Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc giảm 6 tháng liên tiếp
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
PayPal Holdings Inc (NASDAQ:PYPL) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, thể hiện tăng trưởng nhanh hơn và hiệu quả tài chính được cải thiện. Gã khổng lồ thanh toán kỹ thuật số báo cáo doanh thu tăng 5% so với cùng kỳ năm trước, cải thiện so với quý trước đó, khiến ban lãnh đạo nâng dự báo cả năm cho cả biên lợi nhuận giao dịch và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Mặc dù kết quả tích cực, cổ phiếu PayPal giảm 1,56% trong giao dịch trước giờ mở cửa xuống còn 77,00 USD, sau khi tăng 0,31% vào ngày hôm trước.
Kết quả hoạt động quý 2 của công ty cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục từ kết quả quý 1, khi công ty vượt kỳ vọng về lợi nhuận nhưng hơi thiếu hụt dự báo doanh thu. Bài thuyết trình mới nhất nhấn mạnh sự chuyển đổi chiến lược của PayPal từ một công ty thanh toán thuần túy thành một nền tảng thương mại toàn diện với nhiều động lực tăng trưởng.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
PayPal báo cáo tổng khối lượng thanh toán (TPV) đạt 443,5 tỷ USD, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước (tăng 5% trên cơ sở trung tính về tỷ giá hối đoái). Doanh thu đạt 8,29 tỷ USD, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP tăng 18% lên 1,40 USD.
Biên lợi nhuận giao dịch (TM$), một chỉ số quan trọng về khả năng sinh lời của PayPal, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước lên 3,84 tỷ USD. Không tính lãi suất trên số dư khách hàng, TM$ tăng 8%, thể hiện khả năng thúc đẩy tăng trưởng có lợi nhuận trên toàn bộ hoạt động kinh doanh lõi của công ty.
Như được thể hiện trong bản tóm tắt sau đây về kết quả tài chính chính quý 2 năm 2025:
Số lượng tài khoản hoạt động của công ty tăng lên 438 triệu, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi số lượng tài khoản hoạt động hàng tháng cũng tăng 2% lên 226 triệu. Những con số tăng trưởng người dùng khiêm tốn này phản ánh sự tập trung của PayPal vào việc thúc đẩy sự tương tác và giá trị từ người dùng hiện tại thay vì theo đuổi chiến lược thu hút người dùng mới một cách tích cực.
Sáng kiến chiến lược
PayPal đã giới thiệu một số sáng kiến chiến lược nhằm mở rộng hệ sinh thái và thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. Đáng chú ý nhất, công ty đã ra mắt "PayPal World", một nền tảng kết nối năm hệ thống thanh toán kỹ thuật số và ví điện tử lớn nhất thế giới với gần 2 tỷ người dùng. Dự kiến ra mắt vào mùa thu năm 2025, PayPal World sẽ kết nối các ví đối tác bao gồm Mercado Pago, Tenpay Global, UPI và Venmo.
Như minh họa trong bản xem trước của nền tảng PayPal World:
Venmo, dịch vụ thanh toán ngang hàng của PayPal, thể hiện hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ với tăng trưởng doanh thu vượt quá 20% (31% bao gồm lợi ích một lần từ mối quan hệ đối tác thanh toán chính). Tổng khối lượng thanh toán của Venmo tăng 12%, tỷ lệ cao nhất trong ba năm, trong khi thẻ ghi nợ của Venmo có mức tăng trưởng tài khoản hoạt động hàng tháng trên 40%.
Công ty đã nhấn mạnh các sáng kiến tăng trưởng Venmo, bao gồm việc ra mắt thẻ ghi nợ đồng thương hiệu Big 12:
PayPal cũng đang mở rộng ra ngoài thương mại điện tử với các sáng kiến như ví di động không tiếp xúc đầu tiên, hiện đã có sẵn trên toàn quốc ở Đức trên cả iOS và Android. Công ty báo cáo có hơn 3 triệu đăng ký ví di động không tiếp xúc ở Đức kể từ khi ra mắt, với hơn 50% người dùng NFC đã đăng ký đặt PayPal làm ví NFC mặc định của họ.
Chiến lược đổi mới của công ty tập trung vào ba lĩnh vực chính: trải nghiệm tác nhân (công cụ thương mại được hỗ trợ bởi AI), cửa hàng cá nhân hóa với quảng cáo, và tùy chọn thanh toán bằng tiền điện tử & stablecoin. Những sáng kiến này nhằm định hình tương lai của thương mại bằng cách tạo ra trải nghiệm thanh toán thông minh, cá nhân hóa và linh hoạt hơn.
Như được thể hiện trong tổng quan về các lĩnh vực tập trung đổi mới của PayPal:
Phân tích tài chính chi tiết
Cơ cấu TPV của PayPal cho thấy tỷ lệ tăng trưởng khác nhau trên các phân khúc khác nhau của doanh nghiệp. Thanh toán thương hiệu (trực tuyến) tăng 5% trên cơ sở trung tính về tỷ giá hối đoái và chiếm 29% tổng TPV. Thanh toán ngang hàng và các khoản thanh toán tiêu dùng khác tăng 8% và chiếm 27% TPV, trong khi khối lượng nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) tăng 2% và chiếm 44% tổng TPV.
Cơ cấu TPV trên nền tảng PayPal tiết lộ các xu hướng quan trọng:
Một phát triển đáng chú ý là sự trở lại tăng trưởng của Braintree, giải pháp xử lý thanh toán của PayPal dành cho các thương nhân. Sau nhiều quý thách thức, sự ổn định của phân khúc kinh doanh PSP đại diện cho một cột mốc quan trọng đối với công ty.
Doanh thu giao dịch tăng 4%, được thúc đẩy bởi những đóng góp tích cực từ thanh toán thương hiệu, Venmo, và tín dụng tiêu dùng và thương nhân. Chi phí phi giao dịch chỉ tăng 2% so với cùng kỳ năm trước lên 2,2 tỷ USD, thể hiện sự tập trung của công ty vào hiệu quả hoạt động. Điều này dẫn đến thu nhập hoạt động không theo GAAP đạt 1,64 tỷ USD, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước.
Các kết quả tài chính chính thể hiện các chỉ số khả năng sinh lời đang cải thiện của PayPal:
Một lĩnh vực đáng lo ngại là dòng tiền tự do điều chỉnh, giảm 42% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 656 triệu USD. Mặc dù có sự sụt giảm hàng quý này, PayPal vẫn duy trì hướng dẫn dòng tiền tự do cả năm từ 6-7 tỷ USD, cho thấy ban lãnh đạo kỳ vọng tạo ra dòng tiền mạnh hơn trong nửa cuối năm.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ nửa đầu năm, PayPal đã nâng dự báo cả năm 2025 cho cả biên lợi nhuận giao dịch và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Công ty hiện kỳ vọng biên lợi nhuận giao dịch đạt 15,35-15,5 tỷ USD, tăng từ dự báo trước đó là 15,2-15,4 tỷ USD. Dự báo EPS không theo GAAP được nâng lên 5,15-5,30 USD, so với phạm vi trước đó là 4,95-5,10 USD.
Dự báo cập nhật phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo vào việc tiếp tục thực hiện trên nhiều động lực tăng trưởng:
PayPal duy trì hướng dẫn dòng tiền tự do từ 6-7 tỷ USD cho cả năm, mặc dù hiệu suất quý 2 yếu hơn ở chỉ số này. Công ty nhấn mạnh rằng họ tiếp tục trả vốn cho cổ đông, với 1,5 tỷ USD mua lại cổ phiếu làm giảm số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền xuống 7%.
Nhìn về phía trước, PayPal nhấn mạnh sự tập trung vào việc tăng cường giá trị đề xuất thông qua trải nghiệm thương hiệu, mở rộng Venmo, thúc đẩy khả năng sinh lời của PSP, và đầu tư vào các đổi mới thương mại trong tương lai. Chiến lược đa hướng của công ty nhằm cân bằng hiệu suất tài chính ngắn hạn với các sáng kiến tăng trưởng dài hạn trong bối cảnh thanh toán kỹ thuật số ngày càng cạnh tranh.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: