Xu hướng ngân hàng lấn sân chứng khoán ngày càng rõ nét
Giới thiệu & Bối cảnh Thị trường
BASF SE (ETR:BAS) đã công bố kết quả quý 2/2025 vào ngày 30/7, cho thấy hiệu suất không đồng đều giữa các phân khúc kinh doanh và điều chỉnh giảm triển vọng cả năm. Tập đoàn hóa chất Đức báo cáo doanh thu quý 2 đạt 15,8 tỷ euro, gần bằng mức năm trước, trong khi EBITDA trước các khoản đặc biệt giảm 9,4% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,8 tỷ euro.
Kết quả cho thấy có sự phục hồi so với quý 1 đầy thách thức, khi lợi nhuận ròng giảm mạnh xuống chỉ còn 8 triệu euro. Tuy nhiên, hiệu suất tổng thể nửa đầu năm vẫn thấp hơn đáng kể so với mức năm 2024, khiến công ty phải hạ dự báo cả năm trong bối cảnh ngành hóa chất tiếp tục đối mặt với khó khăn.
Như biểu đồ sau đây cho thấy, EBITDA trước các khoản đặc biệt theo quý của BASF đã biến động đáng kể trong năm qua, với quý 2/2025 cho thấy sự cải thiện theo trình tự từ quý 1 nhưng vẫn thấp hơn so với quý cùng kỳ năm trước:
Điểm nổi bật về Hiệu suất Quý
BASF báo cáo doanh thu quý 2/2025 đạt 15,8 tỷ euro, giảm nhẹ 2,1% so với quý 2/2024. Mặc dù khối lượng tăng 2,5% (trên cơ sở điều chỉnh), nhưng điều này đã bị bù đắp bởi giá giảm 3,9% và tác động tiêu cực từ tỷ giá 3,5%. Lợi nhuận ròng giảm mạnh 81,6% xuống còn 79 triệu euro, phản ánh những thách thức về khả năng sinh lời đang diễn ra.
Cầu nối EBITDA của công ty cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các phân khúc, với Giải pháp Nông nghiệp và Công nghệ Bề mặt mang lại những cải thiện mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước, trong khi phân khúc Hóa chất đã trải qua sự sụt giảm đáng kể:
Dòng tiền tự do đã cải thiện trong quý 2/2025, đạt 533 triệu euro so với 471 triệu euro trong cùng kỳ năm ngoái. Sự phát triển tích cực này diễn ra bất chấp dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thấp hơn, khi công ty giảm chi tiêu vốn.
Bảng sau đây cung cấp tổng quan toàn diện về hiệu suất tài chính của BASF cho quý 2 và nửa đầu năm 2025 so với năm trước:
Phân tích Hiệu suất theo Phân khúc
Phân khúc Giải pháp Nông nghiệp nổi lên như một điểm sáng trong quý 2/2025, với EBITDA trước các khoản đặc biệt tăng vọt lên 417 triệu euro từ 135 triệu euro trong quý 2/2024. Mức tăng ấn tượng 209% này được thúc đẩy bởi tăng trưởng khối lượng mạnh mẽ 21,1%, điều này đã bù đắp hơn cả mức giảm giá và tác động tiêu cực từ tỷ giá.
Như biểu đồ sau đây cho thấy, biên EBITDA của phân khúc đã cải thiện đáng kể lên 19% trong quý 2/2025, tăng từ mức 7% trong quý cùng kỳ năm trước:
Phân khúc Công nghệ Bề mặt cũng mang lại kết quả tốt, với EBITDA trước các khoản đặc biệt tăng lên 350 triệu euro từ 319 triệu euro trong quý 2/2024. Tăng trưởng khối lượng 6,5% là động lực chính, đặc biệt là trong lĩnh vực Vật liệu Pin với khối lượng tăng 17,0%.
Ngược lại, phân khúc Hóa chất đối mặt với những khó khăn đáng kể, với EBITDA trước các khoản đặc biệt giảm xuống 209 triệu euro từ 444 triệu euro trong quý 2/2024. Mức giảm 53% này chủ yếu do áp lực giá, với giá giảm 12,4% so với cùng kỳ năm trước trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức.
Sáng kiến Chiến lược & Quản lý Danh mục
BASF đã vạch ra một số sáng kiến chiến lược nhằm tăng cường vị thế tài chính và tối ưu hóa danh mục kinh doanh. Công ty đang đẩy nhanh các chương trình tiết kiệm chi phí để tạo ra khoản tiết kiệm hàng năm 1,6 tỷ euro vào cuối năm 2025 (trước đây là 1,5 tỷ euro) và đang đi đúng lộ trình để đạt 2,1 tỷ euro vào cuối năm 2026.
Chi tiêu vốn đang được giảm bớt, với các khoản thanh toán năm 2025 cho bất động sản, nhà máy và thiết bị dự kiến sẽ thấp hơn 200 triệu euro so với dự báo vào tháng 2. Từ năm 2026 trở đi, chi tiêu vốn dự kiến sẽ giảm xuống dưới mức khấu hao.
Quản lý danh mục tích cực của công ty bao gồm:
Ngoài ra, BASF đã đảm bảo nguồn cung cấp khí tự nhiên ở châu Âu thông qua các hợp đồng dài hạn với Equinor và Cheniere, đảm bảo các điều khoản cạnh tranh và an ninh cung ứng đồng thời đa dạng hóa nguồn năng lượng.
Slide sau đây nêu bật sự phát triển dòng tiền của công ty trong nửa đầu năm 2025, phản ánh sự cân bằng liên tục giữa nhu cầu hoạt động và đầu tư chiến lược:
Triển vọng Điều chỉnh & Tuyên bố Hướng tới Tương lai
BASF đã điều chỉnh triển vọng cả năm 2025, hạ dự báo EBITDA trước các khoản đặc biệt xuống 7,3-7,7 tỷ euro từ mức dự báo trước đó là 8,0-8,4 tỷ euro. Việc giảm này chủ yếu phản ánh tác động từ việc khởi động cơ sở Verbund Zhanjiang, dự kiến sẽ làm giảm EBITDA khoảng 0,4 tỷ euro trong năm 2025.
Công ty duy trì dự báo dòng tiền tự do ở mức 0,4-0,8 tỷ euro cho năm 2025, bất chấp tác động khởi động Zhanjiang khoảng 0,8 tỷ euro. BASF cũng điều chỉnh các giả định kinh tế cơ bản, bao gồm dự báo tăng trưởng GDP và sản xuất công nghiệp thấp hơn:
Ban lãnh đạo BASF nhấn mạnh cam kết duy trì xếp hạng tín dụng A đơn của công ty, được mô tả là "tốt nhất trong ngành hóa chất", thông qua giảm nợ và hạ tỷ lệ đòn bẩy. Công ty đang tập trung vào chiến lược "Winning Ways", kết hợp tối ưu hóa danh mục, giảm chi phí cơ cấu và chuyển đổi văn hóa để nâng cao tạo giá trị dài hạn.
Mặc dù môi trường đầy thách thức, kết quả quý 2 của BASF cho thấy một số dấu hiệu ổn định so với quý 1/2025, với những cải thiện trong dòng tiền tự do và hiệu suất mạnh mẽ ở các phân khúc chính như Giải pháp Nông nghiệp và Công nghệ Bề mặt. Tuy nhiên, việc điều chỉnh giảm dự báo cả năm nhấn mạnh những thách thức dai dẳng mà ngành hóa chất đang phải đối mặt và những nỗ lực chuyển đổi đang diễn ra của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: