Theo Barani Krishnan
Investing.com - Sau khi thấy giá vàng bị kìm hãm một cách có hệ thống kể từ khi đạt mức cao kỷ lục vào tháng 8, tôi đã nói với độc giả của mình trong tuần này rằng hãy ngừng nghĩ về vàng như một nơi trú ẩn an toàn.
Vàng dường như cũng có giá trị nội tại tốt nhất trong tất cả các loại hàng hóa, về lý thuyết, nó trở thành một hàng rào tự nhiên chống lại lạm phát.
Nhưng về mặt kinh doanh, gọi vàng là “an toàn” là điều hoàn toàn vô nghĩa.
Tất nhiên, trò đùa lớn hơn là gọi vàng là tài sản chống lại rủi ro địa chính trị. Đó là từ những năm 80, 90 và thậm chí là đầu những năm 2000. Ngày nay, rủi ro địa chính trị và vàng có mức độ gần giống như Trái đất và sao Thổ. Thực vậy, một quả bom có thể nổ ra ở Trung Đông và giá vàng có thể giảm chứ không phải tăng.
Lần cuối cùng vàng xuất hiện tốt trong một sự kiện địa chính trị là khi các lực lượng Hoa Kỳ hạ gục tướng lãnh đạo Qassem Soleimani của Iran vào ngày 3 tháng 1 năm 2020. Vàng đã tăng 2% ngay sau vụ việc. Nhưng khi không có nguy cơ nào từ Tehran, lợi nhuận đó nhanh chóng bị xóa sổ trong vài ngày sau đó.
Tất nhiên, đại dịch đã giảm tất cả các cuộc xung đột quốc tế xuống gần như bằng 0 kể từ đó. Vì vậy, cuộc thử nghiệm địa chính trị duy nhất đối với vàng kể từ vụ sát hại Soleimani là vụ ám sát nhà khoa học hạt nhân của Iran, Mohsen Fakhrizadeh, vào ngày 27/11. Vàng thực tế đã giảm 1% vào thời điểm đó.
Bên cạnh việc giảm nhạy cảm với bất kỳ sự kiện chính trị nào, giá vàng cũng không phản ánh thực sự rủi ro đối với nền kinh tế Hoa Kỳ từ sự lây lan toàn cầu của các biến thể vi rút ở Anh và Nam Phi kể từ tháng 12 và việc triển khai vắc xin chậm hơn dự kiến.
Nhưng quan trọng hơn là sự thiếu tương quan giữa vàng và tình hình tài khóa của Hoa Kỳ. Tôi đã trích dẫn những con số này trước đây:
Với lợi suất 1,1% trên trái phiếu kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ, khoản thanh toán hàng năm sẽ lên tới khoảng 370 tỷ USD. Hiện tại, nợ quốc gia của Hoa Kỳ đang đạt mức 28 nghìn tỷ USD và tổng nợ trên GDP ở mức rất cao, 146%. Bản thân thâm hụt ngân sách liên bang của Hoa Kỳ đã ở mức 4,5 nghìn tỷ Đô la hoặc hơn, sau khi thêm 3 nghìn tỷ Đô la của chính quyền Trump cộng với gói kích thích COVID-19 vào năm ngoái. Và chính quyền Biden đang thúc đẩy chi tiêu thêm 1,9 nghìn tỷ Đô la ngay lập tức và có thể sẽ tìm cách làm nhiều hơn nữa trong suốt thời gian còn lại của nhiệm kỳ.
Nếu lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 2%, cùng với khoản nợ quốc gia 30 nghìn tỷ Đô la, bản thân khoản thanh toán hàng năm sẽ lên tới khoảng 660 tỷ Đô la. Thâm hụt hàng năm sẽ tiếp tục khiến nợ quốc gia cao hơn bao giờ hết.
Và trong khi Hoa Kỳ dường như đang ở trong giai đoạn tương đối sớm của chu kỳ mở rộng tiền tệ, thì cung tiền vẫn có thể tăng đáng kể và đưa nước này trở lại những ngày khủng hoảng tài chính 2008/2009, với lạm phát cao hơn chắc chắn đang xảy ra.
Thật vậy, có thể có cơ hội để nền kinh tế Mỹ phục hồi nhanh hơn trong năm nay so với dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu đúng như vậy, thì lạm phát cũng có khả năng tăng. Trong lịch sử, giá vàng có mối tương quan rất chặt chẽ trong dài hạn với việc nới lỏng tiền tệ.
Hợp đồng vàng tương lai vẫn ở vị thế mua ròng trên thị trường. Nhưng lượng nắm giữ của SPDR Gold Trust (NYSE:GLD) (P: GLD), quỹ giao dịch trao đổi vàng lớn nhất thế giới, đã giảm 9,5% kể từ mức 41,12 triệu ounce được ghi nhận vào ngày 21 tháng 9, mức cao nhất trong gần 8 năm.
Điều thực sự nổi lên là đà giảm của vàng vẫn được giữ vững. Khi bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ cho thấy 140.000 người mất việc làm trong tháng 12 - lần sụt giảm đầu tiên kể từ tháng 4 - vàng đã giảm 3,5% trong vòng hai ngày khi đồng Đô la và lợi suất trái phiếu tăng cao hơn.
Trong tuần vừa kết thúc, vàng giảm 2% sau lần giảm thứ ba liên tiếp của dữ liệu thất nghiệp hàng tuần. Cần lưu ý rằng trong khi các yêu cầu được hưởng trợ cấp thất nghiệp giảm 10% trong ba tuần, số lượng người nộp đơn hiện tại vẫn ở mức gần 780.000.
Vàng cũng chịu áp lực bởi dữ liệu ISM hôm thứ Năm cho thấy chỉ số 58,7 điểm, đánh bại kỳ vọng của thị trường là 56,8 và chỉ số thực tế của tháng 12 là 57,7. Xét về mức độ liên quan, các con số ISM cho thấy sự tăng trưởng mạnh nhất trong lĩnh vực dịch vụ kể từ tháng 2 năm 2019.
Trong khi đồng Đô la và lợi tức có thể xứng đáng tăng lên với những con số trên, có rất ít lý do biện minh cho việc vàng bị đẩy xuống mức thấp dưới mức hỗ trợ 1.800 Đô la, đặc biệt là với việc cứu trợ COVID-19 theo kế hoạch của chính quyền Biden đang được xem xét tại Quốc hội.
Nhưng tại sao những động thái giảm giá lớn vẫn không kết nối với các nguyên tắc cơ bản cơ bản của vàng?
Sau mức cao kỷ lục trong tháng 8 là gần 2.090 Đô la, vàng chỉ lên cao tới 1.973 Đô la từ chiến thắng của Biden trong cuộc bầu cử ngày 3 tháng 11 và lên 1.962,50 Đô la sau khi đảng Dân chủ ủng hộ tổng thống đắc cử giành quyền kiểm soát Thượng viện vào ngày 5 tháng 1. Kể từ đó, vàng đã chìm trong sắc đỏ khi cuộc đàm phán về mức độ kích thích bắt đầu.
Phần lớn nguyên nhân cho sự mất kết nối dường như thuộc về các ngân hàng và các quỹ lớn chi phối hoạt động buôn bán vàng miếng.
Frank Holmes, người đứng đầu tổ chức Nhà đầu tư Toàn cầu của Hoa Kỳ, cho biết trong một bài phát biểu vào năm 2019 rằng giá vàng đang bị thao túng trên thị trường Trung Quốc, nơi đã trở thành trung tâm giao dịch vàng toàn cầu, thay thế cho London.
Holmes cho biết, việc thao túng, hay giả mạo giao dịch, đối với vàng thường xảy ra trong những ngày lễ của Trung Quốc khi giao dịch không nhiều. Ông cho biết một số lượng lớn hợp đồng sẽ được "chớp" trên các thị trường với ý định bán. "Ngay lập tức thị trường trở nên lo sợ có một người bán lớn," ông nói. "[Nhà giao dịch] bắt đầu đánh vào và giá vàng lao dốc. Đó là gian lận. Đó là thông tin sai lệch."
Holmes cho biết cũng cần giám sát nhiều hơn đối với vai trò của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, đại diện cho 60 ngân hàng trung ương. Các ngân hàng này luôn tìm cách mua vàng miếng ở mức rẻ nhất để tăng dự trữ của họ.
Quay trở lại Hoa Kỳ, JPMorgan Chase & Co. đã bị phạt kỷ lục 920 triệu Đô la vì giả mạo các giao dịch kim loại từ năm 2008 đến năm 2016. Một tháng trước đó, Ngân hàng Nova Scotia được yêu cầu phải trả 127,4 triệu Đô la vì giả mạo giao dịch vàng và bạc vào năm 2018.
Vì vậy, quay lại nơi chúng ta đã bắt đầu: Nếu bạn định giao dịch vàng, trước tiên, hãy ngừng tin vào sự ngụy biện rằng đó là một nơi trú ẩn an toàn, sẽ phản ứng tích cực với dữ liệu ôn hòa. Chỉ cần làm theo các biểu đồ kỹ thuật liên quan đến đồng Đô la và lợi suất, và bạn sẽ làm tốt hơn.
Về dầu mỏ, giá dầu thô tăng 9% trong tuần nhờ dấu hiệu cho thấy OPEC và các đồng minh kiên định với cam kết không sản xuất quá mức.
Tuần thứ hai liên tiếp giảm dự trữ dầu thô của Mỹ cũng củng cố tâm lý. Nhưng với việc giá không thể phá vỡ ngưỡng kháng cự 60 USD / thùng vào thứ Sáu, câu hỏi đặt ra liệu thị trường đã mua quá hay không.
Đánh giá thị trường vàng
Hợp đồng vàng tương lai, giao tháng 4, trên sàn Comex của New York được giao dịch lần cuối ở mức 1.815,10 Đô la, sau khi chính thức chốt ngày thứ Sáu ở mức 1.813,05 Đô la, tăng 21,80 Đô la, tương đương 1,2% trong ngày.
Vào thứ Năm, vàng tháng Tư đã giảm xuống mức thấp nhất là 1.784,60 Đô la do sự kết hợp của dữ liệu thất nghiệp và dữ liệu ISM lạc quan.
Trong tuần, hợp đồng tương lai vàng chuẩn mất 37 Đô la, tương đương 2%.
Đánh giá thị trường dầu
Dầu thô WTI được giao dịch tại New York, chỉ số quan trọng cho dầu thô Mỹ, giao dịch lần cuối ở mức 57,08 USD vào thứ Sáu, kết thúc phiên ở mức 56,85 Đô la, tăng 62 xu, tương đương 2,2%. Trong tuần, WTI đã tăng khoảng 9%.
Brent giao dịch tại London, chuẩn mực toàn cầu cho dầu thô, giao dịch lần cuối ở mức 59,56 USD vào thứ Sáu, kết thúc phiên ở mức 59,34 Đô la, tăng 50 xu, tương đương 0,8%. Trong tuần, dầu Brent đã tăng khoảng 6%.
Lịch năng lượng tuần từ 08/2 đến 12/2
Thứ Hai, ngày 08 tháng 2
Dữ liệu tồn kho Cushing
Thứ Ba, ngày 09 tháng 2
Báo cáo hàng tuần của Viện dầu khí Mỹ (API) về các kho dự trữ dầu.
Thứ Tư, ngày 10 tháng 2
Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ dầu thô
Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ xăng
Báo cáo hàng tuần của EIA về tồn kho các sản phẩm chưng cất
Thứ Năm, ngày 11 tháng 2
Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ khí đốt tự nhiên
Thứ Sáu, ngày 12 tháng 2
Cuộc khảo sát hàng tuần của Baker Hughes về số giàn khoan dầu