Sau vô số dự đoán suy thoái, nền kinh tế Mỹ vẫn đang chao đảo.
Vào nửa cuối năm 2022, các thông báo về suy thoái kinh tế bắt đầu được đưa ra một cách nghiêm túc. Vào tháng 6 năm 22, 68% các nhà kinh tế tin rằng suy thoái kinh tế sẽ tấn công bờ biển Hoa Kỳ vào năm 2023. Vào tháng 9, Nouriel Roubini, cựu nhà kinh tế của IMF được biết đến với cái tên “Dr. Doom”, người đã dự đoán về cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, cũng đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về một cuộc suy thoái “kéo dài và tồi tệ”.
Vào tháng 10 năm 2022, cựu Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Larry Summers nói rằng suy thoái kinh tế gần như không thể tránh khỏi khi lạm phát vượt quá 5%, cùng với thất nghiệp trên 6%. Gần đây nhất là vào tháng Tư này, Summers một lần nữa cảnh báo rằng “xác suất suy thoái đang tăng lên”.
Tuy nhiên, mặc dù các thông báo về suy thoái đang trở thành xu hướng, nhưng chúng chưa bao giờ chính thức thành hiện thực. Thay vào đó, cả tỷ lệ lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp đều thấp, cho thấy một nền kinh tế lành mạnh.
Lạm phát thấp và Thất nghiệp
Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 cho thấy lạm phát giảm xuống 3%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Tương tự, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 3,6%, dao động trong khoảng 3,4% đến 3,7% kể từ tháng 3 năm 2022 Điều này cho thấy thị trường lao động luôn thắt chặt, một chỉ số quan trọng để chống lại suy thoái kinh tế.
Cả tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát chạm mức thấp đều thú vị hơn khi Chủ tịch Fed, Jerome Powell, nhiều lần ám chỉ rằng thị trường lao động thắt chặt sẽ phải nới lỏng để chống lại lạm phát. Những người thất nghiệp thường có ít tiền hơn để chi tiêu, điều này có nghĩa là làm giảm nhu cầu.
Và nếu nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ thấp hơn, điều này sẽ làm dịu nền kinh tế đang quá nóng (thổi phồng). Do đó, điều này có nghĩa là suy thoái GDP, mà Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) sẽ kết hợp với các yếu tố khác để công bố suy thoái chính thức.
Nền kinh tế tràn ngập tiền mặt
Theo báo cáo mới nhất của Cục Thống kê Lao động, tiền lương trung bình theo giờ cao hơn tỷ lệ lạm phát, ở mức 4,4% hàng năm. Trong bốn tháng liên tiếp vừa qua, thu nhập đã vượt xa lạm phát. Quan trọng nhất, người tiêu dùng đã có nhiều tiền mặt hơn trong tài khoản ngân hàng so với năm 2019, được điều chỉnh theo lạm phát.
Theo Viện JPMorgan Chase, vào tháng 3 năm 2023, số dư tiền mặt trung bình tăng 10 – 15% cho mỗi nhóm thu nhập. Phân tích này đến từ 9 triệu tài khoản khách hàng của Chase, cả tiết kiệm và kiểm tra.
Theo đó, tâm lý người tiêu dùng vẫn ở mức cao, đạt mức thuận lợi nhất kể từ tháng 9 năm 2021, với mức thay đổi 41% so với năm trước.
Yếu tố địa chính trị
Cũng cần lưu ý rằng Mỹ được hưởng lợi rất nhiều từ tình trạng hỗn loạn của châu Âu. Sau các lệnh trừng phạt chống lại Nga và vụ phá hoại đường ống Nordstream 2, ngành công nghiệp của Đức đang rơi tự do, mất khả năng tiếp cận khí đốt giá rẻ của Nga.
Các công ty Đức đang lên kế hoạch đầu tư nhiều hơn vào Hoa Kỳ. Cuộc khảo sát Triển vọng kinh doanh của người Mỹ gốc Đức, bao gồm 200 doanh nghiệp, tiết lộ rằng 93% có kế hoạch tăng đầu tư vào Hoa Kỳ trong ba năm tới.
Mức độ phối hợp kinh tế vĩ mô-địa chính trị này không có gì đáng ngạc nhiên. Vào năm 2011, Jerome Powell đã lưu ý rằng “tin tức kinh tế xấu khiến mọi người từ bỏ cổ phiếu và chuyển sang trái phiếu.” Do đó, quá trình này “đặt giá thầu xuống mức lãi suất mà chính phủ yêu cầu phải trả.”
Đồng thời, Powell cho rằng “tình trạng hỗn loạn ở châu Âu” khiến mọi người mắc nợ (trái phiếu) của chính phủ Mỹ. Với trần nợ của Hoa Kỳ được nâng lên một lần nữa, nền kinh tế Hoa Kỳ thậm chí còn có thêm sức chịu đựng đối phó với suy thoái kinh tế.
Như đã nói, suy thoái kinh tế có thể bị hoãn lại. Thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ tiếp tục sâu sắc hơn, đạt 2,3 nghìn tỷ đô la vào tháng Sáu. Đây là mức thiếu hụt lớn hơn gấp đôi so với trước khi phong tỏa.
Do đó, nhiều tiền hơn sẽ được dùng để trả lãi suất thay vì năng suất và tăng trưởng. Và nếu nền kinh tế không tăng trưởng đủ nhanh, kết hợp với lạm phát tiền lương, điều này có thể gây ra suy thoái kinh tế.