Đầu tư vào cổ phiếu bất động sản là một thách thức khá lớn kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát vào tháng 3 năm ngoái. Trong khi bất động sản thương mại đứng trên bờ vực sụp đổ, giá nhà đã tăng lên mức cao kỷ lục ở Mỹ khi mọi người tìm kiếm những ngôi nhà lớn hơn và di chuyển ra vùng ngoại ô để sinh sống.
Sự tương phản đó khiến cổ phiếu của các khách sạn, chủ kinh doanh nhà cá nhân và văn phòng chứng kiến các khoản lỗ, trong khi các công ty xây dựng nhà và công ty quản lý cho thuê nhà lại được hưởng lợi với nguồn lợi tăng vọt. Tuy nhiên, tất cả những điều đó đã thay đổi trong quý vừa qua khi các nhà đầu tư chú ý đến sự phục hồi kinh tế sau Covid, bắt đầu nắm bắt cổ phiếu của các nhà khai thác trung tâm thương mại và chuỗi khách sạn toàn cầu đã giảm trước đó.
Cổ phiếu của Simon Property Group (NYSE: SPG) – nhà điều hành trung tâm thương mại lớn nhất Mỹ, đã tăng hơn 40% kể từ khi vắc-xin được phê duyệt sử dụng khẩn cấp ở Mỹ. Tương tự, Marriott International (NASDAQ: MAR) đã tăng hơn 30% trong ba tháng qua.
Mặc dù cổ phiếu của các công ty này vẫn giảm hơn 10% so với mức trước đại dịch, nhưng sự phục hồi nhanh chóng của họ cho thấy một số nhà đầu tư tin rằng điều tồi tệ nhất đã qua đối với các lĩnh vực này vì việc tung ra vắc-xin nhanh chóng sẽ mở ra một nhu cầu khổng lồ, đã bị dồn nén trong các hoạt động mua sắm và du lịch.
Con đường phục hồi vẫn mất một khoảng thời gian dài ở phía trước
Bất chấp sự phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn, chúng tôi chưa thấy hai danh mục bất động sản này nằm ngoài khả năng của thị trường. Một số giám đốc điều hành khách sạn đã cảnh báo rằng doanh nghiệp của họ có thể không phục hồi hoàn toàn cho đến ít nhất là năm 2023, ngay cả khi đại dịch đã được kiểm soát. Một số giám đốc điều hành doanh nghiệp, bao gồm người đồng sáng lập Microsoft (NASDAQ: MSFT), Bill Gates, đã gợi ý rằng việc di chuyển sẽ không trở lại hoàn toàn như trước kia, có thể là sẽ không phục hồi lại mức như trước đại dịch.
“Chúng ta vẫn còn một con đường dài phía trước, nhưng cuộc khủng hoảng này sẽ kết thúc và tôi tin rằng du lịch sẽ phục hồi nhanh chóng”, Giám đốc điều hành Marriott (HN: CEO) Arne Sorenson nói với các nhà đầu tư vào tháng 11. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng thời gian phục hồi hoàn toàn vẫn “không thể đoán trước được”.
Đối với các nhà điều hành trung tâm thương mại lớn nhất ở Mỹ, tương lai có vẻ không tích cực như sự phục hồi giá cổ phiếu của họ. Theo một báo cáo gần đây của Bloomberg, khoảng 52 tỷ USD vẫn chưa được thanh toán đối với lĩnh vực kinh doanh cho thuê nhà nhỏ kể từ tháng Tư.
Andy Graiser, đồng chủ tịch của công ty tư vấn A&G Real Estate Partners, cho biết: “Bạn sẽ chứng kiến những bong bóng BĐS lớn có khả năng sắp xảy ra vào năm sau hoặc thậm chí trong quý 4”. “Tôi không chắc liệu họ có thể thực hiện các khoản thanh toán đó ngoài khoản tiền thuê vẫn đang được duy trì của họ hay không”.
Tiền thuê trả chậm là yếu tố chính đẩy CBL & Associates Properties (OTC: CBLEQ) và Pennsylvania RE Investment Trust (NYSE: PEI) bị phá sản vào tháng 11. Tuy nhiên, gã khổng lồ trung tâm mua sắm Simon có vẻ ở vị thế tốt hơn khi thu được 85% giá thuê trong quý 3, tăng so với khoảng 72% trong quý trước. Brookfield Property Partners (NASDAQ: BPY) cho biết họ đã thu khoảng 75% tiền thuê đến hạn từ những người thuê trung tâm thương mại trong cùng kỳ.
Kết luận
Bức tranh không chắc chắn từ phân khúc đầy rủi ro này của thị trường bất động sản cho thấy việc đặt cược lớn vào bất động sản thương mại không phải là một ý tưởng hay, đặc biệt là khi các ca nhiễm Coronavirus trên khắp nước Mỹ đang gia tăng, các biến thể mới của virus đang xuất hiện và việc triển khai vắc-xin vẫn là thách thức đối với các cơ quan y tế.