Triển vọng lạc quan của thị trường chứng khoán dựa trên hy vọng lãi suất của Fed

Cổ phiếu Mỹ tăng điểm trong tuần thứ ba liên tiếp, được thúc đẩy bởi những đồn đoán mới rằng việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã được thực hiện và việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 2,2% trong tuần trước, đóng cửa ở mức cao nhất kể từ ngày 1 tháng 9. Các nhà giao dịch đang theo dõi xem liệu thị trường có thể tăng cao hơn và vượt qua mức đỉnh mùa hè hay không. 

SPX-Weekly Chart

Win Thin, người đứng đầu chiến lược tiền tệ toàn cầu tại Brown Brothers Harriman & Co, cho biết: “Câu chuyện giảm lãi suất ôn hòa của Fed vẫn được giữ nguyên. Có khả năng sẽ tiếp tục có áp lực giảm giá đối với lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ”.

Hợp đồng tương lai của quỹ Fed đang định giá rất cao rằng ngân hàng trung ương sẽ không thay đổi lãi suất mục tiêu trong ba cuộc họp tiếp theo, nhưng tâm lý ở góc độ này vẫn còn chưa rõ ràng về triển vọng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Fed Funds Futures

Kỳ vọng về việc bắt đầu cắt giảm sẽ xuất hiện xa hơn, bắt đầu từ cuộc họp chính sách tháng 5, hiện phản ánh xác suất ước tính khoảng 60% thông qua hợp đồng tương lai.

Josh Jamner, nhà phân tích chiến lược đầu tư tại ClearBridge Investments, nhắc nhở: “Thị trường sẽ chuyển sang định giá mọi thứ, nhưng không phải lúc nào họ cũng đúng hoàn toàn”.

Ông khuyên rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2024 vẫn còn “gây tranh cãi”.

Trong khi đó, lợi suất 2 năm nhạy cảm với chính sách gần đây dường như đang có xu hướng có khả năng cắt giảm lãi suất cao hơn một chút.

Kỳ hạn này, một đại diện được theo dõi chặt chẽ cho kỳ vọng lãi suất, đã giảm trở lại từ mức cao nhất theo chu kỳ trong những tuần gần đây, đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 4,88%, thấp hơn một chút so với mức đỉnh 5,19% vào ngày 17 tháng 10.

Đáng chú ý, nó vẫn nằm dưới mục tiêu 5,25% đến 5,50% hiện tại của quỹ Fed, cho thấy động lực ủng hộ việc cắt giảm lãi suất đang được xây dựng.

US 2-Yr Yield vs Fed Funds Effective Rate

Trong trường hợp đám đông tiếp tục mua Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm, điều này sẽ làm giảm lợi suất của nó, tâm lý thị trường sẽ mạnh mẽ hơn để dự đoán một đợt cắt giảm, có lẽ sớm hơn so với giả định chung.

Ryan Detrick, giám đốc chiến lược thị trường tại Carson Group, cho biết: “Nếu tháng 7 là lần tăng giá cuối cùng, như chúng tôi nghĩ là như vậy, thì về mặt lịch sử, cổ phiếu sẽ hoạt động khá tốt một năm sau lần tăng giá cuối cùng đó”.

S&P 500 Performance After Fed Hikes