có thể dẫn đến rối loạn thị trường trong các cú sốc kinh tế.
Bà Logan đề xuất rằng việc tăng cường khả năng phục hồi của năng lực trung gian có thể liên quan đến cả ngân hàng và các tổ chức tài chính phi ngân hàng (NBFIs). Bà bày tỏ sự mong đợi về một cuộc thảo luận chi tiết về việc tăng cường trung gian Kho bạc bởi các NBFIs.
Theo bà Logan, đòn bẩy quá mức có thể làm trầm trọng thêm các thách thức trong các giai đoạn căng thẳng. Bà lưu ý rằng các vị thế đòn bẩy có thể giải thể nhanh chóng, làm tăng nhu cầu trung gian. Tuy nhiên, bà bày tỏ sự nhẹ nhõm khi giao dịch cơ sở không làm tăng đáng kể biến động thị trường trong đầu tháng 4.
Về quản lý rủi ro, bà Logan khen ngợi yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch về việc mở rộng thanh toán bù trừ tập trung như một bước quan trọng để tăng cường quản lý rủi ro trong thị trường tiền mặt và repo Kho bạc. Bà đề xuất rằng việc thanh toán bù trừ tập trung rộng hơn sẽ đảm bảo quản lý rủi ro mạnh mẽ hơn, đồng nhất hơn và do đó có khả năng phục hồi tốt hơn.
Bà Logan cũng thảo luận về vai trò của thanh khoản tài trợ bền vững trong khả năng phục hồi thị trường, nhấn mạnh tầm quan trọng của khung thực hiện chính sách tiền tệ mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang. Bà nhấn mạnh khung kiểm soát lãi suất của Fed, bao gồm nguồn cung dự trữ dồi dào và các cơ sở trần đứng, là các thành phần chính trong việc ngăn chặn lãi suất tăng vọt trong các cú sốc bất ngờ.
Bà Logan đề xuất một số cách để tăng cường hơn nữa các công cụ này. Bà khuyến khích tiếp tục cải thiện sự sẵn sàng hoạt động để vay từ cửa sổ chiết khấu và nhấn mạnh nhu cầu các Ngân hàng Dự trữ Liên bang nâng cao năng lực phục vụ khách hàng hiệu quả. Bà cũng đề xuất tăng cường Cơ sở Repo Thường trực (SRF) bằng cách giới thiệu các hoạt động SRF thanh toán sớm thường xuyên và thanh toán bù trừ tập trung của các hoạt động SRF để cho phép các đại lý liên kết ngân hàng giảm bớt bảng cân đối kế toán của họ.
Kết luận, bà Logan nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tăng cường các cơ chế ngăn chặn lãi suất thị trường tiền tệ tăng cao trong các giai đoạn căng thẳng thị trường để đảm bảo sự ổn định và khả năng phục hồi của hệ thống tài chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.