Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Tài chính Capital One (NYSE:COF) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 22 tháng 7, cho thấy tác động đáng kể từ việc hoàn tất thâu tóm Discover gần đây. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng 4,3 tỷ USD, tương đương $(8,58) trên mỗi cổ phiếu pha loãng, chủ yếu do các khoản phí một lần liên quan đến thương vụ thâu tóm trị giá 51,8 tỷ USD đã hoàn tất vào ngày 18 tháng 5 năm 2025.
Mặc dù có khoản lỗ theo tiêu đề, thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh của Capital One đạt 5,48 USD, phản ánh hiệu suất cơ bản mạnh mẽ. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 215,88 USD vào ngày công bố, tăng 0,71%, với biến động tối thiểu trong giao dịch sau giờ.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Kết quả quý 2 của Capital One chịu ảnh hưởng đáng kể từ việc thâu tóm Discover, với các số liệu điều chỉnh cho thấy bức tranh tích cực hơn về hiệu suất hoạt động của công ty. Thu nhập trước dự phòng tăng 34% lên 5,5 tỷ USD, trong khi biên lãi suất ròng mở rộng 69 điểm cơ bản so với quý trước lên 7,62%.
Như được thể hiện trong tóm tắt điểm nổi bật của công ty trong quý 2 năm 2025 sau đây, sự khác biệt đáng kể giữa kết quả báo cáo và kết quả điều chỉnh chủ yếu xuất phát từ khoản dự phòng ban đầu 8,8 tỷ USD cho các khoản vay không phải PCD (Mua Tín dụng Suy giảm) của Discover:
Các khoản vay cuối kỳ nắm giữ để đầu tư của công ty tăng 36% lên 439,3 tỷ USD, trong khi tổng tiền gửi cuối kỳ tăng lên 468,1 tỷ USD. Tỷ lệ hiệu quả là 55,96%, với tỷ lệ hiệu quả điều chỉnh là 50,85%.
Chi tiết thâu tóm Discover
Việc thâu tóm Discover đại diện cho một thương vụ chuyển đổi đối với Capital One, mở rộng đáng kể hoạt động kinh doanh thẻ tín dụng và bổ sung khả năng mạng lưới vào danh mục đầu tư của mình. Thương vụ trị giá 51,8 tỷ USD đã hoàn tất vào ngày 18 tháng 5 năm 2025, mang lại tài sản và nợ phải trả đáng kể cho bảng cân đối kế toán của Capital One.
Slide sau đây chi tiết các thành phần chính của thương vụ thâu tóm, bao gồm danh mục khoản vay, điểm tín dụng và tài sản vô hình:
Thương vụ thâu tóm đã bổ sung 98,3 tỷ USD vào Khoản vay Thẻ Nội địa và 9,9 tỷ USD vào Khoản vay Cá nhân, cùng với 106,7 tỷ USD tiền gửi. Giao dịch này cũng dẫn đến lợi thế thương mại đáng kể (13,2 tỷ USD) và tài sản vô hình, bao gồm Quan hệ Thẻ tín dụng Mua lại (10,3 tỷ USD) và tài sản vô hình Mạng lưới (3,1 tỷ USD).
Tác động đến dự phòng tổn thất tín dụng của Capital One là đáng kể, như được thể hiện trong bảng phân tích sau:
Khoản dự phòng 7,9 tỷ USD chủ yếu do thương vụ thâu tóm Discover, với tỷ lệ bao phủ dự phòng tăng lên 5,43% tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, so với 4,91% vào cuối quý trước.
Hiệu suất theo phân khúc
Phân khúc Thẻ tín dụng của Capital One, đơn vị kinh doanh lớn nhất của công ty, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ nhờ vào việc thâu tóm Discover. Tổng doanh thu ròng của phân khúc này đạt 9,1 tỷ USD, tăng 27% so với quý trước và 34% so với cùng kỳ năm trước.
Slide sau đây minh họa các chỉ số hiệu suất của phân khúc Thẻ tín dụng:
Các khoản vay cuối kỳ nắm giữ để đầu tư trong phân khúc Thẻ tín dụng tăng 72% so với quý trước lên 269,7 tỷ USD, trong khi khối lượng mua tăng 22% so với cùng kỳ năm trước lên 201,5 tỷ USD.
Phân khúc Thẻ Nội địa, một phân khúc con của hoạt động kinh doanh Thẻ tín dụng, cho thấy xu hướng tương tự với tổng doanh thu ròng là 8,6 tỷ USD, tăng 26% so với quý trước và 33% so với cùng kỳ năm trước:
Phân khúc Ngân hàng Tiêu dùng cũng hoạt động tốt, với tổng doanh thu ròng đạt 2,6 tỷ USD, tăng 20% so với quý trước và 16% so với cùng kỳ năm trước. Các khoản vay ô tô mới tăng 28% so với cùng kỳ năm trước lên 10,9 tỷ USD, trong khi tiền gửi cuối kỳ tăng 27% so với quý trước lên 414,0 tỷ USD.
Phân khúc Ngân hàng Thương mại cho thấy mức tăng trưởng khiêm tốn hơn, với tổng doanh thu ròng là 937 triệu USD, tăng 6% cả so với quý trước và so với cùng kỳ năm trước. Các khoản vay cuối kỳ nắm giữ để đầu tư tăng nhẹ 1% so với quý trước lên 88,4 tỷ USD.
Vị thế vốn và thanh khoản
Mặc dù có thương vụ thâu tóm đáng kể, Capital One vẫn duy trì vị thế vốn mạnh mẽ với tỷ lệ vốn Cấp 1 thông thường (CET1) là 14,0% tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Con số này tăng từ 13,6% vào cuối quý trước, chủ yếu do việc phát hành cổ phiếu liên quan đến thương vụ thâu tóm Discover.
Slide sau đây chi tiết các thành phần của vị thế vốn của Capital One:
Vị thế thanh khoản của công ty cũng duy trì mạnh mẽ, với Tỷ lệ Bao phủ Thanh khoản (LCR) trung bình hàng quý là 157% và tổng dự trữ thanh khoản là 143,9 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025.
Thu nhập lãi ròng và biên lãi suất ròng của công ty cho thấy sự cải thiện đáng kể, với thu nhập lãi ròng tăng lên 10,0 tỷ USD và biên lãi suất ròng mở rộng lên 7,62%, tăng 69 điểm cơ bản so với quý trước và 92 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.
Triển vọng tương lai
Capital One hiện đối mặt với thách thức tích hợp hoạt động của Discover vào hoạt động kinh doanh hiện tại. Công ty dự kiến sẽ phát sinh thêm chi phí tích hợp trong các quý tới nhưng dự đoán sẽ đạt được hiệu quả theo thời gian.
Thương vụ thâu tóm nâng cao đáng kể quy mô của Capital One trong lĩnh vực thẻ tín dụng và bổ sung khả năng mạng lưới, tiềm năng đặt công ty vào vị thế tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong tương lai. Vị thế vốn và thanh khoản mạnh mẽ của công ty cung cấp nền tảng vững chắc để quản lý quá trình tích hợp và điều hướng những bất ổn kinh tế tiềm ẩn.
Tác động tài chính của thương vụ thâu tóm sẽ tiếp tục được cảm nhận trong các quý tới, đặc biệt là thông qua chi phí khấu hao tài sản vô hình, dự kiến sẽ làm tăng chi phí hoạt động khoảng 510 triệu USD trong cả quý 3 và quý 4 năm 2025.
Quý này đánh dấu một bước chuyển đổi quan trọng đối với Capital One khi công ty bắt đầu tích hợp hoạt động của Discover và tận dụng thế mạnh của tổ chức kết hợp trong bối cảnh cạnh tranh của ngành dịch vụ tài chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: