Trong năm qua đã có 24 công ty thực hiện chào báo cổ phần lần đầu ra công chúng (IPOs) được niêm yết ở Mỹ từ Trung Quốc, số lượng công ty niêm yết lớn nhất ở Phố Wall kể từ năm 2010, với mức kỷ lục lúc đó là 39 công ty Trung Quốc đã trở thành đại chúng. Tuy nhiên, trong 8 năm đó, số lượng công ty Trung Quốc niêm yết ở Mỹ đã giảm sau một loạt các vụ bê bối kế toán, đình chỉ và huỷ niêm yết khiến nhà đầu tư thận trọng hơn.
Điều đó hiện nay dường như đang thay đổi. Một phần là do kế toán và tính minh bạch đã cải thiện, cũng như định giá ở Mỹ đang hấp dẫn hơn. Nhưng có một sự khác biệt quan trọng, theo Dan McClory của Công ty Chứng khoán Boustead, công ty đã bảo lãnh 3 thương vụ IPOs Trung Quốc trong năm nay nói rằng:
“Hiện nay sự hồi sinh liên quan đến các công ty Trung Quốc đến thị trường Mỹ với các nhà đầu tư Trung Quốc. Vì vậy những công ty này không chỉ đến Mỹ và nghĩ rằng sẽ có người ném vốn cho họ. Họ đến với một quyển séc đầy nhà đầu tư Trung Quốc, những người gần gũi hơn với công ty, những người biết và hiểu công ty hơn và những người có độ phù hợp lâu dài hơn”.
Drew Bernstein đồng tình. Ông là đồng quản lý đối tác tại Marcum Bernstein & Pinchuk, công ty kiểm toán 5 thương vụ niêm yết Trung Quốc trong năm nay.
“Rất nhiều vụ IPOs gần đây. Họ [cũng] có một chút biểu hiện theo nghĩa cũng có một số công ty xuất sắc hoặc công ty có tiếng tăm tham gia làm cổ đông. Vì vậy, nếu như bạn có Tencent (OTC:TCEHY), Alibaba (NYSE:BABA), Baidu (NASDAQ:BIDU)tham gia với tư cách cổ đông trong một số IPOs gần đây, tôi cho rằng điều này sẽ thêm nhiều tín nhiệm cho Công ty từ phía nhà đầu tư.
Thực tế, hai công ty công nghệ Trung Quốc, YY Inc (NASDAQ:YY) và Baidu, gần đây đã tách mảng phát video trực tuyến để IPO. YY đã tách mảng phát video điện tử HUYA Inc (NYSE:HUYA) vào giữa tháng 5, trong khi Baidu đã tách nền tảng phát video trực tuyến lớn nhất Trung Quốc, công ty iQIYI (NASDAQ:IQ) vào cuối tháng 3.
Hai công ty mới được niêm yết đã tăng trung bình 100% từ mức giá chào bán, khiến chúng trở thành 2 trong số các công ty IPOs của Trung Quốc có diễn biến tốt nhất những năm gần đây. Một thương vụ IPO khác, Bilibili (NASDAQ:BILI) – trang web điện tử và giải trí trực tuyến Trung Quốc – cũng đã giúp nhà đầu tư có lợi nhuận ấn tượng, 90% cho đến nay.
Liệu những công ty này còn tiềm năng để tăng giá không? Liệu chuyến tàu đã rời ga này có quá muộn cho những kẻ đến sau không?
1. Huya
Huya là nền tảng phát video trực tuyến video điện tử và thể thao lớn nhất Trung Quốc. Như đã đề cập ở trên, đây là công ty thoái vốn từ Công ty YY, đã sở hữu 45% cổ phần. Một nhà đầu tư khác trong công ty mới này là Công ty khổng lồ về nền tảng nhắn tin và trò chơi điện tử Trung Quốc, Tencent Holdings, đang sở hữu 35% của Huya. Ngoài cổ phần trị giá 462 triệu USD của Tencent, danh sách nhà đầu tư mạo hiểm của Huya gồm Tập đoàn Morningside, Tập đoàn Bảo hiểm Ping An Trung Quốc, Công ty quỹ Engage Capital, cùng nhau đầu tư 75 triệu USD vào tháng 3/2017 để hoàn thành thương vụ thoái vốn của YY.
Công ty công nghệ tại Quảng Châu, Trung Quốc được coi là “Twitch của Trung Quốc” – nền tảng phát video trực tuyến được Amazon (NASDAQ:AMZN) mua lại giá 970 triệu USD vào năm 2014.
Huya ra mắt trên sàn giao dịch chứng khoán New ỏk vào ngày 11/5 đã gọi vốn được 180 triệu USD khi IPO và lưu ký tại Mỹ (ADS) ở mức $12, mức cao nhất trong phạm vi ước tính của nó. Đóng cửa phiên đầu tiên, giá của nó đã tăng 33,8% lên $16,06. Kể từ pheien giao dịch đầu tiên, giá cổ phiếu đã tăng gần 90% lên khoảng $35/cổ phần.
Huya công bố kết quả kinh doanh quý đầu tiên vào ngày 5/6. Kết quả cho thấy doanh thu tăng hơn gấp đôi lên mức 134,5 triệu USD, tăng 111,5% so với cuối năm ngoái. Doanh thu tăng mảng phát trực tuyến tăng 102% lên 124 triệu USD trong khi quảng cáo và doanh thu khác tăng 212% lên 7,95 triệu USD. Công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu hàng năm ở mức tương đwong trong quý này, khiến giá cổ phiếu tăng trưởng khá tốt.
Số lượng người dùng thường xuyên trung bình hàng tháng (MAU) đạt 92,9 triệu, tăng 19,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi MAU trên điện thoại di động tăng 25% lên 41,5%. Tổng số lượng người dùng trả tiền là 3,4 triệu, tăng 34,9%.
Dựa vào những số liệu trên, tính đến nay, Huya là một cộng đồng game trực tuyến lớn nhất ở Trung Quốc. Quốc gia Châu Á này có thị trường game lớn nhất thế giới về doanh thu và số lượng game thủ khoảng 646 triệu người. Con số này dự kiến đạt 917 triệu vào năm 2022, theo bản cáo cạch IPO.
Liệu đầu tư vào Huya có còn là một động thái thông minh? Dựa vào khả năng tăng trưởng hiện nay của công ty, dường như vẫn có thể. Lượng người xem toàn cầu về Nội dung video trò chơi dự kiến khoảng 665 triệu, bao gồm 224 triệu (35%) ở Châu Á. Đó là cơ sở khách hàng tiềm năng lớn hơn số lượng thuê bao của HBO HBO (NYSE:TWX), Netflix (NASDAQ:NFLX), ESPN (NYSE:DIS), và Hulu cộng lại.
Hiện nay với vị thế là người dẫn đầu thị trường, Huya sẽ được hưởng lợi về sự gia tăng mức độ thâm nhập internet di động, và tăng trưởng về nội dung video game và thể thao điện tử trong một thị trường game lớn nhất thế giới. Đánh giá bởi diễn biến cổ phiếu, không quá xa vời khi giá cổ phiếu dự kiến sẽ đạt $50 trong vài tuần tới.
2. iQiyi
IQiyi là dịch vụ phát trực tuyến video lớn nhất Trung Quốc. Giống Huya, iQiyi là công ty trước đây thuộc một phần sở hữu của Baidu, công ty Google (NASDAQ:GOOGL) phiên bản Trung Quốc. Baidu nắm 70% cổ phần của công ty.
Công ty giải trí này tạo ra nội dung của riêng mình, do đó được mệnh danh là “Netflix của Trung Quốc”. Theo một báo cáo gần đây, nội dung ban đầu của iQiyi chiếm 5 trong số 10 chương trình truyền hình hàng đầu và 6 trong số 10 bộ phim truyền hình hàng đầu của Trung Quốc năm ngoái, dựa vào số lượng người xem thường xuyên hàng tháng ở mức cao nhất đối với mỗi phim.
iQiyi trở thành công ty đại chúng vào 29/3, ở mức giá $18,2 đối với mỗi cổ phiếu lưu ký với tổng khối lượng là 2,25 tỷ USD. Cổ phiếu đã giảm gần 15% vào phiên giao dịch đầu tiên, đóng cửa ở mức $15,55. Tuy nhiên IPO thường có biên động trong phiên giao dịch đầu tiên. Sau đó, iQiyi đã hồi phục và hiện đã tăng 110% và giao dịch ở mức khoảng $32,80.
iQiyi đã báo cáo kết quả kinh doanh quý đầu với tư cách là công ty đại chúng vào ngày 26/4, và diễn biến của công ty tốt hơn dự kiến rất nhiều. Doanh thu đạt khoảng 778 triệu USD, tăng 57% so với năm ngoái.
iQiyi kết thúc năm 2017 với 424,1 triệu MAU trên máy tính cá nhân và 421,3 triệu MAU trên điện thoại di động. Số giờ mà người dùng thường xuyên sử dụng theo ngày tăng 16% lên 300,1 triệu người, nhờ số lượng người dùng trên điện thoại di động đã tăng mức theo dõi trung bình khoảng 1,7 giờ trên nền tảng này.
Đáng kể nhất, số thuê bao trả tiền của chúng tăng 68% từ cuối quý trước lên 50,8 triệu. iQiyi dường như sẽ được hưởng lợi đáng kể từ việc này trong tương lai. Theo khảo sát gần đây, tỷ lệ người dùng trả tiền video trực tuyến ở Trung Quốc đã tăng xấp xỉ 1,2% năm 2012 lên 13,2% năm 2016, và dự kiến sẽ tăng lên 40,0% trong năm 2022.
Cùng với triển vọng doanh thu thuận lợi từ phí thành viên, iQiyi cũng đã có tăng trưởng doanh thu mảng quảng cáo. Đây là một khoản “thưởng” bổ sung dựa trên những kỳ vọng cao về doanh thu của nó.
Thực tế, doanh thu quảng cáo của dịch vụ đã tăng 52% lên 366,5 triệu trong năm ngoái, do mô hình tiền tệ hoá của mảng này hiệu quả hơn ở việc mở rộng nội dung miễn phí và tăng trưởng của mảng này nói chung. Doanh thu mảng phân phốinooij dung tăng 44% lên 42,5 triệu USD nhờ việc cấp phép của một số bộ phim truyền hình dài tập của các đối tác bên ngoài.
Mặc dù so sánh không ngừng với Netflix, Tiến sĩ Tim Gong Yu, nhà sáng lập và CEO của iQiyi cho biết gần đây ông đã hướng công ty theo mô hình Disney chứ không phải là Netflix.
Trong một cuộc phỏng vấn với Tờ báo South China Morning, Yu cho biết ông muốn nhìn thấy công ty của mình như là Công ty Walt Disney tiếp theo với một đế chế giải trí trên toàn thế giới trải rộng trên nhiều mảng và ngành công nghiệp. Yu hi vọng đạt được mục tiêu táo bạo này trong vòng 20 đến 30 năm tới bằng cách sử dụng các bài học rút ra từ công ty Disney 70 năm tuổi để đạt được mục tiêu tương tự nhằm tăng tốc cho cuộc hành trình của iQiyi.
Tính đến thời điểm viết, cổ phiếu iQiyi đã tăng hơn gấp đôi sau khi thoái vốn gần 3 tháng trước từ Baidu. Đây là điều dễ hiểu tại sao các nhà đầu tư khá háo hức về mục tiêu đầy tham vọng của công ty. Trong khi cổ phiếu có thể giảm trong ngắn hạn và tích luỹ những mức tăng gần đây, sẽ không có gì ngạc nhiên khi thấy giá cổ phiếu này ở khoảng $50 trong vài tháng tới.
3. Bilibili
Vào ngày 28/3, , Bilibili, trang web phổ biến nhất Trung Quốc về phát video hoạt hình trực tuyến và games trên điện thoại di động đã IPO. Nó đã gọi vốn được 483 triệu USD với việc chào bán 42 triệu cổ phần giá $11,5. Sau khi tăng lên mức $11,8, giá cổ phiếu đã trải qua một phiên giao dịch bấp bênh, giảm xuôgns mức thấp $9,86 vào ngày 7/5. Kể từ đó, giá cổ phiếu Bilibili đã tăng đột biến 90% và đạt mức trên $19 chỉ mới tuần trước.
Công bằng khi nói rằng báo cáo tài chính đầu tiên của Bilibili với tư cách là một công ty đại chúng là một thành công vang dội. Ngày 24/5, công ty công bố lợi nhuận gấp đôi quý đầu và các khoản lỗ được thu hẹp. Doanh thu trong quý đạt 138,4 triệu USD, tăng 105% so với năm ngoái. Một khoản lỗ ròng 501.000 USD so với mức lỗ 9,3 triệu USD trong hơn 1 năm trước. Kết quả cho thấy tăng trưởng hai con số trong mảng kinh doanh điện thoại di động.
Sự phổ biến của nền tảng này tiếp tục tăng. Bilibili đã thu hút khoảng 77,5 triệu MAU trong 3 tháng đầu năm, tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái với số lượng người dùng trên điện thoại di động chiếm 82% tổng con số. Có lẽ ý nghĩa hơn, số lượng người dùng trả tiền hàng tháng trung bình đạt 2,5 triệu, tăng vượt bậc 190% so với cùng kỳ năm ngoái. Về mảng trò chơi trên thiết bị di động,số lượng người dùng trả tiền của Bilibili đã tăng 79% lên 0,8 triệu người.
Rui Chen, chủ tịch kiêm CEO của Bilibili cho biết trong một buổi thông cáo báo chí:
“Chúng tôi đã thấy sự gia tăng đáng kể về số lượng người dùng trả tiền, cho thấy động lực mạnh mẽ của chúng tôi trong việc triển khai các chiến lược tiền tệ hoá”.
“Là trung tâm cuả nền văn hoá thế hệ Z đặc trưng của Trung Quốc, chúng tôi tin rằng chúng tôi được định vị duy nhất để nắm bắt tương lai của thị trường giải trí trực tuyến ở đây”.
Doanh thu và lợi nhuận của Bilibili đều tăng trưởng nhanh hơn bất kỳ ai đã dự báo trước khi công ty trở thành đại chúng do nó đang khuyến khích nhiều người dùng trẻ trả tiền hơn. Chỉ riêng điều này đã khiến cổ phiếu được định giá khá tốt và được kỳ vọng nhiều trong tương lai.