Thule Q2 2025: Tăng trưởng khiêm tốn trong bối cảnh thị trường khó khăn

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn Thule AB (STO:THULE) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 15 tháng 7, cho thấy mức tăng trưởng hữu cơ khiêm tốn bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức, đặc biệt là tại Bắc Mỹ. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 232,4 SEK, giảm 1,2% sau thông báo kết quả kinh doanh, phản ánh mối lo ngại của thị trường về áp lực biên lợi nhuận mặc dù doanh số tăng.

Nhà sản xuất thiết bị ngoài trời Thụy Điển này đạt tổng doanh số 3.403 triệu SEK trong quý 2/2025, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước khi loại trừ tác động tỷ giá. Tuy nhiên, tăng trưởng hữu cơ chỉ đạt 1,5%, với sự tương phản rõ rệt giữa hiệu suất tại châu Âu (+4%) và kết quả tại Bắc Mỹ (-3%).

"Chúng tôi là nhà dẫn đầu thị trường toàn cầu trong các danh mục sản phẩm quan trọng nhất," ông Mattias Ankarberg, CEO của công ty phát biểu, đồng thời thừa nhận điều kiện thị trường khó khăn nhưng bày tỏ sự tự tin vào chiến lược đầu tư của công ty.

Điểm nhấn hiệu suất hàng quý

Tăng trưởng báo cáo của Thule đạt 9,8% nhưng bị ảnh hưởng bởi tác động tỷ giá -5,9%, với biên lợi nhuận gộp của công ty cải thiện lên 46,3% từ mức 44,4% của năm trước, chủ yếu nhờ vào việc mua lại Quad Lock. Tuy nhiên, biên EBIT điều chỉnh giảm xuống 21,6% từ 23,6% trong quý 2/2024, do công ty đẩy mạnh ra mắt sản phẩm trước mùa cao điểm.

Xu hướng doanh thu và lợi nhuận dài hạn của công ty cho thấy sự tăng trưởng ổn định, với doanh số thuần 12 tháng gần nhất đạt 10,1 tỷ SEK và EBIT đạt 1,6 tỷ SEK, tạo ra biên EBIT 16,0%.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 774 triệu SEK, giảm so với mức 879 triệu SEK cùng kỳ năm ngoái, với công ty lưu ý rằng vốn lưu động đang trở lại mô hình theo mùa lịch sử. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA của Thule tăng lên 2,00 trong quý 2/2025, tăng từ mức 1,83 trong quý trước.

Hiệu suất theo danh mục sản phẩm

Hiệu suất của Thule có sự khác biệt đáng kể giữa các danh mục sản phẩm. Mảng Giá đỡ thể thao & hàng hóa, mảng kinh doanh lõi của công ty, tăng trưởng 3% trong quý 2 và 1% từ đầu năm đến nay, được thúc đẩy bởi các sản phẩm mới như giá đỡ xe đạp Thule Easyfold 3 nâng cấp và Thule Outpace nhẹ. Công ty ghi nhận hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ ở châu Âu, bù đắp cho sự yếu kém liên tục ở Bắc Mỹ.

Sản phẩm RV tăng trưởng 4% trong quý 2 bất chấp những thách thức đang diễn ra trong ngành RV, với doanh số thị trường sau bù đắp cho sự sụt giảm trong kênh OEM. Danh mục Active with Kids & Dogs đạt mức tăng trưởng 1% trong quý 2, được thúc đẩy bởi hiệu suất mạnh mẽ trong các sản phẩm vận chuyển chó và ghế an toàn cho trẻ em.

Sự thay đổi đáng kể nhất đến từ danh mục Túi & Giá đỡ, giảm 21% về mặt hữu cơ nhưng tăng 169% bao gồm cả Quad Lock mới mua lại, hiện chiếm 67% doanh số của danh mục này từ đầu năm đến nay. Bản thân Quad Lock tăng trưởng hữu cơ hơn 15%, chứng minh giá trị của việc mua lại chiến lược của Thule.

Hiệu suất theo khu vực địa lý

Hiệu suất của Thule cho thấy sự phân chia địa lý rõ ràng, với châu Âu đạt mức tăng trưởng hữu cơ 4% trong khi Bắc Mỹ giảm 3%. Tuy nhiên, công ty nhấn mạnh rằng hiệu suất Bắc Mỹ đã cải thiện đáng kể so với mức giảm 13% trong quý 1/2025, sau những thay đổi chiến lược được thực hiện vào đầu năm.

Bắc Mỹ chiếm khoảng 25% doanh số của Thule, và công ty đã triển khai một số sáng kiến để giải quyết các thách thức ở thị trường này, bao gồm:

1. Thành lập tổ chức bán hàng Bắc Mỹ chuyên biệt mới đặt tại trụ sở khu vực ở Connecticut

2. Tập trung đầu tư tăng trưởng vào các phân khúc hấp dẫn như giá đỡ xe đạp và phụ kiện xe bán tải

3. Thực hiện tăng giá để bù đắp tác động của thuế quan

"Những thay đổi thực hiện ở Bắc Mỹ đang mang lại kết quả," công ty tuyên bố, chỉ ra xu hướng doanh số cải thiện bất chấp sự yếu kém liên tục của thị trường. Thule cũng nhấn mạnh rằng các giá đỡ xe đạp và giá đỡ xe tải dành riêng cho Bắc Mỹ được sản xuất tại Hoa Kỳ, giúp giảm thiểu tác động của thuế quan.

Đổi mới sản phẩm và ghi nhận

Thule nhấn mạnh việc tiếp tục đầu tư vào phát triển sản phẩm, với công ty nhận được mười giải thưởng thiết kế Red Dot mới vào tháng 6 năm 2025, sau bảy giải thưởng IF Design vào tháng 3. Những ghi nhận này trải rộng trên nhiều danh mục sản phẩm, củng cố vị thế cao cấp của công ty.

Công ty cũng nhấn mạnh thành công của mình trong bài kiểm tra ghế an toàn cho trẻ em ADAC, bài kiểm tra người tiêu dùng được công nhận nhiều nhất ở châu Âu cho ghế an toàn trẻ em. Mẫu Elm RWF của Thule là người chiến thắng trong bài kiểm tra vào tháng 5 năm 2025, sau thành công trước đó của các mẫu Maple và Alfi vào tháng 10 năm 2024.

Sáng kiến chiến lược

Bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức, Thule tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng dài hạn. Một trọng tâm chính là hiệu quả chuỗi cung ứng, với kế hoạch mở rộng và tự động hóa kho hàng của công ty tại Huta, Ba Lan. Khoản đầu tư 450 triệu SEK này dự kiến sẽ tăng gấp ba lần công suất pallet, loại bỏ chi phí kho bãi bên ngoài, và mang lại khoản tiết kiệm tiền mặt hàng năm 100 triệu SEK khi hoạt động đầy đủ vào năm 2027.

Công ty cũng đã phác thảo chiến lược "Focus 2025", nhấn mạnh bốn ưu tiên chính:

1. Phát triển sản phẩm – duy trì tốc độ đổi mới cao với sự tập trung tăng cường vào các phân khúc hấp dẫn ở Bắc Mỹ

2. Mở rộng danh mục – mở rộng quy mô các dòng sản phẩm vận chuyển chó và ghế an toàn trẻ em mới ra mắt ở châu Âu đồng thời phát triển mảng kinh doanh giá đỡ điện thoại đã mua lại

3. Khả năng hiển thị đối với người tiêu dùng – tăng cường phơi bày thương hiệu và mở rộng các kênh trực tiếp đến người tiêu dùng

4. Hiệu quả chuỗi cung ứng – nhắm đến việc giảm thêm 200 triệu SEK hàng tồn kho trong năm 2025

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, Thule thừa nhận rằng điều kiện thị trường yếu ở Bắc Mỹ và hành vi thận trọng của người tiêu dùng trên toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, công ty bày tỏ sự tự tin vào vị thế của mình, trích dẫn vị trí dẫn đầu thị trường toàn cầu, sản phẩm cao cấp, khả năng đổi mới và sức mạnh tài chính.

"Chúng tôi vẫn tập trung vào đầu tư để tăng trưởng và hy vọng rằng điều đó sẽ mang lại kết quả," ông Ankarberg, CEO của công ty nhấn mạnh cách tiếp cận dài hạn của công ty bất chấp những thách thức trước mắt.

Thule có kế hoạch tiếp tục tốc độ ra mắt sản phẩm cao trong năm 2025, với trọng tâm là nâng cấp các sản phẩm bán chạy nhất và mở rộng sang các danh mục mới hơn. Công ty nhấn mạnh các sản phẩm sắp ra mắt bao gồm hộp hàng hóa Thule Force 3, giá đỡ thùng xe Thule XScape, và ghế nâng lưng cao Thule Palm.

Với tăng trưởng doanh thu 12 tháng gần nhất đạt 7,35% và tỷ suất cổ tức 3,57%, Thule duy trì cách tiếp cận cân bằng đối với lợi nhuận cổ đông trong khi đầu tư vào tăng trưởng tương lai. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu các khoản đầu tư chiến lược của công ty có thể mang lại khả năng sinh lời cải thiện trước những thách thức thị trường đang diễn ra hay không.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: