VN-Index điều chỉnh kỹ thuật, chuyên gia khuyến nghị thận trọng khi mua mới
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Camurus AB (STO:CAMX) đã công bố kết quả quý hai năm 2025 vào ngày 17 tháng 7, thể hiện sự tăng trưởng tài chính đáng kể bất chấp môi trường thị trường đầy thách thức. Công ty dược phẩm chuyên biệt, tập trung vào các loại thuốc tác dụng kéo dài, đã báo cáo doanh thu và lợi nhuận phá kỷ lục trong khi đạt được các cột mốc quan trọng về quy định và lâm sàng.
Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 668 SEK vào ngày công bố, giảm 4,02% so với mức đóng cửa trước đó là 696 SEK, cho thấy các nhà đầu tư có thể đã định giá trước kết quả tích cực hoặc có kỳ vọng cao hơn. Cổ phiếu Camurus đã giao dịch trong khoảng từ 483,80 SEK đến 754,50 SEK trong 52 tuần qua, với mức giá hiện tại phản ánh sự biến động liên tục của thị trường bất chấp nền tảng cơ bản vững chắc.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Camurus đã đạt được kết quả tài chính xuất sắc trong quý 2 năm 2025, với tổng doanh thu đạt 676 triệu SEK, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước (65% theo tỷ giá hối đoái không đổi). Quỹ đạo tăng trưởng này đã duy trì ổn định qua nhiều quý, chứng tỏ vị thế thị trường ngày càng mạnh của công ty.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hàng quý:
Lợi nhuận trước thuế tăng vọt lên 307 triệu SEK, tăng đáng kể 195% so với quý 2 năm 2024. Biên lợi nhuận gộp của công ty đã cải thiện lên 93,9%, tăng 106 điểm cơ bản so với năm trước, phản ánh hiệu quả hoạt động và sự kết hợp sản phẩm thuận lợi. Kết quả hoạt động đạt 292 triệu SEK, tăng 254% so với cùng kỳ năm trước.
Camurus tiếp tục củng cố vị thế tài chính với số dư tiền mặt là 3,3 tỷ SEK, tăng 30% so với quý 2 năm 2024. Cầu nối dòng tiền của công ty minh họa vị thế vững chắc này:
Ban lãnh đạo duy trì hướng dẫn cả năm 2025, dự báo doanh thu từ 2,7-3,0 tỷ SEK (tăng trưởng 45-61% so với năm 2024) và lợi nhuận trước thuế từ 0,9-1,2 tỷ SEK (tăng trưởng 63-117% so với năm 2024), thể hiện sự tự tin liên tục vào quỹ đạo kinh doanh.
Hiệu suất danh mục sản phẩm
Buvidal, sản phẩm chủ lực của Camurus để điều trị phụ thuộc opioid, tiếp tục có hiệu suất mạnh mẽ với doanh thu thuần quý 2 năm 2025 đạt 470 triệu SEK, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước (26% theo tỷ giá hối đoái không đổi). Công ty ước tính khoảng 65.000 bệnh nhân đang được điều trị bằng Buvidal vào cuối tháng 6 năm 2025, với sự tăng trưởng dẫn đầu bởi Australia, Tây Ban Nha và các quốc gia Bắc Âu.
Biểu đồ sau minh họa sự tăng trưởng doanh số ổn định của Buvidal:
Brixadi, phiên bản Buvidal tại Mỹ, cho thấy động lực mới với doanh thu tiền bản quyền tăng 100% so với cùng kỳ năm trước (131% theo tỷ giá hối đoái không đổi) và 21% so với quý trước (32% theo tỷ giá hối đoái không đổi). Sự phục hồi này diễn ra sau những thách thức trước đó liên quan đến hạn chế ngân sách và ủy quyền kê đơn trên thị trường Mỹ.
Một cột mốc quan trọng đã đạt được khi Ủy ban Châu Âu cấp giấy phép tiếp thị cho Oczyesa (tiêm octreotide dưới da) để điều trị bệnh to đầu chi vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, sau ý kiến tích cực của CHMP vào tháng 4. Camurus đang chuẩn bị ra mắt tại các thị trường EU đầu tiên vào đầu quý 4 năm 2025.
Phát triển đường ống R&D
Camurus báo cáo tiến triển đáng kể trong đường ống R&D, đặc biệt là với CAM2029 (tiêm octreotide dưới da) cho nhiều chỉ định. Nghiên cứu mở rộng ACROINNOVA 2 cho thấy cải thiện đáp ứng sinh hóa ở bệnh nhân to đầu chi trong quá trình điều trị dài hạn với CAM2029:
Trong một bước tiến quan trọng cho bệnh nhân mắc bệnh gan đa nang (PLD), nghiên cứu POSITANO Giai đoạn 2b đã đạt được mục tiêu chính, chứng minh rằng CAM2029 làm giảm hiệu quả sự tăng trưởng thể tích gan so với giả dược:
Phân tích thêm cho thấy khả năng của CAM2029 trong việc giảm thể tích nang gan so với giả dược, giải quyết một khía cạnh quan trọng của bệnh:
Kết quả nghiên cứu POSITANO đặc biệt có ý nghĩa vì hiện không có phương pháp điều trị dược lý nào được phê duyệt cho PLD, căn bệnh ảnh hưởng đến khoảng 37.000 bệnh nhân tại Mỹ, EU4 và Vương quốc Anh. Kết quả toàn diện đã chứng minh cả hiệu quả và độ an toàn:
Sáng kiến chiến lược & Hợp tác
Một phát triển chiến lược quan trọng là thỏa thuận cấp phép với Eli Lilly cho các incretin tác dụng kéo dài sử dụng công nghệ FluidCrystal của Camurus. Hợp tác này bao gồm tối đa bốn hợp chất thuốc độc quyền của Lilly, bao gồm các chất đồng vận thụ thể GIP và GLP-1 kép và các chất đồng vận thụ thể GIP, glucagon và GLP-1 ba.
Theo thỏa thuận, Camurus có thể nhận được tới 290 triệu USD phí cấp phép, phát triển và các khoản thanh toán cột mốc quy định, tới 580 triệu USD thanh toán cột mốc dựa trên doanh số, và tiền bản quyền theo tỷ lệ bậc thang ở mức một chữ số trung bình trên doanh số bán hàng thuần toàn cầu. Hợp tác này thể hiện sự công nhận đáng kể đối với nền tảng công nghệ của Camurus và cung cấp tiềm năng doanh thu đáng kể trong tương lai.
Công ty tiếp tục phát triển danh mục sản phẩm đa dạng và đường ống nghiên cứu trên nhiều lĩnh vực trị liệu:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Camurus đang ở vị thế thuận lợi để tiếp tục tăng trưởng với nhiều yếu tố thúc đẩy dự kiến trong các quý tới. Công ty dự kiến ra mắt Oczyesa tại các thị trường EU ban đầu vào đầu quý 4 năm 2025, tiếp tục mở rộng Buvidal trên các thị trường, và phát triển thêm các ứng viên trong đường ống nghiên cứu.
Đối với thử nghiệm SORENTO Giai đoạn 3 đánh giá CAM2029 trong u thần kinh nội tiết, số lượng sự kiện mục tiêu cho điểm cuối chính dự kiến vào đầu năm 2026. Ngoài ra, kết quả sơ bộ từ nghiên cứu Giai đoạn 1 về semaglutide hàng tháng dự kiến vào quý 4 năm 2025.
Ông Fredrik Tiberg, Giám đốc điều hành, tóm tắt quý này đã mang lại "doanh thu kỷ lục mọi thời đại, khả năng sinh lời cao và tiếp tục củng cố vị thế tiền mặt của chúng tôi," trong khi ông Richard Jameson, Giám đốc thương mại, nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với Buvidal, lưu ý rằng "lợi ích mà Buvidal mang lại cho bệnh nhân, gia đình và xã hội đang tiếp tục tạo ra nhu cầu."
Mặc dù có hiệu suất mạnh mẽ, các nhà đầu tư nên lưu ý những thách thức tiềm ẩn bao gồm sự chậm trễ tài trợ tại Vương quốc Anh (dự kiến sẽ giải quyết trong vòng ba quý), áp lực cạnh tranh trong thị trường điều trị phụ thuộc opioid, và những bất ổn kinh tế rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến tài trợ chăm sóc sức khỏe và khả năng tiếp cận của bệnh nhân.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: