Năm vừa qua thật khó khăn với Netflix (NASDAQ: NFLX). Trong số năm công ty công nghệ hàng đầu bao gồm Amazon.com (NASDAQ: AMZN) và Apple Inc (NASDAQ: NASDAQ:AAPL), đây là cổ phiếu giảm nhiều nhất
Sự đảo chiều mạnh mẽ đó đã khiến một số nhà đầu tư tự hỏi liệu đây có phải là cơ hội mua, hay là tín hiệu giảm giá dài hạn của công ty này, sau đợt tăng mạnh mẽ đã chứng minh nó vượt trội so với các cổ phiếu công nghệ khác trong thập kỷ qua
Câu trả lời cho câu hỏi cơ bản này là không dễ dàng, do tính năng động thay đổi nhanh chóng của thị trường truyền phát video. Nhưng một điểm khác biệt khiến cho những giới đầu tư vào Netflix lo lắng là lần này, giá liên tục giảm và một chiến lược mua khi giá giảm không còn hiệu quả.
Ví dụ, Netflix vẫn đang chìm sâu trong một đợt giảm giá, năm tuần sau khi báo cáo thu nhập mới nhất của công ty khiến giá cổ phiếu liên tục giảm. Giá cổ phiếu đã giảm hơn 19% kể từ đó, không giống như các đợt giảm giá trước đó khi giới đầu tư liên tục mua vào lại khi giá giảm, đẩy giá cổ phiếu cao hơn. Cổ phiếu đóng cửa ngày hôm qua ở mức 294,98 đô la Mỹ, tăng 1,2% trong ngày, sau bốn ngày liên tiếp thua lỗ.
Vậy, điều gì đã khiến các nhà đầu tư đứng ngoài? Theo quan điểm của chúng tôi, chu kỳ giảm giá hiện tại phản ánh những thách thức ngắn hạn mà công ty đang phải đối mặt và các nhà đầu tư đang lo ngại về sự cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Hãy bắt đầu với những gì xảy ra với các khoản thu nhập của Netflix. Thất bại lớn nhất của công ty là trong quý vừa qua, họ không đạt được kỳ vọng trong cả thị trường trong nước và quốc tế. Netflix đã báo cáo vào tháng trước rằng số lượng người đăng ký phát trực tuyến phải trả tiền ở Hoa Kỳ đã giảm lần đầu tiên, khi so sánh với quý đầu tiên. Thêm vào đó, Netflix cũng cho biết họ đã bổ sung thêm 2,8 triệu khách hàng phát trực tuyến có trả tiền mới trên toàn cầu, trong khi Phố Wall dự kiến con số này sẽ lên tới gần 5 triệu.
Trong trường họp bình thường, những thiếu sót này có lẽ sẽ không khiến thị trường phản ứng tiêu cực đến vậy vì quý 2 thường là một quý yếu của Netflix và sau tất cả, gã khổng lồ đã liên tục tạo ra sự tăng trưởng mạnh mẽ và đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích trong quá khứ.
Lượng đăng ký tăng trưởng chậm
Nhưng điều khiến cổ phiếu gặp tổn thất lần này là người tiêu dùng không phản ứng tích cực với việc tăng giá của Netflix. Công ty chủ yếu bị mất người dùng ở những khu vực nơi họ tăng giá thuê bao hàng tháng cho các gói phát trực tuyến.
Đối với nhiều người, điều đó cho thấy giới hạn của vị thế Netflix trong thị trường. Điều đó cũng có nghĩa là con đường dẫn đến lợi nhuận của công ty có thể không suôn sẻ như nhiều nhà phân tích đã định giá, đặc biệt là vào thời điểm nó tốn quá nhiều tiền mặt và vay rất nhiều để sản xuất nội dung mới.
Cú sốc về thu nhập quý 2 cũng buộc các nhà đầu tư phải có cái nhìn nghiêm túc về cuộc cạnh tranh sắp tới. Công ty Walt Disney (NYSE: DIS) đã công bố trong tháng này rằng nó cung cấp một gói dịch vụ phát trực tuyến mới với mức giá thấp đáng kinh ngạc là 12,99 đô la Mỹ một tháng, bao gồm chương trình cho gia đình, tường thuật thể thao trực tiếp và một dah mục dài các chương trình truyền hình. Chương trình của Disney tương đương với gói tiêu chuẩn của Netflix trong khi giá thì thấp hơn 3 đô la Mỹ so với phiên bản cao cấp.
Apple (NASDAQ:AAPL), một ứng cử viên giàu có trong mảng kinh doanh phát trực tuyến, dự định tung ra dịch vụ thuê bao phim và truyền hình Apple TV+ vào tháng 11, có khả năng có giá thấp chỉ 9,99 đô la Mỹ một tháng, theo tin tức của Bloomberg. AT&T Inc (NYSE: T) và Comcast Corp (NASDAQ: CMCSA) NBCUniversal cũng có kế hoạch cung cấp các phiên bản phát trực tuyến của họ - tất cả đều nhằm chấm dứt sự độc quyền của Netflix.
Những rủi ro này chắc chắn khiến Netflix trở thành một ván cược mạo hiểm trong thời gian ngắn, nhưng điều đó không có nghĩa là công ty đã hoàn toàn mất đi lượng người theo dõi trung thành. Trên thực tế, có một sự bất đồng về quan điểm giữa cộng đồng các nhà phân tích về những gì giá cổ phiếu đang phản ánh
“Đầu tư về mặt nội dung, các mối quan hệ đối tác phân phối và chi tiêu tiếp thị thúc đẩy tăng trưởng thuê bao vượt trội so với kỳ vọng của hầy hết các nhà phân tích và công ty đang tiếp cận điểm tăng lợi nhuận tiền mặt, chúng tôi tiếp tục tin rằng cổ phiếu của NFLX sẽ vượt trội đáng kể, các nhà phân tích của Goldman Sachs đã viết trong một ghi chú gần đây, dự kiến giá mục tiêu 12 tháng là 420USD một cổ phiếu.
Kết luận
Hành trình tăng giá của cổ phiếu Netflix rất thuận lợi trong thập kỷ qua. Nhưng với sự cạnh tranh ngày càng tăng, chi phí gia tăng và bão hòa ở thị trường nội địa, để đạt được hiệu suất đầu tư tương đương đói với công ty này là rất khó khăn. Sự phục hồi tăng trưởng thuê bao trong nửa cuối năm sẽ là chìa khóa để đảo ngược nhận định này