Sau khi sản xuất lợi nhuận ba chữ số trong năm năm qua, một vài gã khổng lồ công nghệ đang có dấu hiệu đạt đỉnh, khiến một số nhà phân tích kêu gọi chấm dứt hoạt động tăng trưởng chưa từng có này.
Các nhà chiến lược tại Bank of America khuyến cáo bán ra đối với tất cả các mã cổ phiếu FAANG: Facebook (NASDAQ:FB), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Netflix (NASDAQ:NFLX) and Google parent Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Họ trích dẫn lãi suất tăng ở Mỹ, có thể làm giảm thanh khoản từ nền kinh tế và làm tổn thương giá trị cổ phiếu của những mã này.
Những phát biểu này có một số trọng lượng nhất định. Facebook và Netflix, hai người khổng lồ nằm trong số ba mã tăng hàng đầu ở FAANG trong 5 năm qua, đã giảm mạnh sau khi kết quả quý hai đáng thất vọng đã làm dấy lên những nghi ngờ về tăng trưởng của người dùng và định giá cao cả những lệnh tên này.
Các nhà đầu tư đã đưa hai gã khổng lồ này đến tình cảnh trên. Vào ngày 26/7, Facebook mất 119 tỷ USD vốn hóa thị trường - mức lỗ lớn nhất trong lịch sử một ngày - sau khi báo cáo rằng doanh thu tăng 42% trong quý II so với kỳ vọng tăng trưởng 43%. Công ty cũng cảnh báo về tăng trưởng doanh số trong tương lai.
Netflix, mặt khác, cắt giảm lợi nhuận cổ phiếu của nó trong năm đến 70% từ hơn 100% sau khi thiếu dự báo tăng trưởng thuê bao quý 2 của một triệu người dùng.
Điều gì ám ảnh các nhà đầu tư sau những lần bỏ lỡ thảm họa này là tự hỏi liệu họ có nên vẽ tất cả các thành viên của FAANG bằng cùng một bàn chải và thoát khỏi thương mại này hoàn toàn không. Mặt trái là sự sụt giảm mới nhất chứng minh là ngắn ngủi như những gì chúng ta đã thấy vào đầu năm nay, mà chi phí FAANG chịu nhiều.
Chúng tôi cho rằng việc đặt cược vào FAANG với tư cách là 1 rổ đầu tư không phải là một chiến lược thận trọng nữa và các nhà đầu tư mạo hiểm tốt hơn bằng cách theo đuổi một cách tiếp cận có chọn lọc.
Facebook hay Netflix? Hãy biết phong cách đầu tư của bạn
Sau khi những thất bại về thu nhập của quý 2, Facebook và Netflix trình bày một phương trình đánh giá rủi ro khác. Những cổ phiếu này không phải là lựa chọn mua tồi cho các nhà đầu tư kiên nhẫn khi sẵn sàng để đi qua biến động này. Nhưng Facebook và Netflix đang phải đối mặt với những thách thức khác nhau và mỗi cổ phiếu nên được giao dịch trên giá trị của nó.
Đối với Facebook, thách thức lớn nhất là thuyết phục các nhà đầu tư rằng trong khi những ngày tăng trưởng dễ dàng kết thúc, nó vẫn sở hữu những thuộc tính kỹ thuật số được đánh giá cao nhất mà các nhà quảng cáo yêu thích. WhatsApp, Messenger và Instagram có hơn 1 tỷ người dùng. Toàn bộ bộ sản phẩm Facebook có 2,5 tỷ người dùng hàng tháng.
Trong số các ứng dụng này, Instagram đã đóng góp đáng kể vào doanh thu của Facebook và xu hướng đó sẽ tăng lên khi CEO Mark Zuckerberg cố gắng bù đắp cho sự tăng trưởng chậm trên nền tảng xã hội chính của nó.
Netflix, mặt khác, không có đối thủ cạnh tranh rõ ràng trong danh mục video trực tuyến, nơi có cơ hội lớn trên toàn cầu. Đối thủ gần nhất Hulu vừa thông qua 20 triệu người đăng ký vào tháng 5 và có ít sự hấp dẫn quốc tế so với Netflix. Netflix có khoảng 130 triệu người đăng ký toàn cầu.
Tăng trưởng thuê bao trong nước sẽ cao điểm tại một số điểm. Nhưng tăng trưởng thuê bao toàn cầu vẫn còn rất nhiều chỗ để chạy, đặc biệt là khi Netflix đã bắt đầu đầu tư vào nội dung địa phương để nhắm đến các thị trường lớn như Ấn Độ.
Có khả năng Facebook sẽ phân tách khỏi FAANG và kém hiệu quả trong 6 đến 12 tháng tới vì nó đầu tư rất nhiều để làm cho nền tảng của nó chấp nhận được với các nhà quản lý và chính trị gia sau Scandal Cambridge Analytica và các cáo buộc về Nga thao túng Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Nhưng sự phân kỳ đó nên được xem là cơ hội mua vào trong một công ty báo cáo tăng trưởng doanh thu trung bình 50% trong 10 quý vừa qua và có rất nhiều đạn dược để quay vòng nhanh và vượt quá kỳ vọng.
Cổ phiếu Netflix sẽ tiếp tục cuộc hành trình hướng lên của họ nhanh hơn Facebook. Đối với các cổ phiếu tăng trưởng có chỉ số octane cao, chẳng hạn như Netflix, luôn có nguy cơ xảy ra một chuyến đi gập ghềnh và chúng tôi không thấy sự thất vọng mới nhất chuyển thành xu hướng.