Viết bởi Kathy Liên, Giám đốc điều hành Chiến lược ngoại hối Công ty quản lý tài sản BK
Thị trường tiền tệ ngày 3/7/2019
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ luôn là yếu tố tác động lớn đến USD và tất cả các loại tiền tệ chính khác nhưng báo cáo tháng này sẽ gây ảnh hưởng lớn hơn bình thường. Đầu tiên, tỷ lệ tham gia thấp hơn khi nhà đầu tư Mỹ nghỉ ngơi vào dịp lễ Quốc Khánh 4/7. Đây là dịp cuối tuần phổ biến nhất trong kỳ nghỉ hè và ngồi ở bàn giao dịch thường là những nhà đầu tư ít kinh nghiệm và sẽ không thiết lập vị thế trọng yếu nào. Tuy nhiên, báo cáo NFP tháng này cũng là một báo cáo quan trọng do tháng trước, Fed nói rằng họ đang chuẩn bị giảm lãi suất và động thái của họ sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế. Lúc này, không có báo cáo nào quan trọng bằng báo cáo việc làm. Nếu tăng trưởng việc làm giảm so với kỳ vọng, thị trường có thể ngay lập tức định giá giảm lãi suất trong tháng 7. Mặc dù các hợp đồng tương lai quỹ Fed giảm 100% khả năng nới lỏng trong tháng này, USD giảm nhẹ kể từ cuộc họp ngày 19/6 - tín hiệu cho thấy nhà đầu tư ngoại hối không chuẩn bị tâm lý cho việc giảm lãi suất. Vì vậy nếu báo cáo việc làm suy yếu, đồng bạc xanh sẽ giảm trên diện rộng.
Một phần lý do tại sao USD không giảm đáng kể do báo cáo việc làm dự kiến hồi phục trong tháng này, xu hướng này được các nhà hoạch định chính sách Mỹ như Chủ tịch Fed Bullard xác nhận. Báo cáo tháng 5 chỉ tạo ra 75K việc làm. Tăng trưởng tiền lương cũng giảm tháng thứ 3 liên tiếp. Mặc dù nền kinh tế Mỹ đang suy yếu, rất khó xảy ra khả năng thị trường tạo ra ít hơn 80K việc làm trong 2 tháng liên tiếp. Nếu như thế, đồng bạc xanh sẽ giảm mạnh hơn khi lãi suất trái phiếu Mỹ 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong 2,5 năm vào ngày thứ Tư.
Hãy cùng theo dõi một số chỉ báo chính trong bảng lương phi nông nghiệp, quan điểm về thị trường lao động là trái chiều. Mặc dù chỉ số ADP được báo cáo tăng trong tăng trưởng tiền lương lĩnh vực tư nhân, mức tăng ít hơn so với dự kiến. Chỉ số ISM báo cáo tăng trưởng việc làm suy yếu trong lĩnh vực dịch vụ tháng trước, nhưng chúng dự báo không chính xác tăng trưởng tốt hơn trong tháng 5, vì vậy số liệu tháng này có thể sẽ điều chỉnh sai lệch của tháng trước. Niềm tin giảm và đơn xin trợ cấp thất nghiệp trung bình 4 tuần tăng. Nguyên nhân chính khiến báo cáo việc làm dự kiến tăng là do báo cáo tháng trước quá yếu.
Ý kiến ủng hộ báo cáo việc làm tăng
1. Bảng lương ADP hồi phục lên 102K so với 41K
2. Báo cáo Challenger cho thấy tỷ lệ sa thải ở mức 12,8% so với 85,9% tháng trước
3. ISM báo cáo số việc làm lĩnh vực sản xuất tăng
4. Đơn xin trợ cấp liên tiếp giảm
Ý kiến ủng hộ báo cáo việc làm giảm
1. Báo cáo ISM chỉ ra tăng trưởng việc làm tháng 6 suy yếu (nhưng dự báo sai tăng trưởng việc làm tốt hơn trong tháng 5)
2. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp trung bình 4 tuần tăng
3. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng giảm 10 điểm trong tháng 6
4. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng theo Đại học Michigan giảm
Khi giao dịch trước báo cáo NFP, con số tuyệt đối về tăng trưởng việc làm không phải là yếu tố ảnh hưởng duy nhất. Báo cáo điều chỉnh, thu nhập theo giờ trung bình và tỷ lệ thất nghiệp cũng đều quan trọng. Trong tháng này, các chuyên gia kinh tế dự báo số lượng việc làm tăng 164K, thu nhập theo giờ trung bình tăng 0,3% và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 3,6%.
Kịch bản #1 – Nếu bảng lương phi nông nghiệp mức 165K và tăng trưởng tiền lương tăng 0,3%, các cặp tiền tệ EUR/USD, AUD/USD và NZD/USD sẽ tăng. ECB có thể chưa sẵn sàng giảm lãi suất trong tháng 7 nhưng khả năng sẽ nới lỏng chính sách trong mùa hè này. Ngân hàng trung ương Úc và New Zealand khẳng định rằng họ cần phải giảm lãi suất thêm trong năm nay. Họ là 2 ngân hàng trung ương có quan điểm ôn hoà nhất và các loại tiền tệ của họ rất dễ điều chỉnh theo xu hướng của báo cáo việc làm Mỹ.
Kịch bản #2 – Nếu bảng lương phi nông nghiệp tăng trong khoảng 135-165K, nhưng số liệu tháng trước được điều chỉnh tăng mạnh, diễn biến của USD sẽ được xác định dựa vào tốc độ tăng trưởng tiền lương và tỷ lệ thất nghiệp. Nếu các yếu tố còn lại đều tốt, USD sẽ tăng so với euro, Úc và đô la New Zealand. Cặp USD/JPY cũng sẽ tăng nhưng cặp này không hấp dẫn bằng do nhà đầu tư có thể đặt nghi vấn về mức khác biệt của một lần tăng “ngầm" đối với Fed.
Kịch bản #3 – Tuy nhiên nếu số lượng việc làm tăng ít hơn 135K và không có điều chỉnh lớn đối với báo cáo tháng 5, và tăng trưởng tiền lương không tăng mạnh, cặp tăng tốt nhất sẽ là USD/JPY, giảm dưới ngưỡng 107 và cặp USD/CHF, giảm dưới ngưỡng 0,9750. Nếu báo cáo thị trường lao động trái chiều với tăng trưởng việc làm, tăng trưởng tiền lương chậm lại hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng, diễn biến của USD sẽ có bất ngờ lớn.
Cặp USD/CAD cũng sẽ giao dịch theo lbáo cáo thị trường lao động dự kiến công bố trong tuần này. Nền kinh tế Canada đang tăng trưởng tốt nhưng trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu chậm lại và một đồng tiền mạnh, nó sẽ không làm nhà đầu tư CAD thất vọng. Cặp USD/CAD giao dịch đang ở mức thấp nhất trong 8 tháng và nếu báo cáo lao động chỉ cần thấp hơn dự báo một chút, nhà đầu tư sẽ bán mạnh ngay trước thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Canada trong tuần tới.