BMO Capital gắn cờ rủi ro REIT từ những thay đổi về tài trợ FMAP

Thứ Ba, BMO Capital Markets đã nêu bật những rủi ro tiềm ẩn mà Quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REITs) chuyên về Cơ sở Điều dưỡng Lành nghề (SNF) phải đối mặt do những thay đổi có thể xảy ra trong tài trợ Tỷ lệ Hỗ trợ Y tế Liên bang (FMAP) trong bối cảnh các cuộc thảo luận chính trị đang diễn ra về cắt giảm chi phí và cải cách quyền lợi. Theo dữ liệu của InvestingPro , Ventas (VTR) là một công ty nổi bật trong ngành REIT Chăm sóc Sức khỏe, với vốn hóa thị trường đáng kể là 25,28 tỷ đô la và tăng trưởng doanh thu ấn tượng là 10,05% trong mười hai tháng qua. Nhà phân tích Juan Sanabria tại BMO Capital Markets chỉ ra rằng LTC Properties Inc. (NYSE: LTC), Omega Healthcare Investors Inc. (NYSE: OHI) và National Health Investors Inc. (NYSE: NHI) có thể bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi khả năng giảm tài trợ FMAP, do họ tiếp xúc đáng kể với SNF và phân phối tài sản theo địa lý.

Theo phân tích, LTC, OHI và NHI có điểm số nhân hoặc FMAP có trọng số cấp tài sản cao nhất trong số các REIT có mức độ tiếp xúc với SNF dựa trên danh mục đầu tư quý III năm 2024 của họ. Ngược lại, Ventas Inc . (NYSE:VTR), Welltower Inc. (NYSE:WELL) và CareTrust REIT Inc. (NASDAQ:CTRE) được coi là ít rủi ro nhất từ những thay đổi tài trợ tiềm năng của FMAP. Kiểm tra của nhà phân tích không tuyên bố dự đoán kết quả của các cuộc đàm phán chính trị mà nhằm đánh giá rủi ro tương đối đối với REIT trong trường hợp điều chỉnh tài trợ.

Báo cáo cũng lưu ý rằng mỗi REIT có mức độ tiếp xúc với SNF khác nhau, với CTRE, OHI và Sabra Health Care REIT Inc. (NASDAQ:SBRA) là những người tiếp xúc nhiều nhất với loại tài sản này. Bất chấp những điều không chắc chắn, BMO Capital vẫn tiếp tục ưa chuộng các nhà đầu tư chăm sóc sức khỏe của Omega, được đánh dấu là "OP", cho thấy xếp hạng Vượt trội. Tuy nhiên, công ty cảnh báo rằng cổ phiếu của OHI có thể vẫn bị giới hạn trong phạm vi cho đến khi có sự rõ ràng hơn về chi tiêu chăm sóc sức khỏe trong tương lai và khả năng cắt giảm ngân sách.

Hơn nữa, Ventas dự kiến sẽ thoái vốn một phần đáng kể SNF của mình ở Pennsylvania, ước tính khoảng 150 triệu đô la với lợi suất 15%, chiếm 3% Thu nhập hoạt động ròng (NOI), trong nửa đầu năm 2025. Động thái chiến lược này có khả năng giảm thiểu một số rủi ro liên quan đến những thay đổi về tài trợ FMAP cho công ty. Phân tích của InvestingPro cho thấy VTR duy trì tính thanh khoản mạnh mẽ với tỷ lệ hiện tại là 1,22 và đã liên tục trả cổ tức trong 26 năm liên tiếp. Mặc dù hiện đang giao dịch gần Giá trị hợp lý theo phân tích toàn diện của InvestingPro, cổ phiếu đã nhận được tâm lý tăng giá từ các nhà phân tích, với thông tin chi tiết bổ sung có sẵn trong Báo cáo Nghiên cứu Pro, một phần trong phạm vi bảo hiểm của InvestingPro về 1.400+ cổ phiếu Hoa Kỳ.

Phân tích của BMO Capital Markets đóng vai trò là một cân nhắc quan trọng đối với các nhà đầu tư vào REIT với danh mục đầu tư SNF, vì những thay đổi trong tài trợ liên bang có thể ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các công ty này. Để hiểu sâu hơn về sức khỏe tài chính và triển vọng tương lai của VTR, các nhà đầu tư có thể truy cập các số liệu và phân tích chi tiết thông qua InvestingPro, cung cấp quyền truy cập độc quyền vào hơn 30 chỉ số tài chính chính và ProTips có giá trị để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

Trong các tin tức gần đây khác, Ventas đã trở thành chủ đề của một số báo cáo phân tích. Baird đã nâng cấp Ventas từ Trung lập lên Outperform, với lý do đòn bẩy và khả năng tiếp cận vốn được cải thiện của công ty. Ventas đã thành công trong việc giảm đòn bẩy xuống 0,6 lần trong ba quý đầu năm 2024, dự kiến sẽ tiếp tục, góp phần giảm đòn bẩy hơn nữa. Công ty cũng đã giải quyết hiệu quả những thách thức trong danh mục cho thuê ba ròng, củng cố vị thế thị trường của mình.

BMO Capital Markets duy trì xếp hạng Outperform cho Ventas, sau một thỏa thuận chiến lược với Brookdale Senior Living Inc., dự kiến sẽ giảm mức độ tiếp xúc của Ventas đối với Brookdale. Thỏa thuận này dự kiến sẽ giảm sự phụ thuộc của Ventas vào Brookdale xuống còn khoảng 4% GAAP NOI, có khả năng làm giảm rủi ro chuyển đổi và chi phí vốn liên quan đến các tài sản.

Ventas cũng đã công bố các thỏa thuận mới với Brookdale Senior Living, công ty này sẽ mở rộng Danh mục đầu tư hoạt động nhà ở cao cấp (SHOP) và đảm bảo hợp đồng thuê mở rộng cho một số cộng đồng. Thỏa thuận bao gồm việc chuyển đổi 44 cộng đồng nhà ở cao cấp thành nền tảng SHOP của Ventas và gia hạn hợp đồng thuê 10 năm với mức tăng 38% tiền thuê cho 65 cộng đồng. Động thái chiến lược này phù hợp với chiến lược rộng lớn hơn của Ventas nhằm thúc đẩy tăng trưởng bằng cách quản lý danh mục đầu tư đa dạng các bất động sản phục vụ cho dân số già.

Raymond James duy trì xếp hạng Outperform đối với Ventas và tăng mục tiêu giá của cổ phiếu lên 68 USD từ 66 USD. Sự điều chỉnh này phản ánh sự đón nhận tích cực của công ty đối với các hoạt động tăng trưởng bên ngoài và sự rõ ràng gần đây liên quan đến hợp đồng thuê Brookdale. Hồ sơ đòn bẩy và chi phí vốn của Ventas đều được kỳ vọng sẽ được cải thiện thông qua việc thực hiện nhất quán hơn, cho phép Ventas tận dụng các cơ hội tăng trưởng bên ngoài tích lũy trong lĩnh vực nhà ở cao cấp. Những phát triển gần đây này minh họa sự tập trung chiến lược của Ventas vào tăng trưởng và đa dạng hóa thị trường nhà ở cao cấp.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.