Ontex nửa đầu năm 2025: Doanh thu giảm 4% khi công ty điều chỉnh triển vọng cả năm

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn Ontex (BR:ONTEX) đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 không mấy khả quan vào ngày 16 tháng 7, cho thấy doanh thu giảm 4% so với cùng kỳ năm trước và áp lực đáng kể lên khả năng sinh lời. Thị trường đã phản ứng tiêu cực với báo cáo này, với cổ phiếu giảm 11,14% xuống €6,54, tiệm cận mức thấp nhất trong 52 tuần của công ty là €6,47.

Nhà sản xuất các sản phẩm vệ sinh cá nhân này đã đối mặt với nhiều khó khăn trong giai đoạn này, bao gồm nhu cầu yếu hơn ở châu Âu và Bắc Mỹ, điều chỉnh hàng tồn kho của khách hàng, và gián đoạn chuỗi cung ứng. Những thách thức này buộc công ty phải điều chỉnh giảm triển vọng cả năm, mặc dù ban lãnh đạo bày tỏ sự tự tin vào sự phục hồi trong nửa cuối năm.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Ontex báo cáo doanh thu nửa đầu năm 2025 đạt €880 triệu, giảm 4,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm này chủ yếu do ảnh hưởng tiêu cực từ các hành động điều chỉnh giá năm 2024 và sự giảm sút về khối lượng trong các phân khúc chính.

Như được thể hiện trong bảng phân tích doanh thu sau đây:

Sản phẩm chăm sóc em bé bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề, giảm 10% so với cùng kỳ do nhu cầu khách hàng thấp hơn. Sản phẩm vệ sinh phụ nữ giảm 5% so với cùng kỳ, được cho là do gián đoạn chuỗi cung ứng. Phân khúc chăm sóc người lớn là điểm sáng duy nhất, tăng trưởng 3% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu ổn định, mặc dù tăng trưởng bị hạn chế bởi các vấn đề tăng công suất.

Các chỉ số về khả năng sinh lời cho thấy sự suy giảm đáng kể, với biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh giảm 2,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống 9,8%. Điều này thể hiện sự tiếp diễn của xu hướng tiêu cực đã quan sát được trong quý 1 năm 2025, khi công ty báo cáo biên EBITDA trên 11%.

Biểu đồ sau đây minh họa các yếu tố góp phần vào sự suy giảm EBITDA:

Chi phí nguyên liệu thô tăng 4%, đặc biệt là bột giấy xốp, trong khi các chi phí hoạt động khác tăng 8%. Những tăng trưởng này, kết hợp với khối lượng thấp hơn và khả năng hấp thụ chi phí cố định giảm, đã ảnh hưởng đáng kể đến khả năng sinh lời bất chấp những nỗ lực chuyển đổi chi phí liên tục.

Phân tích tài chính chi tiết

Một cuộc kiểm tra kỹ lưỡng hơn về hiệu suất hàng quý cho thấy điều kiện thị trường xấu đi khi nửa năm tiến triển. Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh rằng tác động tiêu cực từ việc điều chỉnh giá từ quý 1 bắt đầu giảm dần trong quý 2, nhưng sự phát triển tích cực này đã bị bù đắp bởi điều kiện thị trường xấu đi.

So sánh EBITDA hàng quý cho thấy sự tiến triển này:

Dòng tiền tự do sau lãi vay chuyển sang âm ở mức €(40) triệu, so với mức dương €43 triệu trong nửa đầu năm 2024. Sự sụt giảm này do EBITDA thấp hơn, chi tiêu vốn cao hơn và chi phí tiền mặt một lần liên quan chủ yếu đến tái cơ cấu ở Bỉ.

Phân tích dòng tiền sau đây cung cấp thêm chi tiết:

Mặc dù có thách thức về dòng tiền, Ontex đã đạt được tiến bộ trong việc giảm nợ ròng từ €612 triệu xuống €552 triệu, chủ yếu nhờ vào tiền thu được từ việc thoái vốn, đặc biệt là hoạt động kinh doanh ở Brazil. Tuy nhiên, đòn bẩy tài chính tăng nhẹ lên 2,7x (từ 2,5x vào cuối năm 2024) do EBITDA LTM thấp hơn, mặc dù vẫn dưới ngưỡng cam kết 3,5x.

Sự biến động nợ ròng được minh họa ở đây:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Ban lãnh đạo Ontex bày tỏ sự lạc quan cho nửa cuối năm 2025, cho rằng nhiều sự kiện bất lợi ảnh hưởng đến kết quả nửa đầu năm sẽ giảm bớt. Công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu do khối lượng từ 5-9% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm, với giá bán dự kiến sẽ vẫn ổn định phần lớn.

Slide sau đây phác thảo các yếu tố dự kiến sẽ cải thiện trong nửa cuối năm:

Dựa trên hiệu suất nửa đầu năm và kỳ vọng nửa cuối năm, Ontex đã điều chỉnh triển vọng cả năm:

Hướng dẫn điều chỉnh dự báo sự sụt giảm ở mức thấp một chữ số về doanh thu so với cùng kỳ cho cả năm, EBITDA điều chỉnh từ €200-210 triệu, dòng tiền tự do khoảng €0 triệu, và đòn bẩy khoảng 2,5x. Điều này thể hiện sự hạ dự báo đáng kể so với hướng dẫn được cung cấp trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 1, vốn đã nhắm mục tiêu tăng trưởng doanh thu 3-5% và tăng trưởng EBITDA 4-7% cho năm 2024.

Sáng kiến chiến lược

Mặc dù có những thách thức hiện tại, Ontex tiếp tục đạt được tiến bộ trong các sáng kiến cải thiện cấu trúc. Công ty nhấn mạnh một số lĩnh vực tiến triển, bao gồm bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn (hoàn thành 100%), đường ống đổi mới mạnh mẽ (hoàn thành 70%), và các bước đáng kể trong hiệu quả hoạt động (hoàn thành 50%).

Tiến độ về các sáng kiến chiến lược được tóm tắt ở đây:

Chiến lược tăng trưởng của công ty ở Bắc Mỹ đã hoàn thành khoảng 70%, trong khi nỗ lực tạo ra một tổ chức tinh gọn, hướng đến hiệu suất đã hoàn thành khoảng 60%. Những sáng kiến này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ sự phục hồi dự kiến trong nửa cuối năm và định vị công ty cho hiệu suất cải thiện vào năm 2026.

Ontex cũng đã thực hiện các đợt thoái vốn chiến lược, bao gồm hoạt động kinh doanh ở Brazil, đóng góp €101 triệu từ các thương vụ M&A. Những động thái này phù hợp với chiến lược của công ty nhằm tinh giản hoạt động và tập trung vào các thị trường lõi, tương tự như việc thoái vốn hoạt động kinh doanh ở Thổ Nhĩ Kỳ đã được đề cập trong các báo cáo thu nhập trước đó.

Khi Ontex vượt qua một năm 2025 đầy thách thức, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ liệu sự phục hồi dự kiến trong nửa cuối năm có thành hiện thực hay không và liệu công ty có thể đạt được hướng dẫn điều chỉnh của mình trong khi tiếp tục thúc đẩy quá trình chuyển đổi chiến lược.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: