Tuần trước là tuần đầy đau thương đối với nhà bán lẻ Macy's (NYSE:M). Giá giảm sâu mặc dù chuỗi cửa hàng bán lẻ này có kết quả kinh doanh quý 2 khá ổn định và tăng dự báo cho cả năm.
Macy báo cáo kết quả kinh doanh ngày 15/8. Lợi nhuận cửa hàng bao gồm mảng kinh doanh trung tâm thương mại cấp phép cho bên thứ 3 và mảng thương mại điện tử tăng 0,5%, vượt ước tính của phố Wall là giảm 1%. Macy cũng tăng dự báo tăng trưởng doanh số cả năm khoảng $3,95 - $4,15/cổ phần, ngoại trừ một số mặt hàng.
Tuy nhiên, tăng trưởng đi kèm với chi phí. Giám đốc điều hành của Macy cảnh báo rằng biên lợi nhuận gộp dự kiến giảm trong nửa cuối năm so với nửa đầu năm do chi phí tăng lên dành cho chương trình khách hàng thân thiết mới của công ty.
Tuy nhiên, có bằng chứng rõ ràng rằng kế hoạch tái cơ cấu của Macy vẫn đang đi đúng hướng và cho thấy một số kết quả khả quan. Chi tiêu công ty nhằm cải thiện sự hiện diện trên các nền tảng trực tuyến bằng cách tăng thêm một số hàng hoá địa phương và làm mới một số dụng cụ trong cửa hàng đã giúp tăng lượng truy cập vào Macy và tăng doanh số bán hàng trực tuyến.
Trong quý 2, doanh số bán hàng trực tuyến của Macy tăng 10% quý thứ 36 liên tiếp. Macy dự kiến vượt mốc 1 tỷ USD doanh số bán hàng trên điện thoại di động trong năm nay.
Hiện nay, Macy chỉ là một trong 2 chuỗi cửa hàng bách hoá cho phép khách hàng kiểm tra giá trên ứng dụng, theo dõi lịch sử đơn đặt hàng, thực hiện tìm kiếm hình ảnh cho sản phẩm và trò chuyện với khách hàng. Sức mạnh của các hoạt động thương mại điện tử cho thấy Macy có vị thế thuận lợi để bảo vệ thị phần của họ so với các đối thủ khác như Amazon (NASDAQ:AMZN), Walmart (NYSE:WMT) và Target (NYSE:TGT).
Chiến lược tái cơ cấu thành công
Công thức chiến thắng của Jeff Gennett – một công ty có yếu tố cơ bản vững chắc, thương mại điện tử mạnh mẽ cùng trải nghiệm khách hàng trên điện thoại di động tuyệt vời. Đây là những yếu tố cần thiết để công ty duy trì động lực phát triển. Về yếu tố cơ bản, Macy đã thực hiện một số bước cụ thể nhằm cải thiện doanh số bán hàng.
Macy đóng cửa nhiều địa điểm bán hàng không hiệu quả và bán một số bất động sản có giá trị để có tiền mặt. Ý tưởng Growth50 của họ, kế hoạch cải tiến một số cửa hàng với nỗ lực bán hàng mới và một số đồ đạc, trang thiết bị cải tiến đã thành công. Điều này cũng đặt nền tảng cho việc tái cấu trúc trên diện rộng hơn của Macy.
Công ty cũng đang đầu tư mạnh vào chuỗi cửa hàng chuyên chăm sóc làm đẹp Bluemercury cũng như các cửa hàng giảm giá, Macy’s Backstage.
Từ góc độ vĩ mô, điều kiện hiện tại đang khá hỗ trợ Macy nằm trong xu hướng tăng giá. Với tình hình việc làm hiện tại tăng mạnh và thu nhập tăng, người tiêu dùng có lẽ sẽ chi tiêu nhiều hơn.
Lời kết
Những người không ủng hộ Macy xem những điều này dưới góc nhìn khác. Đối với họ, chiến lược tái cơ cấu của Macy vẫn chưa đủ để đảm bảo sự tồn tại lâu dài của họ mặc dù công ty đã có những cải tổ vượt trội trong lĩnh vực bán lẻ.
Nếu lý thuyết đó là chính xác, đây có lẽ là thời điểm thích hợp để chốt lời sau đà tăng mạnh trong hơn 1 năm qua. Ngay cả khi giảm 14% trong ngày công bố báo cáo kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu Macy vẫn đã tăng hơn 100% trong một năm, hồi phục từ mức thấp trong 5 năm ở ngưỡng $18,37 hồi cuối tháng 10.
Ở mức giá $38,24 ngày hôm qua, giá Macy đang giao dịch ở mức 11x P/E với cổ tức khoảng 4%. Mức định giá này khá hấp dẫn nếu so sánh tỷ lệ P/E với các nhà bán lẻ khác như Ross Stores (NASDAQ:ROST) có P/E là 24,2x và Nordstrom (NYSE:JWN) là 20,25x.
Điều này cho thấy cổ phiếu của Macy đã phản ánh tất cả những thông tin tích cực trên trong lần cải tổ đầu tiên. Tham gia cuộc chơi khi giá Macy đang giao dịch gần ngưỡng cao trong 52 tuần sẽ khá là rủi ro. Đối với những người đã sở hữu cổ phiếu này, chúng tôi không nghĩ rằng đây là thời điểm tốt để chốt lời. Môi trường tiêu dùng cá nhân tốt và chiến lược cải cách của công ty sẽ là động lực khiến giá cổ phiếu tiếp tục tăng trong nửa cuối năm 2018.