Ông Trump hạ giá “thẻ vàng”, tạo cơn sốt mới trong giới siêu giàu toàn cầu
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
General Mills (NYSE:GIS) đã trình bày kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm tài chính 2025 vào ngày 25 tháng 6 năm 2025, nhấn mạnh việc đạt được mục tiêu đề ra nhưng vẫn tiếp tục đối mặt với thách thức về doanh số. Gã khổng lồ trong ngành hàng tiêu dùng đóng gói đã giảm 2,08% trong giao dịch tiền thị trường, kéo dài xu hướng tiêu cực đã thấy sau báo cáo quý 3 khi cổ phiếu giảm 2,97%.
Công ty báo cáo doanh thu ròng hữu cơ quý 4 giảm 3% trong khi duy trì khối lượng hữu cơ không đổi, nhấn mạnh tiến triển trong xu hướng khối lượng mặc dù tiếp tục đối mặt với khó khăn về giá/cơ cấu sản phẩm. Đối với toàn năm tài chính 2025, doanh thu ròng hữu cơ giảm 2%, với lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và EPS pha loãng điều chỉnh đều giảm 7%.
Như được thể hiện trong slide thông điệp chính sau đây, General Mills đang tập trung vào tăng trưởng theo khối lượng sau các khoản đầu tư trong nửa cuối năm tài chính 2025:
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
General Mills đã đạt được hướng dẫn hàng năm đã cập nhật cho năm tài chính 2025, với kết quả phản ánh sự chuyển hướng giữa năm của công ty để đầu tư mạnh hơn vào việc mang lại giá trị lớn hơn cho người tiêu dùng. Công ty nhấn mạnh rằng khối lượng hữu cơ không đổi so với năm ngoái, thể hiện sự cải thiện 3 điểm so với năm tài chính 2024.
Quý 4 cho thấy hiệu suất hỗn hợp giữa các phân khúc. North America Retail, phân khúc lớn nhất của công ty, chứng kiến doanh thu ròng hữu cơ giảm 7% trong quý 4, với lợi nhuận hoạt động của phân khúc giảm 29%. North America Pet đạt mức tăng trưởng doanh thu ròng hữu cơ 3% trong quý 4, mặc dù lợi nhuận hoạt động của phân khúc giảm 3%. International là người thực hiện nổi bật với mức tăng trưởng doanh thu ròng hữu cơ 9% và tăng 42% lợi nhuận hoạt động của phân khúc trong quý.
Slide sau đây tóm tắt hiệu suất năm tài chính 2025 đầy đủ của công ty:
Một thành tựu quan trọng được nhấn mạnh trong bài thuyết trình là sự cải thiện đáng kể trong các chỉ số thị phần. Trong North America Retail, tỷ lệ phần trăm của 10 danh mục hàng đầu tại Hoa Kỳ giữ hoặc tăng thị phần theo pound đã tăng từ 17% trong quý 3 lên 64% trong quý 4, chứng minh hiệu quả của các khoản đầu tư tăng lên của công ty.
Như minh họa trong slide hiệu suất cạnh tranh này:
Những cải thiện thị phần tương tự cũng được thấy ở các phân khúc khác, với North America Pet tăng từ 0% trong năm tài chính 2024 lên 60% trong năm tài chính 2025, và International cải thiện từ 17% lên 59%:
Sáng kiến chiến lược
General Mills đã vạch ra khuôn khổ "remarkability" (đáng chú ý) như nền tảng của chiến lược nhằm khôi phục tăng trưởng hữu cơ theo khối lượng trong năm tài chính 2026. Cách tiếp cận này tập trung vào năm yếu tố chính: sản phẩm vượt trội, thiết kế bao bì, truyền thông thương hiệu, thực hiện đa kênh và giá trị hấp dẫn.
Công ty đang đầu tư đáng kể vào các lĩnh vực này, với sự nhấn mạnh đặc biệt vào đổi mới sản phẩm và giá trị. Ban lãnh đạo nhấn mạnh mức tăng 25% trong doanh số sản phẩm mới so với năm ngoái và kế hoạch cho các thông tin sản phẩm quan trọng trên tất cả 10 danh mục hàng đầu tại Hoa Kỳ.
Slide sau đây chi tiết cách tiếp cận đầu tư của công ty để đưa North America Retail trở lại tăng trưởng khối lượng:
Đổi mới sản phẩm là trụ cột trung tâm của chiến lược, với các sản phẩm mới trải rộng trên nhiều danh mục và nhu cầu người tiêu dùng. Công ty đã trưng bày các đổi mới trong danh mục sản phẩm của mình, được tổ chức xung quanh các xu hướng tiêu dùng như protein, hương vị đậm đà và các món ưa thích quen thuộc:
Trong phân khúc thức ăn cho thú cưng, General Mills đang mở rộng danh mục sản phẩm của mình ngoài thương hiệu lõi Blue Buffalo. Một sáng kiến lớn là việc ra mắt toàn quốc "Love Made Fresh", một dòng thức ăn tươi cho thú cưng sẽ có mặt tại các cửa hàng vào cuối năm nay. Sự mở rộng này sẽ làm cho Blue Buffalo trở thành thương hiệu thức ăn cho thú cưng lớn nhất Hoa Kỳ cung cấp các giải pháp trên các định dạng cho ăn khô, ướt và tươi.
Như được hiển thị trong slide sau đây chi tiết về việc ra mắt Love Made Fresh:
Phân tích tài chính chi tiết
Kết quả tài chính năm tài chính 2025 của General Mills cho thấy áp lực cả về doanh thu và lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của công ty giảm nhẹ từ 34,8% trong năm tài chính 2024 xuống 34,5% trong năm tài chính 2025, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm đáng kể hơn từ 18,1% xuống 17,2%.
Công ty cho rằng sự sụt giảm biên lợi nhuận là do lạm phát chi phí đầu vào, giá/cơ cấu sản phẩm bất lợi và giảm đòn bẩy khối lượng, một phần được bù đắp bởi tiết kiệm chi phí Quản lý Biên lợi nhuận Toàn diện (HMM). Các khoản tiết kiệm chi phí này đạt 5% chi phí hàng bán trong năm tài chính 2025, giảm nhẹ so với 6% trong năm tài chính 2024 nhưng vẫn cao hơn xu hướng dài hạn là 4%.
Slide sau đây minh họa xu hướng tiết kiệm chi phí HMM của công ty:
Mặc dù áp lực biên lợi nhuận, General Mills vẫn duy trì khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ với tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do là 97%, vượt quá mục tiêu dài hạn là 95%+. Công ty đã trả lại 2,5 tỷ đô la cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong năm tài chính 2025.
Kết quả tài chính năm tài chính 2025 toàn diện được trình bày trong slide này:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước đến năm tài chính 2026, General Mills đã vạch ra một năm đầy thách thức nhưng mang tính chiến lược tập trung vào việc khôi phục tăng trưởng hữu cơ theo khối lượng. Triển vọng tài chính của công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu ròng hữu cơ giữa -1% và +1%, với lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và EPS pha loãng điều chỉnh đều dự kiến giảm từ 15% đến 10%.
Sự sụt giảm lợi nhuận dự kiến đáng kể này phản ánh các khoản đầu tư đáng kể vào tính đáng chú ý, bao gồm việc ra mắt toàn quốc thức ăn tươi cho thú cưng, cũng như tác động ròng của việc thoái vốn sữa chua và mua lại mảng thú cưng (khoảng 5 điểm phần trăm) và thiết lập lại bồi thường khuyến khích (khoảng 3 điểm phần trăm).
CFO Kofi Bruce lưu ý rằng công ty dự kiến sẽ bù đắp một số áp lực này thông qua tiết kiệm chi phí HMM khoảng 5% COGS và thêm 100 triệu đô la tiết kiệm chi phí từ một sáng kiến chuyển đổi toàn cầu mới.
Triển vọng năm tài chính 2026 được tóm tắt trong slide sau đây:
Chủ tịch và CEO Jeff Harmening nhấn mạnh rằng "mục tiêu #1 của công ty trong F26 là khôi phục tăng trưởng hữu cơ theo khối lượng," được hỗ trợ bởi tăng đầu tư trên tất cả các yếu tố của khuôn khổ tính đáng chú ý. Sự chuyển hướng này diễn ra khi General Mills điều hướng trong môi trường người tiêu dùng đầy thách thức, nơi hành vi tìm kiếm giá trị tiếp tục gây áp lực lên doanh số.
Trọng tâm chiến lược của công ty về tăng trưởng khối lượng thể hiện sự thay đổi so với những năm gần đây nhấn mạnh vào giá/cơ cấu sản phẩm, phản ánh sự thay đổi trong bối cảnh người tiêu dùng và động lực cạnh tranh trong ngành thực phẩm đóng gói. Với tăng trưởng danh mục dự kiến vẫn dưới kỳ vọng dài hạn, General Mills đang đặt cược rằng các khoản đầu tư vào đổi mới sản phẩm và giá trị sẽ củng cố vị thế cạnh tranh và thúc đẩy tăng trưởng bền vững.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: