Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde đã khuấy động thị trường trái phiếu chính phủ một thời gian dài khi bà cho biết vào tuần trước rằng các nhà hoạch định chính sách của khu vực đồng euro không còn có thể trì hoãn loại trừ việc tăng lãi suất trong năm nay. Điều này đã "xoay trục diều hâu", sau khi Lagarde duy trì quan điểm không tăng lãi suất vào tháng 12, bà ấy không mong đợi ECB sẽ tăng lãi suất vào năm 2022, và điều đó đã có tác động ngay lập tức.
Lợi tức trái phiếu của Hy Lạp và Ý đã tăng vọt khi triển vọng thắt chặt tiền tệ, bao gồm cả việc mua trái phiếu ECB có khả năng chấm dứt, ảnh hưởng đến trái phiếu chính phủ, đặc biệt là ở các nước ngoại vi của Liên minh châu Âu.
Lợi suất trên trái phiếu Hy Lạp 10 năm đã tăng 25 điểm cơ bản vào chiều thứ Hai để đạt trên 2,3%, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Ý tăng thêm 10 điểm cơ bản để đạt gần 1,9%.
Thậm chí, lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức tiếp tục leo dốc – vào vùng dương, lên 0,23% –và lợi suất trái phiếu 10 năm của Pháp đạt mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2019 ở mức 0,67%.
Klaas Knot, người đứng đầu ngân hàng trung ương Hà Lan hiếu chiến và thẳng thắn, đã loại bỏ mọi nghi ngờ còn tồn tại về ý định của ECB có thể vẫn còn từ việc bảo hiểm rủi ro của Lagarde khi ông nói vào cuối tuần rằng đợt tăng lãi suất đầu tiên có thể sẽ đến vào quý 4, tiếp theo là quý thứ hai vào đầu năm 2023. Knot, một trong 25 nhà hoạch định chính sách trong hội đồng quản lý của ECB, dự báo lạm phát tại khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ duy trì ở mức 4% trong hầu như cả của năm.
Lagarde đã cố gắng trấn an các nhà đầu tư vào thứ Hai với cam đoan rằng bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách của ECB sẽ diễn ra từ từ. Nhận xét của bà đã làm giảm sự gia tăng lãi suất, nhưng không làm đảo ngược nó.
Lợi suất của Hoa Kỳ tăng cao bất ngờ với NFP, nhưng xu hướng tăng có thể là tạm thời
Tại Hoa Kỳ, báo cáo việc làm mạnh vào thứ Sáu đã đẩy lợi suất trên trái phiếu kho bạc 10 năm lên trên 1,9%, gần với ngưỡng quan trọng là 2%, với một số các nhà phân tích đặt 1,95% là điểm đột phá để thúc đẩy lợi suất cao hơn.
Báo cáo rằng nền kinh tế đã bổ sung thêm 467.000 việc làm lớn hơn dự kiến vào tháng Giêng – gấp ba lần dự báo là 150.000 – báo hiệu cho các nhà đầu tư rằng Fed sẽ có quyền tự do tăng lãi suất như kế hoạch vào tháng Ba.
Đồng thời, tỷ lệ hòa vốn trong 5 năm trong các trái phiếu Kho bạc cho thấy lạm phát chỉ ở mức dưới 3% một chút, cho thấy rằng Fed sẽ có thể kiềm chế giá cả tăng cao mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát Kho bạc 30 năm đã bứt phá lên mức lợi suất dương vào tuần trước, cho thấy rằng lãi suất thực âm cuối cùng sẽ kết thúc.
Lợi suất trên trái phiếu kho bạc 2 năm, phản ánh tác động của việc tăng lãi suất ngắn hạn, đã tăng lên trên 1,3% vào thứ Sáu sau khi giải quyết dưới 1,2% vào thứ Năm.
Doanh số bán đấu giá trong tuần này có thể cung cấp thêm manh mối về hướng lãi suất và hình dạng của đường cong lợi nhuận. Kho bạc sẽ đấu giá 50 tỷ đô la trái phiếu 3 năm vào thứ Ba, 37 tỷ đô la trái phiếu 10 năm vào thứ Tư và 23 đô la tỷ trái phiếu 30 năm vào thứ Năm.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế học lại có ý kiến trái ngược với câu hỏi của Barron đang dự đoán một đợt sụt giảm lợi suất khác, cho rằng dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây là do tồn kho quá nhiều, đặc biệt là tại các cửa hàng lớn và điều này khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương. Họ cũng cho rằng nợ chính phủ cao là một lực cản đối với sự phục hồi kinh tế, điều này sẽ hạn chế lãi suất trong dài hạn.
Trong mọi trường hợp, thị trường trái phiếu chính phủ đã bước vào một giai đoạn biến động mới khi các ngân hàng trung ương điều chỉnh triển vọng chính sách và COVID-19 tiếp tục có tác động thất thường. Các nhà đầu tư không có quan điểm của các nhà hoạch định chính sách, do đó, thị trường dễ bị dao động quá mức.