Hôm thứ Năm, GLJ Research đã hạ xếp hạng cho cổ phiếu Sunrun (NASDAQ: RUN) từ Giữ xuống Bán, đặt mục tiêu giá mới là 7,78 đô la. Việc hạ cấp diễn ra sau kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, với chiến thắng của Donald Trump được coi là rủi ro tiềm ẩn đối với sự ổn định tài chính của công ty.
Công ty nghiên cứu cho rằng Chính quyền Trump sắp tới và khả năng bổ nhiệm Ủy viên IRS mới có thể gây nguy hiểm cho khả năng yêu cầu Tín dụng thuế đầu tư (ITC) của Sunrun, một yếu tố quan trọng trong mô hình kinh doanh của nó.
Phân tích của công ty chỉ ra rằng các hoạt động tài chính hiện tại của Sunrun, bao gồm các giả định tích cực và toán học đáng ngờ, có thể làm tăng đáng kể giá trị của các hệ thống của nó. Những thực tiễn này được cho là phóng đại giá trị 78,8% lên tới 213,0%, đặc biệt là khi xem xét các lợi ích bổ sung từ Đạo luật Giảm lạm phát (IRA).
Báo cáo chỉ ra phản ứng của Sunrun đối với một bài phê bình từ MuddyWaters, dường như thừa nhận rằng phương pháp tính tín dụng thuế là một tiêu chuẩn ngành.
Mối quan tâm của nhà phân tích xuất phát từ sự kết hợp của các yếu tố mà Sunrun sử dụng để tính toán giá trị thị trường hợp lý (FMV) của các hệ thống của mình. Chúng bao gồm tỷ lệ chiết khấu 6%, mặc dù công ty gần đây đã tăng nợ với tỷ lệ cao hơn mức này, giả định tỷ lệ vỡ nợ 0% đối với tất cả các khoản vay tiêu dùng, tỷ lệ gia hạn 90% lạc quan cho các dịch vụ của họ trong nhiều thập kỷ trong tương lai và không tính chi phí di dời mái nhà. Những giả định này được coi là quá lạc quan và có khả năng gây hiểu lầm.
Báo cáo tiếp tục nhấn mạnh rủi ro mà Chính quyền Trump đặt ra cho khả năng thanh toán hoạt động của Sunrun. Nó tương đồng với SunPower (NASDAQ: SPWR), cũng giữ xếp hạng Bán từ GLJ Research, như một ví dụ về hiệu lực ITC mpact của chính quyền mới đối với các công ty phụ thuộc vào tín dụng thuế ITC.
Tóm lại, việc hạ cấp của GLJ Research phản ánh những lo ngại nghiêm trọng về phương pháp định giá của Sunrun và những thay đổi chính sách tiềm năng dưới chính quyền mới có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì các khoản tín dụng thuế đã yêu cầu của công ty. Mục tiêu giá mới là 7,78 đô la thể hiện mức giảm 34,6% so với giá đóng cửa của cổ phiếu một ngày trước khi việc hạ cấp được công bố.
Trong một tin tức khác gần đây, Sunrun, một công ty năng lượng mặt trời dân dụng hàng đầu, đã chứng kiến một loạt các phát triển đáng chú ý. GLJ Research đã nâng xếp hạng cổ phiếu của Sunrun từ Bán lên Giữ trước báo cáo thu nhập quý III năm 2024. Mặc dù vậy, công ty bày tỏ lo ngại về mô hình kinh doanh dài hạn của Sunrun, làm nổi bật dòng tiền tự do âm nhất quán của công ty và sự phụ thuộc vào trợ cấp của chính phủ.
Hơn nữa, Sunrun đã báo cáo thu nhập quý 2 năm 2024 lập kỷ lục với hơn 116.000 hệ thống năng lượng mặt trời và lưu trữ được lắp đặt, tạo ra tổng giá trị 310 triệu USD. Công ty cũng đã công bố quan hệ đối tác quốc gia với công ty xây dựng nhà Toll Brothers, Goldman Sachs dự đoán sẽ tăng cường tiềm năng lắp đặt của Sunrun một cách khiêm tốn vào năm 2025.
Sunrun đã chấm dứt quan hệ đối tác bán hàng với Costco, nhưng Truist Securities vẫn duy trì xếp hạng Giữ đối với công ty, nói rằng động thái này dự kiến sẽ không có tác động tài chính đáng kể. Công ty cũng tiết lộ hợp đồng cho thuê / mua điện thứ ba trong năm, một thỏa thuận chứng khoán được đảm bảo bằng tài sản trị giá 365 triệu đô la, không ảnh hưởng đến xếp hạng nắm giữ từ Truist Securities.
Phối hợp với Vistra Corp, Sunrun đã khởi động chương trình TXU Energy &; Sunrun Battery Rewards ở Texas, nhằm cải thiện độ tin cậy của lưới điện bằng cách tạo ra một nhà máy điện ảo với năng lượng từ các hệ thống pin cộng với năng lượng mặt trời dân dụng. Cuối cùng, Jefferies đã bắt đầu đưa tin về Sunrun với xếp hạng Mua, trích dẫn dự báo tạo tiền mặt đầy hứa hẹn của công ty và tiềm năng cho các cơ hội kiếm tiền hơn nữa.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Dữ liệu gần đây từ InvestingPro phù hợp với mối quan tâm của GLJ Research về sức khỏe tài chính của Sunrun. Vốn hóa thị trường của công ty ở mức 2,66 tỷ USD, nhưng nó đang hoạt động với gánh nặng nợ đáng kể và có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán lãi. Sự căng thẳng tài chính này được phản ánh trong tỷ lệ P/E âm của Sunrun là -3,06 trong mười hai tháng qua tính đến quý 2 năm 2024, cho thấy công ty hiện không có lãi.
InvestingPro Tips nhấn mạnh rằng Sunrun đang giao dịch ở mức giá thấp / bội số sách là 0,5, có thể được coi là bị định giá thấp hoặc phản ánh mối quan tâm của thị trường. Cổ phiếu này đã bị ảnh hưởng lớn gần đây, với mức giảm 17,65% so với tuần trước và giảm 28,49% trong tháng qua. Sự biến động này phù hợp với sự hạ cấp của nhà phân tích và những lo ngại về tương lai của công ty dưới một chính quyền Trump tiềm năng.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một phân tích toàn diện hơn, InvestingPro cung cấp 16 mẹo bổ sung có thể cung cấp thêm thông tin chi tiết về tình hình tài chính và vị thế thị trường của Sunrun.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.