Kỳ vọng VN-Index chạm 1.800 điểm vào cuối năm
Hôm thứ Ba, Bofa Securities đã điều chỉnh triển vọng đối với cổ phiếu Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEBA: SS) (OTC: SKVKY), tăng mục tiêu giá từ 135,00 SEK lên 139,00 SEK. Công ty duy trì xếp hạng Underperform đối với cổ phiếu của ngân hàng, cho thấy lập trường thận trọng mặc dù giá mục tiêu tăng nhẹ.
Việc sửa đổi phản ánh mức định giá chiếm vị thế mạnh mẽ của SEB để hưởng lợi từ sự phục hồi trong khu vực doanh nghiệp Bắc Âu. Tuy nhiên, ngân hàng dự kiến sẽ phải đối mặt với áp lực thu nhập lãi thuần (NII) đáng kể, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) dự kiến là 6% từ năm 2023 đến năm 2025.
Áp lực dự đoán này được cho là do một số yếu tố bao gồm mức tài sản lãi suất cố định thấp, tiếp xúc đáng kể với các thị trường Baltic chủ yếu là lãi suất thả nổi và beta tiền gửi cao, được coi là yếu tố quan trọng để cứu trợ NII.
Phiên bản beta tiền gửi của SEB đặc biệt quan trọng vì có chỗ đáng kể để trả lại tiền gửi. Tuy nhiên, sự cạnh tranh đối với tiền gửi doanh nghiệp, ít dính hơn, có khả năng hạn chế mức độ cứu trợ NII có thể. Ngoài ra, sự vắng mặt của hàng rào là một yếu tố góp phần vào áp lực NII dự kiến.
Hiệu quả hoạt động của ngân hàng cũng dự kiến sẽ bị thách thức, với hàm hoạt động tiêu cực do chi phí tăng và giảm hạn chế từ thuế ngân hàng ở Thụy Điển và khu vực Baltic.
Những yếu tố này, cùng với rủi ro bổ sung liên quan đến thị trường Baltic, dự kiến sẽ dẫn đến sự xói mòn lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình (ROTE) hơn 4% cho SEB từ năm 2023 đến năm 2025.
Mặc dù hồ sơ chất lượng cao của ngân hàng, định giá của nó được coi là ở mức cao hơn. SEB giao dịch ở mức giá cao nhất so với giá trị sổ sách hữu hình (P/TBV) và tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) cho năm 2025 tại châu Âu, lần lượt là 1,4 lần và 10 lần.
ROTE của ngân hàng dự kiến sẽ phù hợp với mức trung bình của châu Âu là khoảng 14% trong cùng thời kỳ. Hơn nữa, tổng lợi suất, bao gồm cả mua lại chiến lược (SBB), được ghi nhận là thấp hơn mức trung bình ngành chỉ ở mức 9%. Những yếu tố này góp phần vào quan điểm của nhà phân tích rằng cổ phiếu của SEB hiện đang được định giá cao.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.