Báo cáo H1 2025 của Label Vie: Doanh số bán lẻ tăng mạnh 13,3% nhờ chiến lược mở rộng tích cực

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Label Vie (LBV) đã công bố kết quả H1 2025 vào ngày 26 tháng 9 năm 2025, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi. Gã khổng lồ bán lẻ Morocco này báo cáo sự mở rộng đáng kể, đặc biệt là ở định dạng giảm giá Supeco, trong khi vẫn duy trì lợi nhuận ổn định bất chấp đầu tư lớn vào các cửa hàng mới.

Hiệu suất của công ty được hỗ trợ bởi nền tảng kinh tế vững mạnh tại Morocco, với tăng trưởng GDP đạt 4,6% trong Q2 2025 và dự báo cho cả năm được điều chỉnh tăng lên 4,4% từ ước tính ban đầu là 3,8%.

Như biểu đồ xu hướng tăng trưởng GDP dưới đây cho thấy, nền kinh tế Morocco đã thể hiện sức mạnh ổn định trong suốt năm 2024 và sang đến năm 2025:

Niềm tin tiêu dùng cũng đã phục hồi đáng kể, đạt mức 55 trong Q2 2025 và trở lại mức trước xung đột Nga/Ukraine. Trong khi đó, lạm phát đã bình thường hóa với Chỉ số giá tiêu dùng chỉ ở mức 0,8% trong Q2 2025, tạo điều kiện thuận lợi cho chi tiêu bán lẻ.

Biểu đồ sau đây minh họa xu hướng lạm phát và niềm tin tiêu dùng:

Điểm nhấn hiệu suất hàng quý

Label Vie báo cáo kết quả tài chính ấn tượng cho H1 2025, với doanh số bán lẻ (không bao gồm xăng dầu và phát triển bất động sản) tăng 13,3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 7.492 triệu MAD. Tổng doanh thu tăng 12,1% lên 8.728 triệu MAD, trong khi biên lợi nhuận gộp cải thiện 13,7% lên 1.782 triệu MAD.

Tổng quan tài chính toàn diện dưới đây nêu bật hiệu suất của công ty trên các chỉ số quan trọng:

Sự tăng trưởng trong doanh số bán lẻ được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa tăng trưởng cùng cửa hàng (like-for-like) ở mức 3,0% và sự mở rộng, với việc mở các cửa hàng mới trong năm 2024 và 2025 đóng góp 10,3% vào tổng tăng trưởng doanh số. Công ty đã thêm 44 cửa hàng mới trong kỳ, chủ yếu ở định dạng giảm giá Supeco, với số lượng cửa hàng tăng mạnh từ 81 lên 125 địa điểm.

Biểu đồ thác nước này minh họa rõ ràng cách mỗi yếu tố đóng góp vào tổng tăng trưởng doanh số:

Phân tích tài chính chi tiết

Xét về hiệu suất theo định dạng cửa hàng, Atacadao (định dạng bán buôn) vẫn là đóng góp lớn nhất vào doanh số với 39% tổng doanh số bán lẻ, tạo ra 2.938 triệu MAD với mức tăng trưởng 15,9%. Carrefour Market (định dạng siêu thị) chiếm 31% doanh số với 2.324 triệu MAD, trong khi siêu thị Carrefour chiếm 24% với 1.788 triệu MAD doanh số.

Định dạng nổi bật nhất về mặt tỷ lệ phần trăm là định dạng giảm giá Supeco, với doanh số tăng vọt 237,7% lên 150 triệu MAD, mặc dù vẫn chỉ chiếm 2% tổng doanh số bán lẻ. Carrefour Express cũng hoạt động mạnh mẽ với mức tăng trưởng 25,2% và tăng trưởng cùng cửa hàng ấn tượng ở mức 12,5%.

Biểu đồ sau đây phân tích đóng góp doanh số bán lẻ theo định dạng:

Về khả năng sinh lời, EBITDA của Label Vie tăng 9,5% lên 644 triệu MAD, mặc dù biên EBITDA giảm nhẹ từ 8,5% xuống 8,3% doanh số. Điều này chủ yếu là do chi phí hoạt động tăng liên quan đến sự mở rộng nhanh chóng của công ty.

Phân tích EBITDA dưới đây cho thấy các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến khả năng sinh lời hoạt động của công ty:

Thu nhập ròng tăng khiêm tốn hơn ở mức 3,4% đạt 276 triệu MAD. Kết quả tài chính giảm 13,1% xuống còn 74 triệu MAD, chủ yếu do khoản lãi một lần 36 triệu MAD từ Terramis trong H1 2024. Nếu loại trừ khoản đặc biệt này, kết quả tài chính sẽ cải thiện 49% so với cùng kỳ năm trước.

Sáng kiến chiến lược

Chiến lược mở rộng của Label Vie rõ ràng tập trung vào định dạng giảm giá Supeco, định dạng này đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể nhất về số lượng cửa hàng trong H1 2025. Tổng diện tích bán lẻ của công ty tăng lên 314.077 mét vuông, tăng từ 307.606 mét vuông vào cuối năm 2024.

Công ty duy trì cách tiếp cận đa định dạng với năm khái niệm bán lẻ riêng biệt:

• Siêu thị Carrefour (13 cửa hàng)
• Siêu thị Carrefour Market (103 cửa hàng)
• Cửa hàng tiện lợi Carrefour Express (54 cửa hàng)
• Cửa hàng giảm giá Supeco (125 cửa hàng)
• Cửa hàng bán buôn Atacadao (19 cửa hàng)

Danh mục đa dạng này cho phép Label Vie tiếp cận các phân khúc người tiêu dùng và dịp mua sắm khác nhau, từ các chuyến mua sắm hàng tuần tại siêu thị đến các giao dịch mua tiện lợi hàng ngày tại các định dạng express.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, Label Vie đã đặt ra các mục tiêu đầy tham vọng cho năm 2025, bao gồm:

Công ty dự kiến sẽ mở rộng tổng diện tích bán lẻ thêm 15-20% trong năm 2025, với sự đẩy nhanh việc mở cửa hàng mới dự kiến trong H2 2025. Doanh thu dự kiến sẽ vượt 19 tỷ MAD cho cả năm, trong khi biên EBITDA dự kiến sẽ phù hợp với mục tiêu năm 2028 của công ty là khoảng 9,3%.

Trong dài hạn, kế hoạch chiến lược của Label Vie cho giai đoạn 2024-2028 nhằm mục đích:

• Nhân số lượng cửa hàng lên gấp 5 lần, tập trung vào các định dạng gần gũi (từ 179 lên 953 cửa hàng)
• Tăng gấp đôi doanh số từ 14,2 tỷ MAD lên 27,9 tỷ MAD
• Duy trì biên EBITDA ở mức 9,3%
• Cải thiện sự vững chắc tài chính với tỷ lệ nợ ròng giảm từ 53% xuống 44%

Với giá cổ phiếu hiện tại là 4.599 MAD (tính đến ngày 3 tháng 10 năm 2025) và giao dịch trong phạm vi 52 tuần từ 3.900 MAD đến 5.080 MAD, Label Vie tiếp tục thực hiện chiến lược tăng trưởng đầy tham vọng trong khi vẫn duy trì kỷ luật tài chính và các chỉ số lợi nhuận ổn định.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: