Vào thứ Ba, Benchmark tái khẳng định xếp hạng Mua đối với Warner Brothers Discovery (NASDAQ: WBD) với mục tiêu giá là 18,00 đô la. Sự chứng thực này được đưa ra sau khi thông báo về một thỏa thuận gia hạn phân phối quan trọng mà Warner Brothers Discovery đã đảm bảo với Xfinity ở Hoa Kỳ và Sky UK.
Thỏa thuận này không chỉ mở rộng phạm vi tiếp cận của các mạng tuyến tính của công ty mà còn bao gồm các điều khoản cho các phiên bản video theo yêu cầu (AVOD) được hỗ trợ quảng cáo của Max và Discovery + được tích hợp vào các dịch vụ phát trực tuyến của Xfinity.
Trong khi các chi tiết cụ thể về tài chính của thỏa thuận vẫn chưa được tiết lộ, Benchmark tin tưởng vào các dự báo tài chính hiện có của mình, ngay cả khi xem xét việc mất bản quyền phát sóng NBA của TNT sau mùa giải 2024-2025.
Định giá của Benchmark đối với Warner Brothers Discovery dựa trên phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF). Phương pháp này chỉ ra rằng mục tiêu giá 18 đô la cho năm 2025 là hợp lý dựa trên bội số EBITDA đã điều chỉnh là 7,9 lần, bắt nguồn từ EBITDA điều chỉnh ước tính gần 9,6 tỷ đô la vào năm 2025. Phân tích của Benchmark tính đến chi phí tương đối của vốn chủ sở hữu phù hợp với S&P 500 và áp dụng nó vào triển vọng tài chính của Warner Brothers Discovery. Cách tiếp cận của công ty bao gồm một giả định thận trọng về tốc độ tăng trưởng âm 1% sau năm 2026.
Nhà phân tích tại Benchmark đã giải thích thêm về phương pháp định giá, tham khảo cách tiếp cận DCF hỗn hợp trái ngược với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của thị trường hiện tại. Phân tích sử dụng P/E Shiller chuẩn hóa là 20 lần cho thị trường rộng lớn hơn, thấp hơn P/E thị trường thực tế hiện tại là khoảng 25 lần. Lập trường thận trọng này về định giá thị trường hỗ trợ mục tiêu giá 18 đô la cho Warner Brothers Discovery.
Ngoài mô hình DCF, Benchmark cũng khám phá cách tiếp cận định giá tổng các phần. Phương pháp thay thế này xác nhận mục tiêu 18 đô la cho năm 2025, giả định tốc độ tăng trưởng khác nhau cho các phân khúc kinh doanh khác nhau của Warner Brothers Discovery sau năm 2026. Theo cách tiếp cận này, phân khúc studio sẽ có tốc độ tăng trưởng ổn định là 5%, phân khúc trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) sẽ tăng trưởng ở mức 2,5%, trong khi phân khúc mạng dự kiến sẽ giảm 7,5%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.