Khoản phạt từ Liên minh Châu Âu và chi tiêu tăng ảnh hưởng đến triển vọng Google

Không có nhiều công ty có thể tuyên bố mạnh mẽ như Google (công ty mẹ là Alphabet) (NASDAQ:GOOGL). Công ty đã có diễn biến vượt trội tuần trước khi bị Liên minh Châu Âu phạt 5 tỷ USD do vi hạm luật chống độc quyền. Giá cổ phiếu của công ty hầu như không nhúc nhích.

Khoản phạt được công bố vài ngày trước khi Google báo cáo kết quả kinh doanh quý sau khi thị trưởng mở cửa ngày thứ 2. Các chuyên gia phân tích, nhìn chung đều kỳ vọng EPS của công ty ở mức 9,66 USD/cổ phiếu và doanh thu đạt 25,58 tỷ USD.

Alphabet vs. S&P 500 1-Year Chart

Các nhà quản lý chống độc quyền Châu Âu tuyên bố công ty lạm dụng độc quyền hệ điều hành Android trên hơn 80% thị trường điện thoại thông minh, khiến người dùng hướng đến công cụ tìm kiếm, đưa các nhà cung cấp cung cụ tìm kiếm và nhà sản xuất ứng dụng vào vị thế bất lợi. Khoản tiền phạt này chiếm 40% lợi nhuận ròng của Alphabet năm ngoái và ít hơn 5% trong số 102 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn của công ty vào quý trước.

Công ty cho biết họ sẽ có báo cáo về chi phí hoạt động riêng biệt trên báo cáo lãi lỗ trong Q2 tới để phản ánh khoản phí. Google hiện đang kháng cáo phán quyết, nhưng số tiền đó vẫn đang bị giữ lại chờ đến khi có phán quyết cuối cùng. Chúng tôi nhận được một số thông tin chi tiết từ giám đốc điều hành của Google khi lợi nhuận về việc liệu đây có phải là vấn đề trong trung hạn hay không. Nhưng trong ngắn hạn, động lực về các mảng lợi nhuận vẫn khá tốt.

Đừng lo lắng khi công ty tăng chi tiêu, diễn biến của Google vẫn khá tích cực trong dài hạn

Một trong những lĩnh vực chủ chốt mà nhà đầu tư muốn theo dõi là việc Google sẽ cải thiện việc tăng chi phí trong các mảng kinh doanh như thế nào. Trong quý 1, chi phí vốn đã tăng gần gấp 3 lên 7,7 tỷ USD khi công ty cố gắng bắt kịp các đối thủ khác trong mảng kinh doanh điện toán đám mây và thiết bị tiêu dùng. Việc gia tăng chi tiêu này gây áp lực lên biên lợi nhuận và khiến một số nhà đầu tư ngắn hạn (những người không có đủ kiên nhẫn để các khoản đầu tư này mang lại hiệu quả) cảm thấy lo lắng.

Chúng tôi không thấy xu hướng đảo chiều sớm. Công ty vẫn đang xây dựng khả năng tăng trưởng trong tương lai và tiếp tục đa dạng hoá doanh thu ra khỏi mảng quảng cáo trực tuyến đơn thuần, mảng đang chiếm hơn 86% tổng doanh số của công ty.

Giá cổ phiếu hiện đang ở mức 1200 USD, tăng 25% trong năm qua và thành công vượt qua giai đoạn biến động mạnh mà chúng ta đã thấy trong năm nay trên thị trường. Lợi nhuận này gần gấp đôi so với mức chỉ số S&P 500 đưa ra trong cùng kỳ.

Việc Google gia tăng chi tiêu là diễn biến tích cực trong dài hạn. Động lực tăng trưởng truyền thống của Google qua kênh tìm kiếm trên điện thoại di động vẫn không bị các đối thủ khác cạnh tranh trong khi YouTube và một số kênh quảng cáo khác đưa mức tăng trưởng mạnh mẽ. Điều này xảy ra vào thời điểm công ty đang đầu tư mạnh mẽ vào các lĩnh vực tăng trưởng trong tương lai như xe ô tô không người lái, internet vạn vật và điện toán đám mây. Chúng tôi không nghĩ rằng đây là thời điểm đúng đắn đưa ra quan điểm tiêu cực đối với công ty trên mọi mảng kinh doanh của họ.