Investing.com -- Các nhà đầu tư đang lo lắng trước báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào tháng 2 hôm nay, mà các nhà kinh tế dự kiến sẽ cho thấy lạm phát giảm nhẹ.
Dự báo chỉ ra mức tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, giảm so với mức 3,3% của tháng 1. Khi thị trường chứng khoán giảm, nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Mỹ như nơi trú ẩn an toàn đã tăng mạnh, khiến lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ US10Y giảm từ 4,81% trong tháng 1 xuống còn 4,11% vào đầu tháng 3.
Bất chấp sự hỗn loạn của thị trường, Công cụ giám sát lãi suất Investing.com Fed cho thấy xác suất 97,8% rằng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp ngày 19 tháng 3.
Trong khi đó, S&P 500 đã giảm 10% từ mức cao kỷ lục vào ngày 19/2, nhấn mạnh sự lo lắng của các nhà đầu tư trước dữ liệu lạm phát.
Thị trường mong đợi điều gì trong tháng Hai?
- Yoy: Giá tiêu dùng dự kiến sẽ tăng 2,9% so với mức tăng 3% trong tháng Giêng.
- MoM: Tăng 0,3% so với 0,5% trong tháng 1
- Core YoY: Tăng 3,2% so với 3,3% trong tháng Giêng.
- Core MoM: tăng 0,3% so với 0,4%.
- Thời gian công bố: Tháng Hai 2025
- Ngày công bố gần nhất: 12 Tháng Hai, 2025
- Kết quả thực tế: 3,0% so với Dự báo: 2,9%. Trước đó: 2.7%
Nguồn: Cục Thống kê Lao động, Bộ Lao động Mỹ
Lợi suất trái phiếu kho bạc và trái phiếu Mỹ:
Nguồn: Investing.com
Giám sát tỷ lệ FED:
Nguồn: Investing.com
Dự báo FOMC (DOT-PLOT):
- Biểu đồ chấm của Fed ghi lại dự báo của từng quan chức Fed về lãi suất của Quỹ Fed trên cơ sở hàng quý.
- Các chấm màu xanh lam cho biết các phép chiếu trung bình.
Nguồn: CME FedWatch
Nhìn nhận kỹ thuật về Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm:
- Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ đã giảm 4,80% trong tháng Giêng, hình thành mô hình kỹ thuật hai đỉnh.
- Lợi suất đang nằm ở vùng hỗ trợ 4,10 – 4,12 kể từ đầu tháng 3.
- Dựa trên mô hình này, khả năng có sự phục hồi lên mức 4,40% – 4,50% là cao trước khi có một đợt giảm tiếp theo nếu mức 4,10% bị phá vỡ mạnh.
Quan điểm phân tích kỹ thuật:
- Lạm phát cơ bản của Mỹ YoY vẫn ở mức trên 3,2% kể từ tháng 8 năm 2024.
- Một quan sát quan trọng từ biểu đồ dưới đây cho thấy, nếu lạm phát cơ bản tăng cao hơn từ 3,2% lên 3,3% như vào tháng 8 năm 1992, sẽ mất một vài tháng trước khi lạm phát giảm xuống.
- Từ tháng 9 năm 1992, Fed giữ nguyên lãi suất trong vài tháng để đưa lạm phát xuống dưới 3% và tăng lãi suất khi lạm phát giảm xuống 2,8% vào tháng 4 năm 1994.
- Kể từ tháng 8 năm 2024, lạm phát cơ bản đã duy trì từ 3,2 đến 3,3%, cho thấy Fed sẽ phải kiên nhẫn trước khi lạm phát đạt mục tiêu 2%.
- Fed có thể giữ nguyên lãi suất trong một vài cuộc họp tiếp theo vào năm 2025.
Biểu đồ Lạm phát Cơ bản Mỹ YoY được chồng lên với lãi suất Mỹ:
Xác suất từ CME Fedwatch:
- Xác suất lãi suất cho thấy không có việc cắt giảm lãi suất trong hai cuộc họp sắp tới.
Kết luận:
Sự giảm sút của lợi suất trái phiếu 10 năm báo hiệu kỳ vọng về việc giảm lãi suất trong trung hạn. Tuy nhiên, lịch sử lại đưa ra một bài học cảnh báo — vào tháng 8 năm 1992, khi lạm phát lõi duy trì trên mức 3,2%-3,3%, Fed buộc phải giữ lãi suất ổn định trong một thời gian dài. Khi lạm phát vẫn là mối lo ngại, các nhà hoạch định chính sách có thể cần thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định tiếp theo.
Một lời khuyên:
"Thị trường có thể duy trì trạng thái phi lý lâu hơn bạn có thể duy trì khả năng thanh toán"
Trích dẫn này của nhà kinh tế học John Maynard Keynes nhấn mạnh bản chất không thể đoán trước của thị trường tài chính.
Câu nói này có nghĩa là các nhà đầu tư không nên đánh cược chống lại thị trường, ngay cả khi họ tin rằng thị trường bị định giá sai hoặc không hợp lý, vì rất khó để dự đoán khi nào thị trường sẽ tự điều chỉnh.
***
Ali Merchant là một chuyên gia thị trường tài chính dày dạn kinh nghiệm với chuyên môn về Phân tích Kỹ thuật, Thị trường Kho bạc & Vốn, Giao dịch, Bán hàng, Nghiên cứu, Đào tạo, Quản lý Quỹ & Quan hệ, Fintech và Số hóa. Ông là người nắm giữ điều lệ CMT và là thành viên tích cực của Hiệp hội CMT, Hoa Kỳ, Hiệp hội các nhà phân tích kỹ thuật chuyên nghiệp Hoa Kỳ và Hiệp hội CMT Canada. Ông đã làm việc trong nhiều vai trò và tổ chức khác nhau ở Bắc Mỹ và GCC, chẳng hạn như ngân hàng ABN Amro, Thomson Reuters, Refinitiv, MAK Allen & Day Capital Partners và Bridge Information Systems.
Ông là người sáng lập TwT Learnings, cung cấp đào tạo thị trường tài chính. Theo dõi chúng tôi trên "X", trước đây là Twitter "@twtlearning".