Lợi tức kho bạc tăng vọt khi Chủ tịch Fed Jerome Powell gợi ý về việc thắt chặt tiền tệ tích cực hơn

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã chứng tỏ là một động lực mạnh mẽ hơn cho các nhà đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ hơn so với Tổng thống Ukraina Volodymyr Zelensky.

Powell cho biết hôm thứ Hai rằng Fed có thể thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn do lạm phát quá nóng và bắt đầu tăng chính sách lãi suất lên nửa điểm, nếu cần thiết, thay vì quỹ đạo tăng dần từng phần tư – một tuyên bố khiến cổ phiếu lao dốc và lợi tức trái phiếu kho bạc tăng vọt.

Zelensky chỉ cảnh báo rằng Thế chiến III có thể nổ ra nếu các cuộc đàm phán hòa bình giữa Kyiv với Nga thất bại. Tổng thống Ukraine đã giành được sự tôn trọng của thế giới, nhưng ông cũng rất muốn thu hút sự chú ý của thế giới. Rất ít người loại trừ khả năng xung đột Ukraine leo thang thành một cuộc chiến tranh quy mô lớn hơn, nhưng hầu hết vẫn cho rằng điều đó khó xảy ra.

Những lo ngại thực sự về chiến tranh toàn cầu sẽ khiến các nhà đầu tư tranh giành trái phiếu có chủ quyền của Mỹ. Thay vào đó, họ bán phá giá trái phiếu Kho bạc, buộc lợi suất tăng và bắt kịp với cam kết của Powell là sẽ tăng lãi suất nhanh hơn, nếu cần thiết.

US 10-year Weekly Chart

Lợi tức trên trái phiếu kho bạc 10 năm điểm chuẩn, đã vượt qua rào cản 2% với dự đoán Fed tăng điểm quý vào tuần trước, đã tăng vọt lên trên 2,3% sau phát biểu của Powell hôm thứ Hai tại hội nghị chính sách của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia.

US 2-Year Weekly Chart

Lợi tức trên trái phiếu hai năm, vốn nhạy cảm hơn với lãi suất ngắn hạn của Fed, đã tăng hơn 15 điểm cơ bản vào thứ Hai lên 2,11% vào thứ Hai. Vào đầu tháng 3, lợi suất giảm xuống dưới 1,4%.

German 10-year Weekly Chart

Lợi tức trái phiếu10 năm của Đức cũng tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm hơn. Tuy nhiên, nó đang tiến gần đến mốc 0,5% sau khi giảm trở lại trong tuần đầu tiên của tháng Ba.

Lạm phát, khả năng vỡ nợ của Nga thêm vào nỗi lo của nhà đầu tư trái phiếu

Ngân hàng Trung ương Châu Âu tỏ ra nghiêm túc hơn trong việc tăng lãi suất khi các nhà hoạch định chính sách cảm thấy lạm phát không phải là vấn đề cấp bách như ở Mỹ. Nhưng Đức lại nổi tiếng gay gắt về lạm phát, và thông tin về việc nhãn hàng bán tạp hóa giảm giá Aldi đang tăng giá 400 mặt hàng có lẽ có tác động lớn hơn bất cứ điều gì mà một thành viên hội đồng quản trị ECB có thể nói.

Lo lắng về một vụ vỡ nợ của Nga đang làm tăng thêm mối quan tâm của các nhà đầu tư trái phiếu. Mátxcơva đáng ngạc nhiên là đã có thể trả 117 triệu đô la tiền lãi vào tuần trước, nhưng phải đối mặt với 615 triệu đô la khác sẽ giảm đến cuối tháng 3. Vào đầu tháng 4, Nga sẽ mua lại trái phiếu trị giá 2 tỷ USD. Việc đóng băng dự trữ của ngân hàng trung ương Nga như một biện pháp trừng phạt đối với việc xâm lược Ukraine khiến việc thanh toán bằng đồng nội tệ trở thành một thách thức.

Ngân hàng trung ương của Nga ước tính vào tháng 9 rằng tổng số nợ nước ngoài là 490 tỷ đô la, bao gồm khoảng 150 tỷ đô la trái phiếu bằng tiền Mỹ, theo ước tính của Bloomberg. Nếu Nga không vỡ nợ, thì con số này sẽ lớn hơn của Argentina vào năm 2001 với 95 tỷ USD và khoản nợ ngoại tệ đầu tiên của Nga kể từ cuộc cách mạng năm 1917.

Kỳ vọng lạm phát ở Mỹ vẫn được duy trì ngay cả khi chúng tăng chậm dần lên và vẫn được kiềm chế dưới 4% trong vòng 5 năm tới. Nhưng ngay cả một nhà kinh tế học của Fed, Jeremy Rudd, đã thách thức giả định rằng dữ liệu thị trường về kỳ vọng lạm phát chỉ ra chính xác điều gì sẽ xảy ra với giá cả.

Khái niệm đó phần lớn là một niềm tin cho các nhà đầu tư trái phiếu và giống như hầu hết những niềm tin như vậy, nó sẽ tồn tại cho đến khi không còn nữa. Hệ quả có thể là lợi suất trái phiếu chính phủ sẽ tiếp tục tăng mạnh.