Các nhà đầu tư trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đang biến động khi lợi suất tăng do lo ngại về lãi suất và sau đó giảm xuống do lo ngại về tăng trưởng.
Nhận xét vào tuần trước của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về việc thắt chặt tiền tệ tích cực hơn đã khiến lợi suất trên trái phiếu kho bạc 10-năm lên tới gần 3% vào thứ Sáu, chỉ giảm mạnh hơn 9 điểm cơ bản vào thứ Hai do lo ngại về COVID-19 bùng phát và đóng cửa ở Trung Quốc. Lợi suất đạt 2,81% vào cuối phiên giao dịch.
Các khoản đầu tư vào nơi trú ẩn an toàn đã làm giảm lợi tức trên đường cong trái phiếu kho bạc. Lợi tức trái phiếu hai năm cũng giảm khoảng 10 điểm vào thứ Hai để đạt 2,615% vào cuối phiên giao dịch.
Giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng — lợi tức tỷ lệ nghịch với giá — phản ánh sự sụt giảm mạnh của trái phiếu khi cổ phiếu tiếp tục tăng giá so với tuần trước. Cổ phiếu tăng giá vào cuối phiên giao dịch khi hoạt động săn hàng giá rẻ bắt đầu. Việc Twitter (NYSE: TWTR) chấp nhận giao dịch trị giá 44 tỷ đô la của Elon Musk đã góp phần vào sự thay đổi của cổ phiếu.
Trong khi đó, người dân Bắc Kinh chuyển sang mua sắm hoảng loạn vì họ lo ngại các vụ đóng cửa như tại Thượng Hải. Sự chậm lại ở Trung Quốc sẽ là một lực cản nữa đối với nền kinh tế toàn cầu vốn đã bị tác động bởi cuộc chiến Ukraine và những hậu quả của nó.
Mặc dù vậy, lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn ở mức cao và có xu hướng tăng. Sau khi vượt qua rào cản lãi suất 2% trên cơ sở bền vững vào tháng 3, trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm dường như đã đặt mục tiêu lên 3%.
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong 10 năm – một thước đo thị trường về kỳ vọng lạm phát trung bình trong 10 năm tới – đã ở mức cao nhất 3% do các nhà đầu tư lo ngại rằng Fed có thể không thành công trong việc kiềm chế lạm phát (hoặc thậm chí có thể không cố gắng thực sự).
Tuy nhiên, các nhà kinh tế tại ngân hàng Hà Lan ABN Amro tìm kiếm lợi suất 10 năm sẽ hướng tới 2,7% trong năm 2022, trên cơ sở các nhà đầu tư đã quá tin tưởng vào kỳ vọng tăng lãi suất của ngân hàng trung ương.
Nói tóm lại, có rất nhiều sự không chắc chắn về mọi thứ.
Thị trường trái phiếu châu Âu, mối quan tâm phản ánh vào trái phiếu kho bạc
Ở châu Âu, chiến thắng bầu cử của Tổng thống Pháp đương nhiệm Emmanuel Macron hôm Chủ nhật được nhiều người mong đợi và phần lớn được định giá vào thị trường tài chính. Lợi tức trái phiếu chuẩn 10 năm của Pháp đã thu hẹp xuống 42 điểm cơ bản vào thứ Sáu sau chiến thắng của Macron.
Mức độ rủi ro tương đối đó đã mở rộng một chút vào thứ Hai. Một số nhà phân tích thấy nó mở rộng hơn nữa, có lẽ thêm 10 điểm.
Cuộc bầu cử quốc hội Pháp vào tháng 6 càng làm phức tạp thêm bức tranh khi các đối thủ chính trị của Macron ngay lập tức chuyển trọng tâm sang việc phủ nhận nền Cộng hòa mới nổi của ông đối với đảng chiếm đa số sẽ cho phép ông thông qua chương trình nghị sự ủng hộ doanh nghiệp của mình.
Nếu họ thành công, điều đó có thể dẫn đến việc quay trở lại cái gọi là thỏa thuận thử nghiệm, với một chính phủ có khả năng thù địch được xác định bởi quốc hội hạn chế quyền lực của tổng thống.
Mặt khác, trái phiếu chính phủ châu Âu phản ánh những lo ngại về tăng trưởng giống như trên thị trường trái phiếu kho bạc, đặc biệt là về khả năng Bắc Kinh tiếp tục trong đợt khóa. Lợi tức trái phiếu 10 năm của Đức đã giảm xuống dưới 0,83% trước khi phục hồi lên 0,85% vào cuối phiên giao dịch, thấp hơn nhiều so với mức thặng dư 0,96% được công bố vào cuối ngày thứ Sáu.
Lợi suất trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu chính phủ 10 năm của Vương quốc Anh cũng tuân theo một mô hình tương tự. Tính thanh khoản kém trên thị trường trái phiếu có thể khiến Ngân hàng Trung ương Anh ngừng bán danh mục đầu tư trái phiếu trị giá gần 850 tỷ bảng Anh, vì ngân hàng này tiếp tục tăng lãi suất chính sách và ngừng tái đầu tư vào trái phiếu đáo hạn.