Sagicor Financial trình bày kết quả Q1 2025, nhấn mạnh khoảng cách định giá dù tăng trưởng mạnh

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Công ty Sagicor Financial Ltd. (TSX:SFC) đã trình bày các slide dành cho nhà đầu tư về quý 1 năm 2025 vào ngày 14 tháng 5, nhấn mạnh quỹ đạo tăng trưởng đáng kể của công ty và điều mà ban lãnh đạo mô tả là cơ hội định giá hấp dẫn. Nhà cung cấp dịch vụ bảo hiểm và tài chính này, hoạt động trên khắp Bắc Mỹ và vùng Caribbean, đã nhấn mạnh tiến bộ đáng kể kể từ khi niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Toronto vào năm 2019, chỉ ra sự chênh lệch đáng chú ý giữa hiệu suất tài chính và định giá thị trường hiện tại.

Giao dịch ở mức C$8,56 tính đến ngày 11 tháng 6 năm 2025, cổ phiếu Sagicor đã tăng 65% kể từ khi hoàn tất việc mua lại ivari, với tổng lợi nhuận cổ đông đạt 75% trong cùng kỳ. Mặc dù có sự tăng giá này, bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh rằng cổ phiếu vẫn giao dịch ở mức chiết khấu 20% so với giá trị sổ sách.

Tóm tắt điều hành

Bài thuyết trình của Sagicor mô tả một công ty có động lực mạnh mẽ trên các phân khúc địa lý đa dạng. Với tổng tài sản 23,2 tỷ đô la tính đến quý 1 năm 2025, quy mô công ty đã tăng gấp đôi kể từ khi niêm yết trên TSX. Thu nhập lõi cho cổ đông trong 12 tháng qua đạt 198 triệu đô la, với công ty báo cáo rằng quý 1 năm 2025 cụ thể đã mang lại 30 triệu đô la thu nhập lõi, tăng 100% so với cùng kỳ năm trước.

Hoạt động kinh doanh của công ty trải rộng trên nhiều khu vực với các hoạt động tại Canada (ivari), Hoa Kỳ, Jamaica và vùng Caribbean phía Nam. Bài thuyết trình nhấn mạnh rằng khoảng 75% bảng cân đối kế toán của Sagicor hiện nay là ở Canada và Hoa Kỳ, với hơn 80% doanh thu có nguồn gốc từ bảo hiểm nhân thọ, sức khỏe và niên kim.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây phân tích các phân khúc kinh doanh của công ty:

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Kết quả quý 1 năm 2025 của Sagicor cho thấy động lực tiếp tục trên các phân khúc chính. Công ty báo cáo doanh thu 648 triệu đô la trong quý, tăng khiêm tốn 1,4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, thu nhập lõi cho cổ đông tăng gấp đôi so với quý 1 năm 2024, đạt 30 triệu đô la trong quý.

Công ty nhấn mạnh vị thế vốn mạnh mẽ với tỷ lệ LICAT của Tập đoàn là 137%, tạo điều kiện linh hoạt cho tăng trưởng liên tục và lợi nhuận vốn cho cổ đông. Trong quý, Sagicor đã tăng cổ tức hàng quý lên 12,5% đạt 6,75¢ USD mỗi cổ phiếu, tương đương tỷ suất cổ tức kỳ hạn 4,8% ở mức giá cổ phiếu hiện tại.

Bài thuyết trình nhấn mạnh các chỉ số định giá của Sagicor, gợi ý tiềm năng tăng đáng kể dựa trên cả giá trị sổ sách và vốn có thể triển khai cho cổ đông:

Phân tích tài chính chi tiết

Quỹ đạo tài chính của Sagicor kể từ khi niêm yết trên TSX vào năm 2019 đã rất ấn tượng, với tài sản tăng hơn 160%, vốn có thể triển khai tăng hơn 110%, và thu nhập so sánh mở rộng hơn 190%. Công ty đã duy trì sự tăng trưởng này đồng thời trả vốn cho cổ đông, với 182 triệu đô la cổ tức đã công bố và 62 triệu đô la mua lại cổ phiếu kể từ khi niêm yết.

Các chỉ số lợi nhuận của công ty cho thấy sự cải thiện nhất quán trên các phân khúc, với hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ trong hoạt động tại Canada và Hoa Kỳ. Sagicor Canada (ivari), được mua lại vào năm 2023, là phân khúc lớn nhất xét về cả tài sản và thu nhập ròng, trong khi Sagicor Life USA đã thể hiện sự tăng trưởng xuất sắc trong thị trường niên kim cố định.

Biểu đồ sau minh họa thành tích tăng trưởng và lợi nhuận của Sagicor:

Sagicor đã duy trì cách tiếp cận kỷ luật đối với phân bổ vốn, cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng và lợi nhuận cổ đông. Tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty đứng ở mức 31% thu nhập lõi cho cổ đông tính đến quý 1 năm 2025, phản ánh mức độ bền vững cho phép tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng.

Cam kết của công ty trong việc trả vốn cho cổ đông được thể hiện trong biểu đồ này:

Sáng kiến chiến lược

Sagicor đã phác thảo một số sáng kiến tăng trưởng chiến lược trong bài thuyết trình, tập trung vào việc mở rộng các doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao và cải thiện lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Các yếu tố chính của chiến lược bao gồm:

1. Tiếp tục phát triển nền tảng niên kim Hoa Kỳ một cách hữu cơ, với mục tiêu hơn 1 tỷ đô la doanh số bán niên kim cho năm 2025

2. Đạt được hiệp lực thông qua việc tích hợp hoạt động tại Canada và Hoa Kỳ

3. Cải thiện ROE trong các doanh nghiệp Caribbean truyền thống thông qua công nghệ và chuyển đổi số

4. Tái cấp vốn nợ ở mức đầu tư

Quỹ đạo tăng trưởng và chiến lược đa dạng hóa địa lý của công ty được minh họa trong slide sau:

Danh mục đầu tư của Sagicor vẫn được định vị một cách bảo thủ, với 72% phân bổ cho chứng khoán nợ, chủ yếu là trái phiếu doanh nghiệp và chính phủ cấp đầu tư. Cách tiếp cận này cung cấp sự ổn định đồng thời hỗ trợ các khoản nợ bảo hiểm của công ty.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, Sagicor đã cung cấp hướng dẫn cụ thể cho năm 2025 và 2026. Công ty dự kiến thu nhập cơ bản lõi trên mỗi cổ phiếu từ 74,0 đến 80,0¢ cho năm 2025, tiếp theo là mức tăng trưởng ít nhất 10% vào năm 2026. Ban lãnh đạo cũng đặt mục tiêu 180-200 triệu đô la trong biên lợi nhuận dịch vụ hợp đồng kinh doanh mới (CSM) cho năm 2025.

Công ty nhấn mạnh định giá hấp dẫn so với các đối thủ bảo hiểm nhân thọ Canada, lưu ý rằng họ giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể trên các chỉ số giá-trên-sổ sách và giá-trên-thu nhập. Theo bài thuyết trình, các đối thủ bảo hiểm nhân thọ Canada giao dịch ở mức cao hơn 140% so với Sagicor dựa trên các chỉ số này.

So sánh với các đối thủ và quan điểm của các nhà phân tích được tóm tắt trong slide này:

Trong cuộc gọi công bố kết quả quý 1, ông Andre Musso, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh thu nhập lõi hàng quý kỷ lục của công ty kể từ khi chuyển đổi sang IFRS 17 vào năm 2023, tuyên bố: "Thu nhập lõi hàng quý cho cổ đông của chúng tôi đạt mức cao nhất từ trước đến nay." Ông cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của các sáng kiến chiến lược, lưu ý: "Chúng tôi tiếp tục thúc đẩy các sáng kiến chiến lược bao gồm việc thúc đẩy sự hợp tác lớn hơn giữa các phân khúc hoạt động."

Tăng trưởng bảng cân đối kế toán bền vững của Sagicor đã là động lực chính cho lợi nhuận ngày càng tăng, như được minh họa trong biểu đồ toàn diện này cho thấy quỹ đạo của công ty kể từ năm 2019:

Mặc dù bài thuyết trình của Sagicor vẽ nên một bức tranh lạc quan, công ty cũng thừa nhận những thách thức tiềm ẩn, bao gồm bất ổn kinh tế toàn cầu, cạnh tranh trong thị trường niên kim, thay đổi quy định, biến động tiền tệ, và sự phụ thuộc vào thị trường Hoa Kỳ để tăng trưởng. Tuy nhiên, ban lãnh đạo bày tỏ sự tự tin vào khả năng của công ty trong việc vượt qua những thách thức này trong khi tiếp tục mang lại giá trị cho cổ đông.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: