VN-Index điều chỉnh kỹ thuật, chuyên gia khuyến nghị thận trọng khi mua mới
Gaztransport et Technigaz SA (EPA:GTT) đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho nửa đầu năm 2025, với doanh thu tăng 32% so với cùng kỳ năm trước lên 389 triệu euro và EBITDA tăng vọt 49,2% lên 264,5 triệu euro. Hiệu suất của công ty được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ trong lĩnh vực kinh doanh LNG lõi, các thương vụ mua lại chiến lược và đổi mới công nghệ liên tục.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Kết quả nửa đầu năm 2025 của GTT cho thấy sự tăng trưởng đáng kể ở hầu hết các phân khúc kinh doanh. Công ty đạt biên EBITDA 68%, tăng từ 60% trong cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận ròng tăng 5,7% lên 180 triệu euro.
"Chúng tôi là những người hợp lý và thận trọng, nhưng chúng tôi luôn rất lạc quan," ông CEO của GTT tuyên bố trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, nhấn mạnh sự tự tin của công ty vào triển vọng dài hạn của thị trường LNG.
Sổ đơn hàng kinh doanh cốt lõi hiện có 308 đơn vị, tương đương 1,7 tỷ euro doanh thu đảm bảo. Con số này bao gồm 280 tàu chở LNG, 23 tàu VLEC/ULEC, 3 đơn vị FSRU/FSU và 2 dự án FLNG.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây chi tiết về biến động sổ đơn hàng của GTT:
Công ty đã đảm bảo 17 đơn đặt hàng mới cho hoạt động kinh doanh cốt lõi và 18 đơn đặt hàng mới cho LNG làm nhiên liệu trong nửa đầu năm 2025. Mặc dù có 36 lần giao hàng tàu chở LNG trong kỳ, lượng đơn đặt hàng mạnh mẽ đã duy trì được khối lượng công việc tồn đọng vững chắc.
Hiệu suất tài chính của GTT cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng trên các chỉ số chính:
Doanh thu từ tàu mới đóng, chiếm phần lớn nhất trong hoạt động kinh doanh của GTT, tăng 34,6% lên 364,8 triệu euro. Phân khúc kỹ thuật số tăng 35,9% lên 9,4 triệu euro, trong khi doanh thu dịch vụ tăng 10,8% lên 12 triệu euro. Tuy nhiên, mảng kinh doanh điện phân (Elogen) đã trải qua sự sụt giảm đáng kể, với doanh thu giảm 59,1% xuống còn 2,5 triệu euro.
Sáng kiến chiến lược
GTT tiếp tục củng cố vị thế của mình thông qua các thương vụ mua lại chiến lược và đổi mới công nghệ. Một bước phát triển quan trọng trong nửa đầu năm 2025 là việc mua lại Danelec, một công ty được công nhận trong lĩnh vực số hóa hàng hải với doanh thu hàng năm khoảng 44 triệu euro.
Thương vụ mua lại đã mở rộng đáng kể khả năng kỹ thuật số của GTT, như minh họa dưới đây:
Danelec mang đến 15.500 đơn vị cơ sở đã lắp đặt và mạng lưới toàn cầu gồm 14 trung tâm với 168 nhân viên và hơn 700 kỹ thuật viên được chứng nhận. Công ty tạo ra 64% doanh thu từ các giải pháp an toàn và 31% từ giám sát hiệu suất tàu, tạo ra sự hợp lực đáng kể với các dịch vụ kỹ thuật số hiện có của GTT.
Hoạt động kinh doanh kỹ thuật số của GTT đã cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ, với doanh thu tăng 36% so với cùng kỳ năm trước lên 9,4 triệu euro trong nửa đầu năm 2025 và biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 57% từ 48% trong năm tài chính 2024:
Công ty tiếp tục đổi mới với các Phê duyệt Nguyên tắc (AiP) mới cho các công nghệ chính, bao gồm hệ thống Mark III Slim™ và NO96 Slim™ từ Bureau Veritas, cung cấp khả năng tăng dung tích bồn chứa và xây dựng nhanh hơn. GTT cũng nhận được AiP từ DNV cho thiết kế bồn chứa màng và từ Lloyd’s Register cho ký hiệu "NH3-Ready", nâng cao tính linh hoạt của tàu và hỗ trợ vận chuyển năng lượng carbon thấp hơn.
Trong khi đó, GTT đang tái cơ cấu hoạt động kinh doanh điện phân Elogen để tập trung vào R&D và sản xuất pin nhiên liệu công suất cao. Điều này bao gồm kế hoạch cắt giảm nhân sự ảnh hưởng đến 110 vị trí trong tổng số 160, với chi phí không thường xuyên trong nửa đầu năm là 45 triệu euro.
Triển vọng thị trường và vị thế ngành
Thị trường LNG toàn cầu tiếp tục cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, với các kịch bản trung tâm dự báo tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) khoảng 6% từ 2024 đến 2030. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi các điều chỉnh tăng đối với ước tính từ các nhà phân tích ngành hàng đầu:
LNG ngày càng trở thành nhiên liệu được lựa chọn cho vận tải biển, với GTT lưu ý rằng thị phần nhiên liệu LNG đã tăng lên hơn 60% so với các lựa chọn thay thế như methanol:
Công ty nhấn mạnh rằng các dự án LNG của Hoa Kỳ đang thúc đẩy sự phục hồi trong Quyết định Đầu tư Cuối cùng (FID), với khoảng 38 Mtpa được phê duyệt trong năm 2025 tính đến nay:
Các quy định mới của IMO cũng đang tạo ra động lực mạnh mẽ để đổi mới các tàu chở LNG cũ hơn, với chi phí tuân thủ dự kiến sẽ tăng mạnh vào năm 2035. GTT lưu ý rằng hơn 350 tàu có thể bị ảnh hưởng sớm nhất vào năm 2028, tăng cường động lực thay thế đội tàu:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Đối với cả năm 2025, GTT đưa ra hướng dẫn tích cực, dự báo doanh thu hợp nhất từ 750 triệu euro đến 800 triệu euro và EBITDA từ 490 triệu euro đến 540 triệu euro. Công ty cũng cam kết mức chi trả cổ tức ít nhất 80% lợi nhuận ròng hợp nhất.
Nhìn xa hơn, GTT ước tính sẽ đảm bảo hơn 450 đơn đặt hàng tàu chở LNG trong giai đoạn 2025-2034, cùng với 25-40 đơn vị ULEC/VLEC, lên đến 10 đơn vị FSRU, lên đến 10 đơn vị FLNG, và 25-30 bồn chứa trên bờ và GBS.
Mặc dù triển vọng tích cực, GTT phải đối mặt với một số thách thức, bao gồm căng thẳng địa chính trị, thuế quan Hoa Kỳ, và sự tập trung của Hoa Kỳ vào sản xuất tàu chở LNG trong nước. Công ty cũng đang điều hướng việc tái cơ cấu hoạt động kinh doanh Elogen trong bối cảnh hiệu suất không như mong đợi.
Cổ phiếu của GTT đóng cửa ở mức 160,2 euro vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, giảm 0,81% trong phiên, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 111,3 euro và gần mức cao nhất trong 52 tuần là 171,4 euro.
Với sổ đơn hàng mạnh mẽ, khả năng kỹ thuật số mở rộng và động lực thị trường dài hạn thuận lợi, GTT dường như đang ở vị thế tốt để duy trì quỹ đạo tăng trưởng bất chấp những thách thức ngắn hạn trong các phân khúc kinh doanh cụ thể.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: