Roche nửa năm 2025: Tăng trưởng doanh thu 7% nhờ bộ phận dược phẩm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Roche Holding AG (SIX:ROG) đã công bố kết quả nửa năm 2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục mặc dù có những thách thức về tỷ giá và khó khăn ở bộ phận chẩn đoán. Gã khổng lồ dược phẩm Thụy Sĩ báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 7% theo tỷ giá không đổi (CER), chủ yếu nhờ vào mức tăng trưởng mạnh mẽ 10% của bộ phận dược phẩm, trong khi mảng chẩn đoán duy trì ổn định do cải cách giá chăm sóc sức khỏe tại Trung Quốc.

Kết quả này tiếp nối xu hướng tích cực đã báo cáo trong quý 1 năm 2025, khi công ty thông báo tăng trưởng doanh thu toàn tập đoàn 6% và tăng trưởng doanh thu dược phẩm 8%. Cổ phiếu của Roche vẫn tương đối ổn định trong điều kiện thị trường hỗn hợp, với việc công ty duy trì hướng dẫn cả năm bất chấp các tác động dự kiến về tỷ giá.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Roche báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho nửa đầu năm 2025, với doanh thu tập đoàn đạt 30,9 tỷ CHF, tăng 7% theo CER và 4% tính theo đồng franc Thụy Sĩ. Lợi nhuận hoạt động lõi tăng 11% theo CER lên 12,0 tỷ CHF, với biên lợi nhuận hoạt động lõi cải thiện 1,1 điểm phần trăm lên 38,8% doanh thu.

Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây, thu nhập cốt lõi trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 12% theo CER lên 11,08 CHF, trong khi thu nhập ròng IFRS tăng 23% theo CER:

Hiệu suất của công ty được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng ổn định trong năm quý vừa qua, thể hiện khả năng phục hồi trong môi trường hậu đại dịch. Biểu đồ này minh họa quỹ đạo tăng trưởng ổn định của Roche:

Hiệu suất theo bộ phận

Bộ phận dược phẩm là động lực tăng trưởng chính, với doanh số 24,0 tỷ CHF, tăng 10% theo CER. Trong khi đó, bộ phận chẩn đoán, với doanh số 7,0 tỷ CHF, duy trì ổn định theo CER do tác động của cải cách giá chăm sóc sức khỏe tại Trung Quốc.

Bảng phân tích sau đây cho thấy đóng góp của từng bộ phận vào tổng doanh thu của tập đoàn:

Phân tích chi tiết về các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng doanh số cho thấy trong khi bộ phận dược phẩm (không bao gồm tác động của Mất Độc quyền) đóng góp 2.492 triệu CHF vào tăng trưởng, điều này đã bị bù đắp một phần bởi cải cách giá chăm sóc sức khỏe tại Trung Quốc (-326 triệu CHF) và ảnh hưởng tỷ giá (-1.071 triệu CHF):

Danh mục sản phẩm của công ty được đa dạng hóa tốt trên các lĩnh vực điều trị, với tất cả các phân khúc ngoại trừ chẩn đoán đều cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ. Như minh họa trong bảng phân tích này, nhãn khoa (+10%), thần kinh học (+14%), và ung thư/huyết học (+17%) là những lĩnh vực hoạt động đặc biệt mạnh:

Chiến lược đường ống sản phẩm và R&D

Một điểm nổi bật trong bài thuyết trình của Roche là sự đóng góp ngày càng tăng của danh mục sản phẩm trẻ (các sản phẩm ra mắt từ cuối năm 2015) vào tổng doanh số dược phẩm. Phân khúc này hiện chiếm 59% doanh số dược phẩm, tăng từ 41% trong nửa năm 2022, thể hiện sự tiến triển thành công của đường ống sản phẩm và việc thực hiện thương mại hóa của công ty:

Roche cũng đang nâng cao năng suất R&D thông qua phân bổ nguồn lực chiến lược. Công ty đang chuyển hướng khoảng 1 tỷ CHF vào các chương trình chuyển đổi và sáng kiến năng suất, điều này đã dẫn đến việc đẩy nhanh tiến độ phát triển cho các tài sản quan trọng và tăng các tài sản có giá trị cao.

Sự phát triển của đường ống sản phẩm cho thấy xu hướng đầy hứa hẹn, với tỷ lệ các dự án giai đoạn cuối có tiềm năng tốt nhất trong điều trị bệnh tăng từ 58% vào cuối năm 2023 lên 67% trong nửa năm 2025. Ngoài ra, doanh số đỉnh điểm trung bình cho mỗi dự án trong đường ống đã tăng 55% lên 1,3 tỷ CHF:

Vị thế tài chính và dòng tiền

Mặc dù doanh thu và lợi nhuận của Roche tăng trưởng mạnh, dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh giảm 20% theo CER xuống còn 6,1 tỷ CHF, chiếm 19,8% doanh thu so với 27,0% của năm trước. Sự sụt giảm này chủ yếu do biến động vốn lưu động và tăng đầu tư vào tài sản vô hình:

Nợ ròng của công ty tăng 3,7 tỷ CHF so với cuối năm 2024, đạt 21,0 tỷ CHF tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Sự gia tăng này chủ yếu do thanh toán cổ tức, hoạt động M&A và các giao dịch liên minh:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Mặc dù có những thách thức về tỷ giá, Roche vẫn duy trì hướng dẫn cho cả năm 2025, dự kiến tăng trưởng doanh số ở mức một chữ số trung bình và tăng trưởng EPS lõi ở mức một chữ số cao theo tỷ giá không đổi. Công ty cũng có kế hoạch tiếp tục tăng cổ tức bằng đồng franc Thụy Sĩ.

Biến động tỷ giá dự kiến sẽ có tác động tiêu cực đến kết quả báo cáo, với USD, EUR và các đồng tiền ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương là những yếu tố đóng góp chính vào hiệu ứng này:

CEO Thomas Schinecker bày tỏ sự tự tin vào chiến lược của công ty trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 1, tuyên bố, "Chúng tôi sẽ thực hiện," nhấn mạnh việc triển khai kỷ luật và nhanh chóng các sáng kiến chiến lược của Roche. Công ty tiếp tục đầu tư vào tương lai, với kế hoạch đầu tư 50 tỷ USD vào R&D và sản xuất tại Hoa Kỳ vào cuối thập kỷ này.

Đường ống sản phẩm của Roche vẫn mạnh mẽ, với một số kết quả thử nghiệm Giai đoạn III quan trọng dự kiến trong phần còn lại của năm 2025, bao gồm giredestrant trong ung thư vú, fenebrutinib trong bệnh đa xơ cứng tiến triển nguyên phát, và vamikibart trong phù hoàng điểm do viêm màng bồ đào. Những phương pháp điều trị mới tiềm năng này, cùng với danh mục chẩn đoán đang phát triển của công ty, đặt Roche ở vị thế duy trì đà tăng trưởng bất chấp những thách thức đang diễn ra ở một số thị trường.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: