Tin tức trái chiều về lạm phát vào đầu tuần này không giúp ích được gì, nhưng tin tức về lạm phát khó chịu cũng không làm chệch hướng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về thời điểm đang ngày càng tăng cao do sự kết hợp của các yếu tố làm mờ đi triển vọng.
Hãy bắt đầu với hợp đồng tương lai quỹ của Fed, hiện đang định giá với xác suất khoảng 67% rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất mục tiêu 5,25% đến 5,50% hiện tại tại cuộc họp FOMC ngày 12 tháng 6. Tỷ lệ này thấp hơn vừa phải so với ước tính xác suất 77% từ ba tuần trước.
Trong khi đó, Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách tiếp tục giao dịch thấp hơn nhiều so với lãi suất quỹ của Fed. Điều đó hàm ý thị trường trái phiếu đang có kỳ vọng mạnh mẽ rằng lãi suất sẽ thấp hơn trong thời gian tới.
Cũng có những dấu hiệu cho thấy chính sách hiện tại của Fed quá chặt chẽ so với điều kiện vĩ mô. Ví dụ, một mô hình đơn giản so sánh tỷ lệ quỹ của Fed với tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát cho thấy rằng có khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ.
Một số nhà kinh tế nổi bật gần đây đã khuyến nghị nên kiên nhẫn trong việc cắt giảm lãi suất.
Mark Okada của Sycamore Tree Capital Partners nói với CNBC rằng “rất có thể họ sẽ không cắt giảm chút nào trong năm nay”.
Cựu Kho bạc Sec. Larry Summers gần đây cho rằng lãi suất trung lập cao hơn ước tính của Fed, điều này cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất là yếu so với điều kiện kinh tế hiện tại.