Xếp hạng tín dụng Coronado Global Resources hạ xếp hạng tại S&P do thị trường than yếu

Investing.com - S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm dài hạn của Coronado Global Resources Inc. từ 'B+' xuống 'B' và xếp hạng phát hành dài hạn đối với khoản nợ có bảo đảm cao cấp của công ty từ 'BB-' xuống 'B+'. Quyết định này là do giá than luyện kim yếu và cơ sở chi phí cao của công ty đang ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận, dòng tiền và thanh khoản của Coronado. Triển vọng xếp hạng tiêu cực phản ánh khả năng giá than vẫn thấp hơn kỳ vọng trong khi chi phí khai thác của Coronado vẫn ở mức cao, có khả năng đẩy nhanh quá trình đốt tiền mặt của công ty trong sáu tháng tới.

Coronado khó có thể tạo ra dòng tiền dương theo giá thị trường hiện tại do vị thế chi phí và chi phí vốn (capex) cao. Đối với năm tài chính 2025, hướng dẫn chi phí của công ty ngụ ý cải thiện chi phí cận biên. Tuy nhiên, những thất bại trong hoạt động và thời tiết vào năm 2024 đã cản trở khả năng đáp ứng hướng dẫn ban đầu.

Chi phí khai thác của Coronado dự kiến sẽ vào khoảng 100 đô la cho mỗi tấn, điều này khiến công ty phải đối mặt với chế độ tiền bản quyền Queensland được sửa đổi gần đây. Điều này có nghĩa là công ty sẽ trả tiền bản quyền ở mức giá than mà nó không có lãi. Mỏ Curragh của công ty dự kiến sẽ ổn định chi phí khai thác, nhưng dự kiến sẽ không cải thiện vật liệu cho đến năm 2026.

Coronado đang thực hiện các dự án mở rộng tại mỏ ngầm Mammoth và mỏ Buchanan, dự kiến sẽ tăng sản lượng đến năm 2025. Các dự án này dự kiến sẽ nâng khối lượng lên tới 2,5 triệu tấn mỗi năm sau khi được tăng cường hoàn toàn. Tuy nhiên, công ty dự kiến sẽ chi từ 230 triệu đến 270 triệu USD vào năm 2025 để đưa các dự án này thành hiện thực.

Mỏ Curragh đang phải đối mặt với những thách thức tài chính do thỏa thuận cung cấp Stanwell của công ty, yêu cầu mỏ cung cấp khoảng 3 triệu tấn than nhiệt mỗi năm cho nhà máy điện Stanwell với giá rất không kinh tế. Thỏa thuận cung cấp dự kiến sẽ hết hạn vào đầu năm 2027, sau đó sẽ cải thiện lợi nhuận của công ty.

Các chỉ số tín dụng của Coronado dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong 12-24 tháng tới do giá than yếu. Trong năm tài chính 2024, Coronado có tỷ lệ nợ trên EBITDA là 5,2 lần, cao hơn đáng kể so với 2,7 lần dự kiến. Công ty có thể có EBITDA âm một chút trong năm tài chính 2025, giả sử giá trung bình là 200 đô la mỗi tấn.

Thanh khoản của Coronado có thể suy yếu trong năm 2025 và phá vỡ mức hỗ trợ xếp hạng quan trọng là 200 triệu đô la do sự phục hồi không chắc chắn của giá than và dòng tiền hoạt động âm. Điều này có thể làm xói mòn số dư tiền mặt của công ty trong những tháng tới. Thanh khoản có thể chịu áp lực hơn nữa nếu công ty không thể gia hạn miễn trừ giao ước ngân hàng cho cơ sở cho vay dựa trên tài sản trị giá 150 triệu đô la của mình.

Bất chấp những thách thức này, nhà tài trợ tài chính của Coronado, Tập đoàn Năng lượng & Khoáng sản (EMG), có khả năng cung cấp hỗ trợ tài trợ để duy trì sự gia tăng định giá từ mức tăng lợi nhuận dự kiến khi hợp đồng Stanwell hết hạn vào đầu năm 2027. EMG trước đây đã cung cấp hỗ trợ vốn chủ sở hữu vào năm 2021 trong quá trình tái cấu trúc Coronado khi giá than giảm.

S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng nếu thanh khoản của Coronado suy yếu hoặc nếu hiệu suất hoạt động của nó xấu đi, dẫn đến dòng tiền tự do âm dai dẳng. Triển vọng có thể được điều chỉnh để ổn định nếu Coronado cải thiện lợi nhuận để có thể duy trì dòng tiền hoạt động dương và tình trạng thanh khoản. Điều này có thể xảy ra nếu công ty có thể cải thiện chi phí hoạt động và giá than phục hồi rộng rãi.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.