Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
American Airlines Group (NASDAQ:AAL) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 24/7/2025, báo cáo doanh thu quý kỷ lục nhưng đối mặt với lợi nhuận sụt giảm so với năm trước. Mặc dù vượt kỳ vọng về lợi nhuận, cổ phiếu của hãng hàng không đã giảm 7,85% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, đóng cửa ở mức 11,78 USD, khi các nhà đầu tư phản ứng trước những thách thức hoạt động và triển vọng thận trọng cho phần còn lại của năm.
Bài thuyết trình của hãng hàng không nhấn mạnh những nỗ lực đang diễn ra nhằm củng cố bảng cân đối kế toán, phát triển chương trình khách hàng thân thiết và nâng cao trải nghiệm khách hàng, trong khi điều hướng môi trường hoạt động đầy thách thức. Giao dịch trong biên độ 52 tuần từ 8,5 đến 19,1 USD, American Airlines tiếp tục đối mặt với biến động thị trường khi cổ phiếu giảm 25,2% trong sáu tháng qua.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
American Airlines báo cáo doanh thu quý kỷ lục 14,4 tỷ USD cho quý 2/2025, cao hơn một chút so với dự báo với mức tăng 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty ghi nhận lợi nhuận GAAP trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 0,91 USD, trong khi lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,95 USD, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,78 USD với tỷ lệ 21,79%.
Hãng hàng không tạo ra dòng tiền đáng kể, với 3,4 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do 2,5 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025. Công ty kết thúc quý với 12 tỷ USD tổng thanh khoản sẵn có, cung cấp một bộ đệm tài chính mạnh mẽ.
Như được thể hiện trong bảng kết quả tài chính toàn diện sau đây:
Tuy nhiên, mặc dù doanh thu tăng trưởng, các chỉ số lợi nhuận lại giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập hoạt động giảm xuống còn 1.135 triệu USD từ 1.384 triệu USD trong quý 2/2024, trong khi thu nhập ròng giảm xuống 599 triệu USD từ 717 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm lợi nhuận này xảy ra bất chấp doanh thu kỷ lục, cho thấy áp lực chi phí và thách thức hoạt động.
Phân tích tài chính chi tiết
Bài thuyết trình của American Airlines nhấn mạnh những cải thiện trong hiệu suất doanh thu kênh gián tiếp, với quý 2/2025 chỉ giảm 3%, tốt hơn so với dự báo của công ty. Hãng hàng không kỳ vọng các kênh doanh thu gián tiếp, đã đóng góp hơn 14 tỷ USD doanh thu hàng năm trong năm 2023, sẽ trở lại mức lịch sử vào cuối năm.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng cải thiện trong hiệu suất doanh thu kênh gián tiếp:
Chương trình khách hàng thân thiết của công ty tiếp tục là động lực quan trọng cho doanh thu cao cấp. Chương trình AAdvantage đóng góp khoảng 77% vào doanh thu cao cấp trong nửa đầu năm 2025, tăng từ 75% năm 2024 và 74% năm 2023. Sự tăng trưởng này nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của chương trình khách hàng thân thiết đối với chiến lược doanh thu của American.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về đóng góp của chương trình AAdvantage:
Chi tiêu vốn của American Airlines vẫn ở mức vừa phải do đội bay tương đối trẻ, cho phép tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ. Công ty dự kiến tổng chi phí vốn cho máy bay khoảng 2,5-3 tỷ USD trong năm 2025, với mức trung bình khoảng 3,5 tỷ USD hàng năm từ 2025 đến 2029.
Biểu đồ sau minh họa hồ sơ chi tiêu vốn của công ty:
Sáng kiến chiến lược
American Airlines tiếp tục đạt được tiến bộ trong mục tiêu giảm nợ, kết thúc quý hai với khoảng 29 tỷ USD nợ ròng. Công ty đã thanh toán bằng tiền mặt khoản trái phiếu chuyển đổi 6,5% trị giá 1 tỷ USD vào ngày 1/7/2025, và duy trì cam kết giảm tổng nợ xuống dưới 35 tỷ USD vào cuối năm 2027.
Biểu đồ sau cho thấy tiến độ giảm nợ của công ty:
Hãng hàng không cũng nhấn mạnh sự tập trung mới vào trải nghiệm khách hàng, giới thiệu Flagship Suite và mở rộng phòng chờ cao cấp ở Philadelphia và Miami. Các cải tiến bổ sung bao gồm One Stop Security cho các chuyến bay đến Hoa Kỳ, cải thiện quy trình lên máy bay và công cụ Connect Assist tại DFW.
Ông Robert Isom, CEO, bày tỏ sự tự tin vào các sáng kiến dài hạn của công ty trong cuộc gọi công bố lợi nhuận, tuyên bố: "Chúng tôi tự tin rằng chúng tôi đang thực hiện đúng các sáng kiến dài hạn." Ông cũng nhấn mạnh vị thế của hãng hàng không để hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu trong nước, nói rằng: "Chúng tôi tin rằng American có vị thế độc đáo để hưởng lợi khi nhu cầu trong nước phục hồi trong nửa cuối năm."
Tuyên bố hướng tới tương lai
American Airlines đưa ra triển vọng thận trọng cho quý ba và cả năm 2025. Đối với quý 3, công ty dự kiến tổng công suất sẽ tăng khoảng 2% đến 3% so với năm 2024, trong khi tổng doanh thu dự kiến sẽ dao động giữa mức giảm 2% và tăng 1%. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ -1% đến 2%, với lỗ điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng từ 0,10 USD đến 0,60 USD.
Đối với cả năm 2025, American Airlines dự kiến lợi nhuận (lỗ) điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng sẽ dao động từ -0,20 USD đến 0,80 USD, phản ánh sự không chắc chắn tiếp tục trong thị trường nội địa.
Slide sau đây chi tiết triển vọng của công ty:
Mặc dù vượt kỳ vọng về lợi nhuận, các nhà đầu tư dường như lo ngại về việc gián đoạn hoạt động tăng 36% so với năm ngoái, điều này không được đề cập trực tiếp trong bài thuyết trình. Những thách thức hoạt động này, kết hợp với triển vọng thận trọng, có thể đã góp phần vào phản ứng tiêu cực của cổ phiếu sau khi công bố lợi nhuận.
Các nhà phân tích vẫn lạc quan thận trọng với xếp hạng đồng thuận 2,12, trong khi mục tiêu giá dao động từ 8 đến 20 USD mỗi cổ phiếu. Bảy nhà phân tích gần đây đã điều chỉnh tăng kỳ vọng lợi nhuận cho giai đoạn sắp tới, cho thấy một số sự tự tin vào khả năng điều hướng các thách thức hiện tại của hãng hàng không.
Khả năng duy trì doanh thu kỷ lục của American Airlines trong khi giải quyết các vấn đề hoạt động và tiếp tục chiến lược giảm nợ sẽ là yếu tố quan trọng cho sự tin tưởng của nhà đầu tư trong các quý tới. Khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và chương trình khách hàng thân thiết đang phát triển của công ty cung cấp nền tảng tích cực, nhưng triển vọng đầy thách thức và gián đoạn hoạt động tạo ra những cản trở đáng kể.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: