RE/MAX Q2 2025: Biên lợi nhuận cải thiện bất chấp doanh thu giảm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

RE/MAX Holdings, Inc. (NYSE:RMAX) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, cho thấy công ty đang vượt qua những thách thức của thị trường bất động sản trong nước trong khi tìm kiếm tăng trưởng quốc tế. Cổ phiếu đã tăng 4,03% lên 8,52 USD sau khi công bố, cho thấy nhà đầu tư phản ứng tích cực với khả năng duy trì lợi nhuận của công ty bất chấp những thách thức về doanh thu.

Công ty nhượng quyền bất động sản, vận hành cả thương hiệu RE/MAX và Motto Mortgage, tiếp tục đối mặt với khó khăn tại thị trường Mỹ và Canada trong khi đạt được tăng trưởng đáng kể ở các khu vực quốc tế. Kết quả quý này thể hiện sự tập trung của công ty vào hiệu quả hoạt động và cải thiện biên lợi nhuận trong bối cảnh doanh thu giảm.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

RE/MAX báo cáo doanh thu Q2 2025 đạt 72,8 triệu USD, giảm 7,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù doanh thu giảm, công ty đã cải thiện biên EBITDA điều chỉnh lên 36,1%, tăng 30 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù EBITDA điều chỉnh giảm 6,4% xuống còn 26,3 triệu USD.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh của công ty đạt 0,39 USD, vượt hiệu suất quý 1 là 0,24 USD, vốn đã vượt kỳ vọng của các nhà phân tích tại thời điểm đó.

Như được thể hiện trong tóm tắt các chỉ số hiệu suất chính sau đây:

Khả năng vượt qua phạm vi EBITDA điều chỉnh đã được hướng dẫn trước đó từ 22,5-25,5 triệu USD (như đã đề cập trong báo cáo thu nhập Q1) cho thấy quản lý chi phí hiệu quả bất chấp áp lực doanh thu.

Xu hướng số lượng đại lý

Một trong những khía cạnh đáng chú ý nhất trong hiệu suất của RE/MAX là xu hướng khác biệt giữa số lượng đại lý trong nước và quốc tế. Mặc dù tổng số đại lý tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 147.073 đại lý, sự tăng trưởng này hoàn toàn do mở rộng quốc tế.

Công ty đã ghi nhận mức tăng 11,5% về số lượng đại lý bên ngoài Mỹ và Canada, bổ sung thêm 7.495 đại lý so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, số lượng đại lý tại Mỹ giảm 7,0% (-3.737 đại lý) và số lượng đại lý tại Canada giảm 0,9% (-227 đại lý).

Sự chênh lệch khu vực này được minh họa rõ ràng trong bảng phân tích sau:

Hình ảnh trực quan về tổng số đại lý càng làm nổi bật sự khác biệt giữa thị trường trong nước và quốc tế:

Để giải quyết thách thức về số lượng đại lý trong nước, RE/MAX đã triển khai chương trình "Aspire", một hệ thống tiếp nhận toàn diện được thiết kế để cải thiện năng suất của đại lý mới thông qua giáo dục, tiếp thị, công nghệ và cơ cấu phí biến đổi trong mười hai tháng đầu tiên.

Phân tích tài chính

Doanh thu của RE/MAX giảm 7,3% ảnh hưởng đến tất cả các danh mục doanh thu chính. Phí nhượng quyền liên tục giảm 4,4% xuống còn 29,0 triệu USD, phí thường niên giảm 5,6% xuống còn 7,7 triệu USD, và phí môi giới giảm 7,4% xuống còn 13,5 triệu USD. Phí quỹ tiếp thị chứng kiến mức giảm phần trăm lớn nhất ở mức 8,8% xuống còn 18,3 triệu USD.

Biểu đồ sau đây chi tiết cơ cấu doanh thu:

Mặc dù có những thách thức về doanh thu, RE/MAX đã thể hiện khả năng kiểm soát chi phí mạnh mẽ, giảm chi phí bán hàng, vận hành và hành chính 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 33,9 triệu USD. Chi phí nhân sự giảm 3,3%, và chi phí "khác" giảm 11,4%, mặc dù phí chuyên môn tăng 22,9%.

Xu hướng EBITDA điều chỉnh và biên lợi nhuận của công ty cho thấy sự kiên cường trước áp lực doanh thu:

Xét về bảng cân đối kế toán, RE/MAX báo cáo số dư tiền mặt là 94,3 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, với 439,0 triệu USD nợ chưa thanh toán. Điều này dẫn đến tỷ lệ Tổng nợ trên EBITDA điều chỉnh TTM là 4,6:1 và tỷ lệ Nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh TTM là 3,6:1. Công ty duy trì chương trình mua lại cổ phiếu với 62,5 triệu USD còn lại vào cuối quý.

Triển vọng & Hướng dẫn

Nhìn về phía trước, RE/MAX đã đưa ra hướng dẫn cho cả Q3 2025 và cả năm. Đối với quý thứ ba, công ty dự kiến số lượng đại lý sẽ tăng 1,0% đến 2,0% so với cùng kỳ năm ngoái, với doanh thu dự kiến từ 71,0 triệu USD đến 76,0 triệu USD. EBITDA điều chỉnh được dự báo từ 23,5 triệu USD đến 26,5 triệu USD.

Đối với cả năm 2025, RE/MAX dự kiến tăng trưởng số lượng đại lý từ 0,0% đến 1,5%, với doanh thu từ 290,0 triệu USD đến 296,0 triệu USD và EBITDA điều chỉnh từ 90,0 triệu USD đến 95,0 triệu USD.

Triển vọng chi tiết của công ty được trình bày ở đây:

Những dự báo này cho thấy RE/MAX kỳ vọng các xu hướng hiện tại sẽ tiếp tục, với tăng trưởng quốc tế bù đắp cho những thách thức trong nước trong khi duy trì lợi nhuận thông qua hiệu quả hoạt động.

Vị thế cạnh tranh

RE/MAX tiếp tục nhấn mạnh lợi thế cạnh tranh của mình trên thị trường, nhấn mạnh rằng các đại lý của họ có doanh số bán hàng trung bình gấp đôi so với các đại lý khác trong bảng xếp hạng RealTrends Verified của các công ty môi giới lớn. Công ty cũng chỉ ra sự công nhận của họ là đại lý bất động sản đáng tin cậy nhất ở Mỹ và Canada theo các nghiên cứu của BrandSpark.

Công ty định vị mình là nhà nhượng quyền thương hiệu kép với cơ hội tăng trưởng hấp dẫn thông qua cả doanh nghiệp bất động sản và thế chấp. Tuy nhiên, việc giảm 9,1% số văn phòng Motto đang hoạt động xuống còn 219 so với cùng kỳ năm ngoái cho thấy những thách thức trong phân khúc thế chấp trong môi trường lãi suất khó khăn.

Khi thị trường bất động sản vượt qua những thách thức hiện tại, RE/MAX dường như tập trung vào việc tận dụng thương hiệu mạnh của mình, cải thiện năng suất đại lý và mở rộng quốc tế trong khi duy trì quản lý chi phí kỷ luật để bảo toàn lợi nhuận.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: