VN-Index điều chỉnh kỹ thuật, chuyên gia khuyến nghị thận trọng khi mua mới
Canadian Utilities Limited (TSX:CU) đã công bố kết quả quý hai năm 2025 vào ngày 31 tháng 7, cho thấy mức tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn và tiến triển đáng kể trong các dự án cơ sở hạ tầng lớn. Công ty tiếp tục thực hiện kế hoạch chi tiêu vốn trị giá hàng tỷ đô la trong khi mở rộng khả năng lưu trữ khí đốt tự nhiên và thúc đẩy các sáng kiến hydro.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Canadian Utilities báo cáo lợi nhuận điều chỉnh đạt 121 triệu đô la trong quý 2 năm 2025, tăng 3% so với 117 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng này đến từ nhiều yếu tố bao gồm đóng góp tích cực từ ROE và ECM (4 triệu đô la), phát điện (4 triệu đô la), ATCO Australia (4 triệu đô la), và các phân khúc tài chính và khác (2 triệu đô la). Những khoản lãi này đã bị giảm một phần bởi sự sụt giảm 6 triệu đô la trong phân khúc ATCO EnPower.
Như được thể hiện trong biểu đồ thác nước lợi nhuận sau đây, công ty vẫn duy trì được đà tăng trưởng bất chấp một số khó khăn:
Hiệu suất dòng tiền đặc biệt mạnh mẽ, với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh từ đầu năm đến nay đạt 1.078 triệu đô la, tăng từ 973 triệu đô la trong cùng kỳ năm 2024. Mức tăng 10,8% này cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho chương trình vốn đầy tham vọng của công ty. Trong khi đó, chi tiêu vốn tăng lên 783 triệu đô la từ đầu năm đến nay, so với 638 triệu đô la trong cùng kỳ năm 2024.
Biểu đồ sau minh họa mối quan hệ giữa dòng tiền hoạt động và chi tiêu vốn:
Kế hoạch chi tiêu vốn
Canadian Utilities đã vạch ra kế hoạch chi tiêu vốn ba năm rộng lớn với tổng trị giá 5,8 tỷ đô la đến năm 2027, được thiết kế để đạt được tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của cơ sở tỷ lệ giữa năm là 5,4%. Kế hoạch cho thấy sự gia tăng tiến bộ trong chi tiêu hàng năm, bắt đầu từ 1,5 tỷ đô la vào năm 2025 và tăng lên 2,5 tỷ đô la vào năm 2027.
Chương trình vốn được cân bằng chiến lược trên bốn lĩnh vực chính: phân phối điện, phân phối khí đốt tự nhiên, truyền tải điện và truyền tải khí đốt tự nhiên. Đáng chú ý, các khoản đầu tư phân phối điện được thiết lập để tăng mạnh, từ 0,4 tỷ đô la vào năm 2025 lên 1,6 tỷ đô la vào năm 2027, phản ánh sự tập trung của công ty vào hiện đại hóa lưới điện và mở rộng công suất.
Phân tích toàn diện này về kế hoạch chi tiêu vốn được thể hiện trong biểu đồ sau:
Các dự án và sáng kiến lớn
Two dự án cờ đầu nổi bật trong chiến lược tăng trưởng của Canadian Utilities: Dự án Truyền tải Trung tâm Đông (CETO) và Dự án Đường ống Yellowhead.
Dự án CETO, đại diện cho khoản đầu tư 280 triệu đô la, bao gồm 85 km đường dây điện mạch kép 240 kV và sẽ kết nối khách hàng với nguồn điện tái tạo ở Trung tâm Đông Alberta. Việc xây dựng đã bắt đầu sau khi hoàn thành thiết kế chi tiết trong quý 3 năm 2024, với ngày đưa vào sử dụng mục tiêu là quý 2 năm 2026.
Dự án Đường ống Yellowhead lớn hơn, với chi phí ước tính 2,8 tỷ đô la, sẽ kéo dài 230 km với công suất 1,1 Bcf/d. Dự án này sẽ giải phóng công suất bổ sung trên các đường ống hiện có để đáp ứng nhu cầu ở các khu vực khác. Thiết kế kỹ thuật tiền kỳ (Pre-FEED) đã hoàn thành trong quý 2 năm 2024, với việc xây dựng dự kiến bắt đầu vào quý 3 năm 2026 và mục tiêu đưa vào sử dụng vào quý 4 năm 2027.
Lịch trình chi tiết cho các dự án này được minh họa trong biểu đồ sau:
Canadian Utilities cũng đang theo đuổi các cơ hội hydro thông qua ATCO Heartland Hydrogen Hub (AH3). Công ty hướng đến sở hữu 20-25% trong sáng kiến này, phụ thuộc vào hỗ trợ chính sách, cơ chế chia sẻ rủi ro và tài trợ. Sự chắc chắn hơn trong các lĩnh vực này sẽ dẫn đến Thiết kế Kỹ thuật Tiền kỳ (FEED), phê duyệt từ đối tác và người mua, và cuối cùng là quyết định đầu tư cuối cùng.
Hình ảnh sau đây phác thảo các yêu cầu chính cho việc phát triển dự án hydro:
Các lĩnh vực tăng trưởng chiến lược
Lưu trữ khí đốt tự nhiên đại diện cho cơ hội tăng trưởng đáng kể đối với Canadian Utilities. Công ty đã liên tục mở rộng danh mục lưu trữ của mình, với công suất tăng hơn gấp đôi từ 52 PJ vào năm 2020 lên 117 PJ vào năm 2024. Dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên 130 PJ vào năm 2025.
Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố bao gồm tăng trưởng sản xuất khí đốt tự nhiên dài hạn, sự phụ thuộc của thị trường điện vào lưu trữ khí đốt, nền tảng lưu trữ Bắc Mỹ mạnh mẽ, và thị trường chặt chẽ với công suất mới hạn chế. Vị thế chiến lược của Canadian Utilities trong lĩnh vực này được thể hiện rõ trong biểu đồ sau:
Công ty cũng đã chứng minh khả năng phục hồi hoạt động trước những thách thức môi trường. Với hơn 50 đám cháy rừng đang hoạt động ở Alberta năm nay (và hơn 800 đám cháy đã được dập tắt), Canadian Utilities đã thực hiện các biện pháp phòng ngừa rộng rãi, bao gồm bọc hơn 75.000 cột phân phối và 35.000 cột truyền tải. Công ty báo cáo không có thiệt hại đáng kể nào đối với tài sản của mình từ các đám cháy rừng.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Canadian Utilities bày tỏ sự thất vọng với lập trường của Ủy ban Tiện ích Alberta liên quan đến quy trình mở lại PBR2 và đang theo đuổi kháng cáo cả Quyết định Giai đoạn I và Giai đoạn II. Công ty nhấn mạnh rằng họ đã đạt được hơn 500 triệu đô la tiết kiệm trong chi phí phân phối, điều này sẽ tiếp tục mang lại lợi ích cho khách hàng trong giai đoạn 2023-2028.
Nhìn về phía trước, Canadian Utilities đang ở vị thế tốt để thực hiện kế hoạch vốn với dòng tiền mạnh mẽ hỗ trợ các khoản đầu tư chiến lược. Danh mục tài sản tạo ra dòng tiền của công ty cung cấp nền tảng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn, đặc biệt là trong phân phối điện, lưu trữ khí đốt tự nhiên và các sáng kiến hydro.
Cổ phiếu đóng cửa ở mức 39,04 đô la vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, giảm 0,36% trong ngày, nhưng vẫn gần mức cao nhất trong 52 tuần là 39,68 đô la. Với hiệu suất ổn định và chiến lược tăng trưởng rõ ràng, Canadian Utilities tiếp tục tập trung vào phát triển cơ sở hạ tầng và các cơ hội chuyển đổi năng lượng trong khi duy trì sự xuất sắc trong hoạt động trên danh mục đa dạng của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: