Việt Nam vượt Trung Quốc, trở thành nhà cung cấp điện thoại lớn thứ hai tại Mỹ
Hôm thứ Ba, BofA Securities đã điều chỉnh lập trường của mình đối với Nordea Bank Abp (NDA: SS) (OTC: NRDBY), hạ cấp cổ phiếu từ Mua xuống Trung lập và sửa đổi mục tiêu giá xuống € 12,40 từ € 13,60 trước đó. Động thái này phản ánh đánh giá của công ty về triển vọng của ngân hàng so với các cơ hội khác trong phạm vi phủ sóng của nó.
Quyết định hạ cấp Ngân hàng Nordea dựa trên niềm tin rằng trong khi ngân hàng nắm giữ một nhượng quyền thương mại chất lượng có khả năng tận dụng sự phục hồi khối lượng ở khu vực Bắc Âu, hiện tại có các lựa chọn rủi ro / phần thưởng tốt hơn có sẵn.
Mô hình kinh doanh đa dạng trên khắp Bắc Âu của Nordea giúp công ty được hưởng lợi từ những cải thiện kinh tế khu vực và thu nhập lãi ròng (NII) dự kiến sẽ cho thấy khả năng phục hồi, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) khoảng 1% từ năm 2023 đến năm 2025, được củng cố bởi danh mục đầu tư phòng hộ hoán đổi đáng kể.
Ngoài ra, khả năng quản lý tài sản của Nordea được dự đoán sẽ hỗ trợ doanh thu, đặc biệt là trong các kịch bản cắt giảm lãi suất. Bất chấp những khía cạnh tích cực này, những lo ngại được nêu ra liên quan đến chi phí ngày càng tăng của ngân hàng, dự kiến sẽ dẫn đến hiệu ứng hàm hoạt động âm -5% vào năm 2025. Điều này đề cập đến khoảng cách giữa tốc độ tăng trưởng chi phí và thu nhập, với chi phí vượt xa thu nhập.
Hơn nữa, bộ đệm vốn của ngân hàng được báo cáo đang thu hẹp, điều này có thể ảnh hưởng đến câu chuyện phân phối vốn mạnh mẽ trong lịch sử của nó. Những cơn gió ngược trung hạn do các mô hình dựa trên xếp hạng nội bộ (IRB), các quy định Basel 4 sắp tới và các vụ sáp nhập và mua lại tiềm năng có thể sẽ làm căng thẳng vốn của ngân hàng. Phân phối vốn trong tương lai được dự đoán sẽ được tài trợ từ lợi nhuận mới, với lợi nhuận vốn phù hợp với mức trung bình của ngành ở mức 10%, bao gồm cả mua lại cổ phần.
Về định giá, Ngân hàng Nordea hiện đang giao dịch ở mức xấp xỉ 1,25 lần giá trị sổ sách hữu hình (P/TBV), cao hơn khoảng 40% so với ngành. Đối với lợi nhuận kỳ vọng trên vốn chủ sở hữu hữu hình (ROTE) là 18% vào năm 2025, công ty coi định giá của ngân hàng là công bằng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.