- Dấu hiệu rõ ràng trong những tuần qua nhằm kết thúc chương trình mua trái phiếu
- Thị trường lạc quan trước sự hồi phục của khu vực Châu Âu
- Có khả năng có khúc dạo đầu trong Bản tin cập nhật tháng 7 về chương trình sắp tới
Phát biểu của nhà kinh tế trưởng Ngân hàng Trung ương Châu Âu Pêtr Praet hôm thứ 4 tuần trước rằng “sức mạnh cơ bản” của nền kinh tế khu vực Châu Âu đã củng cố niềm tin rằng lạm phát sẽ hướng tới mục tiêu của ECB, làm tăng kỳ vọng về việc ECB sẽ thay đổi các hướng dẫn vào hôm nay. Praet nói thêm rằng các quan chức sẽ tranh luận liệu có nên chấm dứt mua trái phiếu vào cuối năm nay tại cuộc họp tuần này, trong hôm nay hay không.
Điều này nhấn mạnh thêm quan diểm của nhà hoạch định chính sách rằng những yếu điểm gần đây của khu vực euro chỉ mang tính tạm thời hơn là khởi đầu của một xu hướng kéo dài. Ngân hàng trung ương Châu Âu sẽ đưa ra một hướng dẫn sau khi kết thúc phiên họp kéo dài 2 ngày của Hội đồng điều hành tại Riga, Latvia bao gồm định hướng của Ngân hàng trung ương đối với chương trình mua sắm tài sản hay cụ thể hơn là chương trình nới lỏng định lượng QE và lãi suất.
Theo như nhà kinh tế trưởng tại ING Đức Carsten Brzeski, cuộc họp chính sách trong tuần này là “một cuộc họp thú vị”. Thực tế, ông đã cho rằng bài phát biểu của Praet là “đáng chú ý”.
“Hội đồng điều hành sẽ phải đánh giá xem quá trình thực hiện cho đến hiện tại đã đủ để đảm bảo việc mua ròng sẽ không từ từ bị phẩn tác dụng” - Praet nói và nhấn mạnh thêm đó sẽ là một “cuộc phán xét”.
Thông báo này một lần nữa lại được đưa ra bởi chủ tịch Bundesbank của Đức Jens Weidmann, đồng thời cũng là thành viên trong Hội đồng điều hành Ngân hàng trung ương Châu u. Ông cho rằng dự đoán thị trường về việc Ngân hàng trung ương Châu Âu sẽ chấm dứt chương trình mua ồ ạt trái phiếu vào cuối năm nay là “hợp lý”.
Lạm phát tại khu vực Euro tặng lên 1,9% trong tháng Năm, đạt mức mục tiêu của ECB do giá năng lượng tăng mạnh. Nhưng lạm phát lõi chỉ tăng 1,1% do sự bất ổn định trong giá năng lượng và thực phẩm. ECB dường như đang xem xét lại về cú shock giá dầu trong quá khứ, kể cả khi giá năng lượng tăng cao đẩy lạm phát thì vẫn có thể làm hạn chế được.
Trong cuộc họp ECB vào Thứ Năm, dự đoán về tăng trưởng kinh tế và lạm phát sẽ được đưa ra nhưng quyệt định cuối cùng về việc chấm dứt chương trình mua trái phiếu dường như sẽ được đưa ra trong cuộc họp tháng Bảy theo Brzeski.
Theo ông “Chương trình nới lỏng định mức QE đã có những tín hiệu rõ ràng về việc chấm dứt, nhưng dường như các phương án vẫn sẽ được triển khai theo cách linh hoạt toàn bộ” và “Cuộc họp tháng Bảy sẽ đưa ra thông báo về việc gia hạn Nới lỏng định mức QE ở tốc độ chậm hơn cho đến tháng Mười Hai. Và sau đó nếu trong nửa năm còn lại, lạm phát cơ bản ở mức báo động thì chương trình nới lỏng định mức QE sẽ chấm dứt vào tháng Mười Hai”.
Thêm một lưu ý cho các nhà đầu tư, phân tích gia tại Barclays (NYSE:BCS) cũng tin rằng quyết định chấm dứt chương trình nới lỏng định mức QE hay không sẽ được đưa lên bàn thảo luận vào trong tháng Bảy.
Phân tích gia và nhà đầu tư gần như thống nhất về kỳ vọng ECB sẽ chấm dứt việc mua trái phiếu vào tháng Mười Hai. Tuy nhiên, sau phản hồi của ECB về chính sách bình thường hóa tiền tệ vẫn đang đi đúng hướng, thì những dự đoán về việc tăng lãi suất lần đầu tiên đang có những thay đổi mạnh.
Thị trường tiền tệ gần như đặt cược toàn bộ vào dự đoán ECB tăng mức lãi suất vào tháng Sáu 2019, thì nay tỷ lệ dự đoán rằng thời gian nâng lãi suất sẽ là tháng Bảy 2019 đã nâng lên mức 70% từ 50% từ hồi đầu tuần.
Đồng euro đã phục hồi từ những cú sốc chính trị khiến nó giảm xuống mức thấp nhất trong 11 tháng vào cuối tháng 5, giao dịch ở mức $1,1744 vào đầu phiên ngày thứ 4 mặc dù thị trường kỳ vọng về sự thay đổi chính sách sắp tới.
Diễn biến im lặng đột biến của euro có thể là dấu hiệu của sự kết hợp giữa tâm lý quan ngại của nhà đầu tư về căng thẳng thương mại quốc tế; khủng hoảng chính trị ở Ý khiến thị trường bất ổn trong tháng trước và khả năng Brexit có những quy định mới.
Các nhà phân tích Barclays “có niềm tin vững chắc” rằng ECB sẽ không thay đổi đường lối chính sách tiền tệ của họ do bất ổn chính trị gia tăng ở Ý trong những tuần gần đây.
“Mặc dù dường như có mọi người đều ngầm hiểu chương trình nới lỏng định lượng QE sẽ kết thúc, nhưng chi tiết vẫn chưa được đưa ra rõ ràng”, Brzeski kết luận.