Mối đe dọa thuế quan đối với đồng nhập khẩu vào Mỹ đã đẩy chênh lệch giữa giá hợp đồng CME và LME lên mức cao kỷ lục,
Thị trường đã định giá thuế đối với các lô hàng đồng đến Mỹ, mặc dù Tổng thống Trump cho biết sẽ mất nhiều thời gian hơn một chút để thực hiện so với thuế quan trên nhôm và thép đã công bố vào đầu tuần.
Nguồn: LME, CME, ING Research
Chênh lệch giá giữa các hợp đồng CME và LME đã mở rộng, với phí bảo hiểm CME hiện ở mức hơn 1.200 USD/tấn - hơn 10% giá LME. Giá ở Mỹ đã tăng hơn 20% trong năm nay, đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2024, trong khi giá LME chuẩn cao hơn khoảng 10% từ đầu năm đến nay. Có một rủi ro tăng giá hơn nữa đối với giá đồng ở New York nếu thuế quan được áp dụng. Tuy nhiên, chênh lệch có nguy cơ giảm nếu bất kỳ mức thuế tiềm năng nào không đạt được kỳ vọng.
Cơn sốt đồng Hoa Kỳ
Mối đe dọa về thuế quan đã dẫn đến kỳ vọng về sự thắt chặt tạm thời trên thị trường đồng Mỹ, với việc các nhà giao dịch chuyển kim loại từ kho LME toàn cầu sang Mỹ để tận dụng chênh lệch giá. Chúng ta đã thấy điều này trước đây - dưới nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, cổ phiếu CME tăng vọt, do sự không chắc chắn về thuế quan, sau đó là chu kỳ giảm hàng. Dự trữ đồng CME đã tăng đều đặn kể từ khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và hiện đã hơn 100.000 tấn.
Cổ phiếu đồng CME tăng vọt
Nguồn: CME, ING Research
Mỹ phụ thuộc vào khoảng 45% nhập khẩu đồng để tiêu thụ trong nước (theo dữ liệu từ Cơ quan Khảo sát Địa chất Hoa Kỳ). Chile là nhà cung cấp lớn nhất của đất nước với 35%, tiếp theo là Canada với 26%. Mỹ nhập khẩu khoảng 800.000 tấn đồng tinh luyện vào năm 2024, trong khi sản lượng trong nước năm ngoái đạt tổng cộng 850.000 tấn.
Nhập khẩu đồng của Mỹ theo quốc gia
Nguồn: Cục điều tra dân số Hoa Kỳ, ING Research
Nếu được thực hiện, thuế quan của Mỹ đối với đồng có thể thúc đẩy sự tăng giá ban đầu, ngắn hạn, phản ánh lượng hàng tồn kho trước khi bất kỳ mức thuế nào có hiệu lực.
Một cuộc chiến thương mại toàn cầu sẽ giảm giá đồng. Đồng nổi tiếng là phong vũ biểu cho sức khỏe kinh tế toàn cầu. Thuế quan giảm đối với đồng và các kim loại công nghiệp khác trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu chậm lại và giữ lạm phát cao hơn trong thời gian dài hơn.
Nếu lạm phát Hoa Kỳ vẫn dai dẳng hoặc phục hồi, nó có thể khiến Fed trì hoãn hoặc tăng lãi suất. Điều này sẽ cản trở sự phục hồi trong lĩnh vực xây dựng và xây dựng và giảm nhu cầu đồng. Với tăng trưởng ở Mỹ có thể chậm lại do thuế quan và Trung Quốc đã phải vật lộn để vực dậy nền kinh tế, nhu cầu đối với đồng và các kim loại công nghiệp khác có thể sẽ suy yếu. Mặt khác, triển vọng về một cuộc chiến thương mại kéo dài đã làm dấy lên kỳ vọng Bắc Kinh sẽ công bố các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn, điều này sẽ hạn chế sự sụt giảm của giá đồng và các kim loại công nghiệp khác.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ cho mục đích thông tin bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người dùng cụ thể. Thông tin này không cấu thành khuyến nghị đầu tư, và cũng không phải là tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế hoặc đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào.