Ước tính “giá trị hợp lý” ngày nay của Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục cho thấy rằng lãi suất thị trường hiện tại cao bất thường và chênh lệch sẽ sớm thu hẹp. Lãi suất trái phiếu 10 năm giảm mạnh ngày hôm qua cho thấy quá trình bình thường hóa đã bắt đầu.
Cuộc phục hồi của thị trường trái phiếu hôm thứ Ba đã cắt giảm lãi suất 10 năm xuống 4,44% (ngày 14 tháng 10), đánh dấu mức thấp nhất trong hai tháng (giá trái phiếu và lãi suất biến động ngược chiều).
Trong khi đó, ước tính giá trị hợp lý của CapitalSpectator.com cho tháng 10 (sử dụng dữ liệu hàng tháng) cho thấy mức độ thị trường đã tăng lên 1,94 phần trăm - mức cao nhất trong 40 năm.
Ước tính mô hình trung bình hiện tại cho tỷ lệ 10 năm là 2,86% cho tháng trước - thấp hơn nhiều so với mức 4,80% của tháng 10 (cũng như 4,44 của ngày hôm qua).
Mặc dù mô hình cho thấy mức độ lây lan trong tháng 10 không phải là chưa từng có nhưng lịch sử cho thấy mức độ cực đoan như vậy không kéo dài. Như tôi đã lưu ý trong bản tin tháng trước (vẫn áp dụng cho đến ngày nay):
“Thị trường đang định giá lợi suất 10 năm ở mức có vẻ cao và được cho là không bền vững.”
Sự trượt dốc mạnh của lãi suất 10 năm ngày hôm qua có thể là bước khởi đầu cho việc bình thường hóa mức chênh lệch. Các chất xúc tác bao gồm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hoàn tất việc tăng lãi suất trong chu kỳ này.
Chuyên gia kinh tế cấp cao của Morningstar về Hoa Kỳ, Preston Caldwell, đưa ra lời khuyên: “Tin tức lạm phát tích cực ngày hôm qua giúp củng cố khả năng Fed tạm dừng tăng lãi suất”.
Ngược lại, trường hợp này dường như được củng cố khi kỳ vọng mức chênh lệch thu hẹp giữa lợi suất 10 năm hiện tại và ước tính mô hình trung bình được hiển thị trong biểu đồ trên.