Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Avery Dennison (NYSE:AVY) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 22 tháng 7, cho thấy sự kiên cường trong môi trường đầy thách thức với những bất ổn về chính sách thương mại. Nhà cung cấp giải pháp vật liệu và nhãn mác này đã duy trì được biên lợi nhuận ổn định mặc dù doanh số bán hàng hữu cơ sụt giảm, khi công ty đối mặt với tác động từ thuế quan đặc biệt ảnh hưởng đến các phân khúc may mặc và bán lẻ.
Cổ phiếu của công ty gần đây đã chịu áp lực, giao dịch ở mức 179,01 USD tính đến ngày 21 tháng 7 năm 2025, thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 233,48 USD nhưng cao hơn mức thấp nhất trong 52 tuần là 157,00 USD. Sau khi lợi nhuận quý 1/2025 thấp hơn một chút so với dự đoán, các nhà đầu tư đã theo dõi chặt chẽ khả năng duy trì lợi nhuận của công ty trong bối cảnh chính sách thương mại đang thay đổi.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
Avery Dennison báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2,42 USD trong quý 2/2025, tương đương với cùng kỳ năm trước nhưng tăng 5% so với quý 1. Công ty tạo ra doanh thu thuần 2,2 tỷ USD, với doanh số bán hàng hữu cơ giảm 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù có áp lực về doanh số, Avery Dennison vẫn duy trì khả năng sinh lời vững chắc với biên EBITDA điều chỉnh đạt 16,6%, tăng 20 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt đánh giá tài chính sau đây:
Công ty tạo ra dòng tiền tự do điều chỉnh mạnh mẽ 189 triệu USD trong quý và trả lại 172 triệu USD cho cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu và cổ tức. Avery Dennison duy trì tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh ở mức 2,3, cho thấy vị thế bảng cân đối kế toán vững chắc.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng những cải tiến về năng suất trong hoạt động cơ bản đã giúp bù đắp hơn 10 cent EPS bị ảnh hưởng từ thuế quan đối với khối lượng tìm nguồn cung ứng may mặc và bán lẻ chung. Kết quả hoạt động quý 2 của công ty đã chứng minh sức mạnh và độ bền của mô hình kinh doanh trong điều kiện đầy thách thức.
Phân tích theo phân khúc
Nhóm Vật liệu
Nhóm Vật liệu, chiếm phần lớn trong hoạt động kinh doanh của Avery Dennison, báo cáo doanh số tăng 0,2% lên 1,6 tỷ USD, mặc dù doanh số bán hàng hữu cơ giảm 1,0%. Phân khúc này duy trì biên EBITDA điều chỉnh mạnh mẽ ở mức 17,8%, chỉ giảm 10 điểm cơ bản so với năm trước.
Trong Nhóm Vật liệu, các danh mục giá trị cao bao gồm Nhãn Thông minh cho thấy mức tăng trưởng một chữ số thấp, trong khi Đồ họa và Phản quang tăng trưởng ở mức một chữ số cao. Băng keo Hiệu suất cao và sản phẩm Y tế đạt mức tăng trưởng một chữ số thấp. Sự đa dạng hóa của phân khúc này trên các sản phẩm và khu vực địa lý được minh họa trong bảng phân tích sau:
Nhóm Giải pháp
Nhóm Giải pháp đối mặt với nhiều thách thức hơn, với doanh số báo cáo giảm 2,6% xuống 670 triệu USD và doanh số bán hàng hữu cơ giảm 0,8%. Mặc dù có những khó khăn này, phân khúc đã cải thiện biên EBITDA điều chỉnh lên 17,1%, tăng 30 điểm cơ bản so với năm trước.
Các danh mục giá trị cao trong Nhóm Giải pháp tăng trưởng ở mức một chữ số thấp, với ban lãnh đạo lưu ý rằng họ đáng lẽ đã đạt được mức tăng trưởng một chữ số cao nếu không có tác động gián tiếp ước tính từ thuế quan. Vestcom, một công ty mới được mua lại, hoạt động mạnh mẽ với mức tăng trưởng khoảng 10%, trong khi Embelex (trang trí bên ngoài) giảm ở mức một chữ số cao.
Mảng kinh doanh Nhãn Thông minh của công ty, một động lực tăng trưởng chính trải rộng trên cả hai phân khúc, báo cáo doanh số quý 2 tương đương với năm trước nhưng tăng ở mức một chữ số trung bình so với quý trước. Trong khi các danh mục may mặc và bán lẻ chung giảm ở mức một chữ số trung bình so với cùng kỳ năm trước, các danh mục khác tăng trưởng ở mức hai chữ số trung bình, chứng minh lợi ích đa dạng hóa trong nền tảng chiến lược này.
Tác động của chính sách thương mại và chiến lược giảm thiểu
Một trọng tâm đáng kể của bài thuyết trình là bối cảnh chính sách thương mại đang thay đổi và tác động của nó đến hoạt động kinh doanh của Avery Dennison. Ban lãnh đạo lưu ý rằng khoảng 70% doanh số của Nhóm Giải pháp nằm trong các thị trường cuối may mặc và bán lẻ chung bị ảnh hưởng bởi thuế quan, mặc dù phần lớn (khoảng 90%) chi phí vật liệu toàn cầu không chịu thuế quan.
Biểu đồ sau minh họa tác động đến các danh mục may mặc trong suốt quý:
Để giảm thiểu những thách thức này, Avery Dennison đã thực hiện các hành động về tìm nguồn cung ứng và định giá trong quý 2 nhằm bù đắp phần lớn chi phí liên quan đến thuế quan tăng ở mức một chữ số thấp. Công ty nhấn mạnh hệ thống sản xuất toàn cầu của mình như một lợi thế chiến lược, với các cơ sở sản xuất trải rộng khắp Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á.
Ban lãnh đạo thừa nhận rằng tác động rộng hơn của chính sách thương mại vẫn chưa rõ ràng nhưng bày tỏ sự tự tin vào các chiến lược đã được chứng minh của công ty để vượt qua những bất ổn này trong khi tiếp tục thúc đẩy các sáng kiến tăng trưởng dài hạn.
Hướng dẫn tương lai và triển vọng
Nhìn về quý 3 năm 2025, Avery Dennison đưa ra hướng dẫn EPS điều chỉnh từ 2,24 USD đến 2,40 USD, như được thể hiện trong bảng hướng dẫn sau:
Ban lãnh đạo dự đoán thu nhập sẽ giảm theo quý trong Q3 do tính thời vụ về khối lượng thông thường nhưng kỳ vọng doanh số sẽ tăng nhẹ so với năm trước. Đối với cả năm, công ty nhấn mạnh một số cân nhắc, bao gồm tác động tích cực từ chuyển đổi tiền tệ, tiết kiệm gia tăng từ các sáng kiến tái cơ cấu, và mục tiêu chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh khoảng 100%.
Sự đa dạng hóa thị trường cuối của công ty tạo ra khả năng phục hồi trước biến động kinh tế, với hơn 60% doanh số đến từ hàng hóa không bền, nhiều trong số đó là các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm và sản phẩm chăm sóc sức khỏe.
Định vị chiến lược
Avery Dennison tiếp tục nhấn mạnh trọng tâm chiến lược vào các danh mục giá trị cao, đã tạo ra doanh số khoảng 1,0 tỷ USD trong quý 2, tăng trưởng hữu cơ ở mức một chữ số thấp và ở mức một chữ số trung bình nếu không tính đến tác động ước tính của thuế quan. Những sản phẩm giá trị cao này hiện chiếm một phần đáng kể trong danh mục đầu tư của công ty, chiếm 36% doanh số của Nhóm Vật liệu và 59% doanh số của Nhóm Giải pháp.
Sự đa dạng hóa địa lý của công ty cũng đóng vai trò là một thế mạnh cạnh tranh, với các địa điểm sản xuất trải rộng trên nhiều khu vực để phục vụ thị trường địa phương một cách hiệu quả và giảm thiểu rủi ro liên quan đến thương mại.
Mặc dù có những thách thức ngắn hạn từ chính sách thương mại và tăng trưởng hữu cơ chậm lại, bài thuyết trình quý 2/2025 của Avery Dennison đã chứng minh khả năng duy trì lợi nhuận của công ty thông qua cải tiến năng suất và tập trung chiến lược vào các danh mục giá trị cao. Với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và khả năng tạo dòng tiền ổn định, công ty dường như đang ở vị thế tốt để vượt qua những bất ổn hiện tại trong khi tiếp tục đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng dài hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: