Thanh khoản bùng nổ, cổ phiếu chứng khoán vẫn còn dư địa?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty Perseus Mining Ltd (ASX:PRU) đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý kết thúc vào tháng 6/2025, tận dụng được đà tăng giá vàng mặc dù sản lượng giảm nhẹ và chi phí tăng. Bài thuyết trình của công ty, được trình bày vào ngày 28/7/2025, nhấn mạnh cách thức điều kiện thị trường vàng thuận lợi đã giúp tăng biên lợi nhuận tiền mặt và đẩy nhanh việc trả lại vốn cho cổ đông đồng thời thúc đẩy các dự án tăng trưởng chính.
Cổ phiếu của công ty khai thác vàng này đóng cửa ở mức 3,56 USD vào ngày 25/7/2025, giảm 2,47% trong phiên nhưng vẫn duy trì vị thế cao hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 2,31 USD, phản ánh tâm lý thị trường tích cực đối với hiệu suất và chiến lược tăng trưởng của công ty.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Perseus đã sản xuất 121.237 ounce vàng trong quý kết thúc vào tháng 6/2025, giảm nhẹ 0,3% so với quý kết thúc vào tháng 3/2025. Mặc dù tổng chi phí tại mỏ tăng lên 1.417 USD/ounce (tăng 208 USD/ounce so với quý trước), công ty đã được hưởng lợi đáng kể từ giá vàng cao hơn, với giá bán trung bình đạt 2.977 USD/ounce, tăng 515 USD/ounce so với quý trước.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt hiệu suất quý sau đây:
Sự kết hợp giữa giá vàng cao hơn và việc kiểm soát tăng chi phí đã dẫn đến biên lợi nhuận tiền mặt đạt 1.560 USD/ounce, tăng 307 USD/ounce so với quý trước. Điều này đã chuyển thành dòng tiền danh nghĩa 189 triệu USD trong quý, tăng 37 triệu USD so với kỳ trước, chứng minh khả năng tận dụng môi trường giá vàng thuận lợi của công ty.
Kết quả cả năm tài chính 2025
Đối với toàn bộ năm tài chính 2025, Perseus đạt sản lượng vàng 496.551 ounce, mặc dù giảm 2,6% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn nằm trong phạm vi hướng dẫn của công ty từ 469.709 đến 504.709 ounce. Tổng chi phí tại mỏ của công ty trong năm là 1.235 USD/ounce, thấp hơn mức dự kiến từ 1.250 đến 1.280 USD/ounce mặc dù tăng 182 USD/ounce so với năm tài chính 2024.
Hiệu suất tài chính cả năm được tóm tắt trong slide sau:
Hoạt động của Perseus tiếp tục vượt trội so với hướng dẫn tại cả ba mỏ, trong đó Yaouré ở Côte d’Ivoire là mỏ hoạt động nổi bật nhất, đóng góp 53% tổng sản lượng của công ty. Bảng phân tích chi tiết về hiệu suất thực tế so với dự kiến cho thấy kỷ luật hoạt động của công ty:
Triển vọng sản xuất trong năm năm của công ty vẫn mạnh mẽ, với sản lượng vàng hàng năm trung bình dự kiến dao động từ 515.000 đến 535.000 ounce từ năm tài chính 2025 đến năm tài chính 2030, với tổng cộng từ 2,6 đến 2,7 triệu ounce trong giai đoạn này:
Các dự án tăng trưởng và triển vọng
Perseus đang thúc đẩy hai dự án tăng trưởng quan trọng sẽ định hình cấu trúc sản xuất trong tương lai. Dự án vàng Nyanzaga ở Tanzania đang tiến tới sản xuất vàng đầu tiên vào quý 1/2027, với việc xây dựng dự kiến bắt đầu vào tháng 7/2025. Khi đi vào hoạt động, Nyanzaga dự kiến sẽ đóng góp khoảng 28% sản lượng của Perseus và được dự báo là tài sản có chi phí thấp nhất của công ty.
Dự án CMA Underground tại Yaouré đã nhận được quyết định đầu tư cuối cùng vào tháng 1/2025, với các hoạt động khai thác dưới lòng đất dự kiến bắt đầu vào quý 1 năm tài chính 2026. Dự án này sẽ kéo dài thời gian hoạt động của Yaouré ít nhất đến năm 2035, đảm bảo tương lai lâu dài cho hoạt động chủ lực của Perseus.
Đối với năm tài chính 2026, Perseus đã dự báo sản lượng thấp hơn từ 400.000-440.000 ounce với tổng chi phí tại mỏ cao hơn từ 1.460-1.620 USD/ounce, phản ánh giai đoạn chuyển tiếp trước khi Nyanzaga đi vào hoạt động:
Quản lý vốn và lợi nhuận cổ đông
Hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của Perseus đã chuyển thành khả năng tạo tiền mặt đáng kể, với công ty kết thúc quý tháng 6 với 827 triệu USD tiền mặt và vàng thỏi, tăng 26 triệu USD so với quý tháng 3 và tăng 240 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Công ty duy trì không có nợ và có hạn mức tín dụng chưa sử dụng 300 triệu USD.
Biểu đồ sau minh họa sự tăng trưởng dòng tiền hoạt động danh nghĩa theo từng mỏ:
Perseus đã tăng đáng kể lợi nhuận vốn cho cổ đông, với tổng lợi nhuận trong năm tài chính 2025 đạt 107 triệu AUD, tăng từ 69 triệu AUD trong năm tài chính 2024. Con số này bao gồm cổ tức tạm thời 34 triệu AUD và mua lại cổ phiếu tổng cộng 73 triệu AUD:
Chương trình mua lại cổ phiếu của công ty, được công bố vào tháng 8/2024, đã đạt được tiến bộ đáng kể, với 23 triệu cổ phiếu được mua lại với giá trung bình 3,17 AUD, đại diện cho 73% mục tiêu 100 triệu AUD:
Perseus cũng đã điều chỉnh chiến lược phòng ngừa rủi ro để đáp ứng với giá vàng tăng, giảm vị thế phòng ngừa cam kết từ 24% xuống 16% sản lượng trong ba năm tới để duy trì tiềm năng tăng trưởng lớn hơn:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Perseus đang định vị mình cho sự tăng trưởng bền vững dài hạn trong khi vẫn duy trì trọng tâm vào lợi nhuận cổ đông. Triển vọng năm năm của công ty cho thấy sự sụt giảm tạm thời trong sản xuất cho năm tài chính 2026 trước khi tăng đáng kể vào năm tài chính 2028-29 khi Nyanzaga đạt công suất đầy đủ.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng công ty "đang đi đúng hướng để tiếp tục tài trợ cho tăng trưởng và trả vốn cho cổ đông," tận dụng bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và dòng tiền hoạt động. Với hai dự án tăng trưởng lớn đang tiến triển và cách tiếp cận kỷ luật trong phân bổ vốn, Perseus dường như đang ở vị thế tốt để tận dụng môi trường giá vàng thuận lợi hiện tại trong khi xây dựng cho tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: