Hôm thứ Sáu, Morgan Stanley đã hạ cấp Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ: PAGP) từ Tăng Tỷ Trọng xuống Equal-weight và giảm mục tiêu giá xuống còn 19,00 đô la từ 22,00 đô la.
Việc điều chỉnh được thực hiện trong bối cảnh tăng trưởng sản xuất dầu thô Permian dự kiến chậm lại, dự kiến sẽ làm phẳng quỹ đạo EBITDA của công ty. Mục tiêu giá mới cho thấy tổng lợi nhuận một năm là + 19,9%, bao gồm lợi suất phân phối 8,5%.
Phân tích của công ty chỉ ra rằng bất chấp những bất ổn địa chính trị tiềm ẩn trong ngắn hạn, các nguyên tắc cơ bản của thị trường dầu mỏ dường như đang suy yếu mà không làm gián đoạn nguồn cung toàn cầu.
Chiến lược gia dầu thô của Morgan Stanley dự đoán thặng dư nguồn cung toàn cầu 1,3 triệu thùng/ngày (MMBPD) khi chúng ta tiến gần đến năm 2025. Phần lớn các công ty E&P độc lập đã chỉ ra mức tăng trưởng thấp hoặc không có tăng trưởng trong năm tới, với sự gia tăng sản xuất đáng kể có thể đến từ một vài nhà khai thác lớn.
Theo nhóm E&P của Morgan Stanley, lưu vực Permian được dự đoán sẽ chứng kiến sản lượng dầu thô tăng khoảng 200 nghìn thùng mỗi ngày (MBPD) vào cuối năm 2025, chủ yếu được thúc đẩy bởi các công ty lớn trong ngành như Exxon Mobil, Chevron, ConocoPhillips và EOG Resources.
Điều này theo sau mức tăng trưởng dự báo là 222 MBPD vào cuối năm 2024. Trong năm năm tới, từ 2024 đến 2028, S&P Global | Platts dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 2,9% đối với sản xuất dầu thô và 8,8% đối với khí đốt liên quan.
Báo cáo cũng lưu ý rằng giá hòa vốn dòng tiền trung bình cho lĩnh vực E&P là khoảng 54 USD/thùng dầu thô West Texas Intermediate (WTI), bao gồm cổ tức cơ bản. Mức giá này được coi là ngưỡng có khả năng dẫn đến giảm đáng kể hoạt động nếu đạt được. Tuy nhiên, nhóm của Morgan Stanley không xem đây là kịch bản có khả năng xảy ra nhất.
Trong các tin tức gần đây khác, Plains GP Holdings LP đã công bố sửa đổi các thỏa thuận tín dụng của mình, cập nhật lãi suất và gia hạn ngày đáo hạn cho các cơ sở tín dụng quay vòng và hàng tồn kho được bảo hiểm. Những thay đổi này, liên quan đến Plains All American Pipeline, LP và Plains Midstream Canada ULC, được thiết kế để điều chỉnh các điều khoản tín dụng của công ty với các tiêu chuẩn thị trường hiện tại và cung cấp sự linh hoạt tài chính mở rộng.
Trong tin tức thu nhập, Plains All American Pipeline đã báo cáo hiệu quả tài chính mạnh mẽ trong quý thứ hai, với EBITDA được điều chỉnh là 674 triệu đô la, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Điều này dẫn đến việc điều chỉnh tăng hướng dẫn EBITDA điều chỉnh cả năm 2024 của công ty thêm 75 triệu đô la, hiện dự kiến từ 2,725 tỷ đô la đến 2,775 tỷ đô la.
Hơn nữa, các thương vụ mua lại gần đây của công ty với tổng trị giá khoảng 535 triệu đô la là không thể thiếu đối với các sáng kiến tăng trưởng chiến lược, đặc biệt là trong phân khúc Chất lỏng Natural Gas của họ. Plains All American Pipeline cũng có kế hoạch tạo ra khoảng 1,55 tỷ đô la dòng tiền tự do đã điều chỉnh, phân bổ 1,15 tỷ đô la cho các phân phối.
Trong các diễn biến khác, công ty được thiết lập để giảm thiểu những hạn chế về cơ sở hạ tầng ở New Mexico với các đường ống mới trong quý IV, thúc đẩy tăng trưởng sản xuất. Tuy nhiên, công ty dự kiến thuế tiền mặt sẽ cao hơn vào năm 2024 do yếu tố thu nhập và hồi hương, dự kiến sẽ giảm vào năm 2025.
Đây là một trong những phát triển gần đây đã định hình bối cảnh tài chính của Plains All American Pipeline.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Thêm vào phân tích của Morgan Stanley, dữ liệu gần đây từ InvestingPro cung cấp thêm bối cảnh cho các nhà đầu tư xem xét Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ: PAGP). Mặc dù bị hạ cấp, PAGP vẫn duy trì một số tính năng hấp dẫn. Công ty tự hào có tỷ suất cổ tức đáng kể là 6,98%, phù hợp với dự báo của Morgan Stanley về lợi suất phân phối 8,5%. Điều này được hỗ trợ bởi một InvestingPro Tip nhấn mạnh rằng PAGP đã tăng cổ tức trong 3 năm liên tiếp, thể hiện cam kết về lợi nhuận của cổ đông.
Về hiệu quả tài chính, doanh thu của PAGP trong mười hai tháng qua tính đến quý 2 năm 2024 ở mức 49,7 tỷ USD. Trong khi công ty phải đối mặt với những thách thức trên thị trường dầu mỏ, theo ghi nhận của Morgan Stanley, điều đáng nói là thu nhập ròng của PAGP dự kiến sẽ tăng trong năm nay, theo một InvestingPro Tip khác. Kỳ vọng tăng trưởng này có khả năng bù đắp một số lo ngại về quỹ đạo EBITDA phẳng được đề cập trong việc hạ cấp.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm phân tích toàn diện hơn, InvestingPro cung cấp 7 mẹo bổ sung có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về sức khỏe tài chính và vị thế thị trường của PAGP. Những lời khuyên bổ sung này có thể đặc biệt có giá trị do các động lực thị trường phức tạp được mô tả trong báo cáo của Morgan Stanley.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.