Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Primis Financial Corp (NASDAQ:FRST) đã trình bày kết quả quý hai năm 2025 cho thấy các chỉ số tài chính được cải thiện và tiến triển hướng tới mục tiêu tỷ suất sinh lời trên tài sản đã đề ra, với các phân khúc cho vay chuyên biệt thúc đẩy tăng trưởng bất chấp những thách thức đầu năm.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Primis báo cáo tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) đạt 0,89% trong quý 2/2025, tiến gần hơn đến mục tiêu 1% mà ban lãnh đạo đã đề ra trước đó. Biên lãi suất ròng lõi của công ty đã cải thiện lên 3,15%, tăng từ 2,91% trong quý 4/2024 và 3,13% trong quý 1/2025, phản ánh tác động tích cực từ các khoản vay mới có lợi suất cao hơn và chiến lược tiền gửi được cải thiện.
Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu của công ty đạt 11,72 USD trong quý 2/2025, tiếp tục phục hồi từ mức giảm xuống 10,42 USD trong quý 4/2024 và thể hiện sự tăng trưởng từ mức 11,38 USD trong quý cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ tiến triển giá trị sổ sách hữu hình sau đây:
Ngân hàng cốt lõi đã thể hiện hiệu suất vững chắc với lợi nhuận sau thuế đạt 9,1 triệu USD và ROA đạt 1,38% trong quý 2/2025. Tỷ lệ hiệu quả đã cải thiện xuống 56,21%, cho thấy đòn bẩy hoạt động tốt hơn. Những kết quả này thể hiện sự cải thiện đáng kể so với quý 1/2025, khi công ty báo cáo EPS đạt 0,14 USD, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,26 USD.
Bảng sau minh họa hiệu suất ổn định của ngân hàng cốt lõi:
Động lực tăng trưởng và sáng kiến chiến lược
Primis đã vạch ra con đường rõ ràng để đạt được các mục tiêu ROA thông qua một số sáng kiến chiến lược. Bài thuyết trình của công ty đã chi tiết hóa các động lực thu nhập cụ thể đã được triển khai, bao gồm cải thiện kinh doanh thế chấp (1,2 triệu USD), tiết kiệm liên quan đến công nghệ (1,2 triệu USD), tăng trưởng tài sản sinh lời (1,9 triệu USD), và điều chỉnh giá khoản vay và tiền gửi (675.000 USD).
Lộ trình của công ty hướng tới khả năng sinh lời được cải thiện được minh họa ở đây:
Hoạt động kinh doanh thế chấp đã thể hiện sự tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ bất chấp môi trường lãi suất đầy thách thức. Khối lượng khóa quý đạt 323,5 triệu USD trong quý 2/2025, tăng đáng kể từ mức 85,9 triệu USD trong quý 4/2022 và 205,7 triệu USD trong quý 4/2024. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi việc tuyển dụng đội ngũ mới và mở rộng sự hiện diện trên thị trường.
Một động lực tăng trưởng quan trọng khác là Bộ phận Tài chính Panacea, tập trung vào các chuyên gia y tế. Tổng các khoản vay trong phân khúc này đã tăng trưởng ổn định từ 376 triệu USD trong quý 2/2024 lên 505 triệu USD trong quý 2/2025, thể hiện sự thành công của chiến lược cho vay chuyên biệt này.
Hoạt động kinh doanh cho vay kho thế chấp cũng đã nổi lên như một đóng góp quan trọng, với tháng 6/2025 cho thấy ROA sau thuế đạt 2,44% và tỷ lệ hiệu quả chỉ 24,7%. Đóng góp trước thuế hàng tháng từ phân khúc này đã tăng từ 53.000 USD vào tháng 1/2025 lên 409.000 USD vào tháng 6/2025.
Chất lượng tài sản và quản lý rủi ro
Primis đã duy trì các chỉ số chất lượng tài sản mạnh mẽ, với các khoản vay bị chỉ trích và phân loại giảm xuống 2,87% trong quý 2/2025 từ 3,02% một năm trước đó. Tỷ lệ xóa nợ ròng lõi trên khoản vay trung bình vẫn ở mức thấp 0,17% trong quý.
Danh mục cho vay được đa dạng hóa tốt, với các khoản vay thương mại và công nghiệp chiếm 26%, các khoản vay nhà ở 23%, và bất động sản thương mại (chủ sở hữu sử dụng và không phải chủ sở hữu sử dụng) tổng cộng 34%. Sự đa dạng hóa này giúp giảm thiểu rủi ro tập trung.
Công ty áp dụng cái gọi là "Phương pháp Ngân hàng Lớn" để thúc đẩy chất lượng tài sản dài hạn, tập trung vào các khoản vay có nội dung tổn thất tối thiểu. Cách tiếp cận này đã dẫn đến một phần đáng kể danh mục đầu tư hầu như không có rủi ro tín dụng đối với Ngân hàng Primis.
Chiến lược tiền gửi và tài trợ
Primis duy trì cơ sở tiền gửi được tài trợ 100% từ nguồn lõi, với tiền gửi không lãi suất (NIB) chiếm 19% tổng tiền gửi ngân hàng cốt lõi. Tiền gửi NIB đã thể hiện sự tăng trưởng ổn định, đạt 475,4 triệu USD trong quý 2/2025, tăng từ 436,8 triệu USD một năm trước đó.
Cơ cấu tiền gửi và xu hướng NIB được minh họa trong các biểu đồ sau:
Công ty đã đạt được mức chênh lệch hấp dẫn trên hoạt động kinh doanh mới, với các khoản vay mới và gia hạn trong quý 2/2025 mang lại lợi suất 7,57% so với tổng chi phí sản xuất tiền gửi là 2,89%, dẫn đến mức chênh lệch ròng là 4,68%.
Định giá và triển vọng tương lai
Primis hiện giao dịch ở mức 102% giá trị sổ sách hữu hình, so với mức trung bình của các đối thủ là 133%, cho thấy tiềm năng tăng 31% nếu khoảng cách định giá được thu hẹp. Ban lãnh đạo nhấn mạnh đây là điểm tham gia hấp dẫn cho các nhà đầu tư, cùng với câu chuyện tăng trưởng hữu cơ và đòn bẩy hoạt động của công ty.
Công ty đang tập trung vào việc xây dựng lại tài sản sinh lời với chất lượng và lợi suất sau khi giảm trong quý 4/2024 và quý 1/2025. Ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng liên tục trong tài sản sinh lời vào quý 3/2025.
Chi phí hoạt động đã được kiểm soát tốt, với chi phí hoạt động cốt lõi dự kiến sẽ bình thường hóa ở mức khoảng 20,1 triệu USD trong quý 3/2025 sau khi tăng tạm thời lên 22,7 triệu USD trong quý 2/2025. Kỷ luật trong quản lý chi phí này là rất quan trọng để đạt được các mục tiêu lợi nhuận của công ty.
Primis Financial dường như đang trên con đường phục hồi sau kết quả quý 1/2025 đáng thất vọng, với những cải thiện trong các chỉ số chính và các phân khúc cho vay chuyên biệt thúc đẩy tăng trưởng. Cổ phiếu đã phục hồi từ mức giảm sau quý 1, giao dịch ở mức 12,10 USD tính đến lần đóng cửa gần nhất, tăng đáng kể từ mức 8,34 USD sau khi công bố thu nhập quý 1. Mặc dù vẫn còn những thách thức, nhưng các sáng kiến chiến lược và các chỉ số tài chính đang cải thiện của công ty cho thấy tiến triển hướng tới các mục tiêu đã đề ra.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: