Giá vàng hôm nay 21-9: Vàng miếng SJC, vàng nhẫn cùng tăng trở lại
Investing.com - Các nhà sản xuất thép châu Âu đang chuẩn bị đối mặt với khả năng cắt giảm 50% hạn ngạch nhập khẩu khi Ủy ban châu Âu chuẩn bị đưa ra các biện pháp bảo hộ mới.
Mặc dù động thái này được cho là quyết liệt hơn nhiều so với dự đoán, các nhà phân tích của Barclays cảnh báo rằng nó có thể không giúp khôi phục tỷ lệ sử dụng lên mức bền vững.
Hệ thống bảo hộ hiện tại, được áp dụng từ năm 2018, áp dụng thuế 25% đối với hàng nhập khẩu vượt quá hạn ngạch. Với những quy định này sẽ hết hạn vào năm 2026, áp lực từ hiệp hội ngành Eurofer và 11 quốc gia thành viên đã gia tăng, đòi hỏi cắt giảm một nửa hạn ngạch và nâng thuế lên 40-50%.
Mục đích là đẩy tỷ lệ sử dụng thép trở lại mức 85% - mức được coi là lành mạnh. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Barclays cho rằng "việc đạt được tỷ lệ sử dụng 85% dường như gần như không thể chỉ dựa vào các biện pháp thương mại."
Theo phân tích của họ, việc cắt giảm 50% hạn ngạch có thể chỉ làm giảm lượng nhập khẩu khoảng 30%, vì không phải tất cả hạn ngạch đều được sử dụng đầy đủ và một số quốc gia vẫn được miễn trừ. Điều đó sẽ cắt giảm khoảng 8,8 triệu tấn nhập khẩu và nâng tỷ lệ sử dụng lên khoảng 4,4 điểm phần trăm, lên chỉ hơn 73%.
Ngân hàng này ước tính tác động đến lợi nhuận sẽ khiêm tốn, hỗ trợ mức chênh lệch cấu trúc tăng khoảng 15 USD/tấn và chuyển thành mức tăng lợi nhuận từ 2-8% vào năm 2026.
"Phần lớn tiềm năng tăng có thể đến từ việc định giá lại cấu trúc (có thể quay trở lại mức dài hạn 6-7 lần, so với 4-5 lần hiện nay) nếu thị trường tin rằng biến động nhập khẩu đã qua đi," các nhà phân tích do ông Tom Zhang dẫn đầu cho biết thêm.
Barclays cũng cảnh báo về rủi ro "giảm nhẹ" khi đề xuất đi qua quy trình lập pháp châu Âu, nơi các quốc gia sản xuất thép và các quốc gia tiêu thụ thép thường có quan điểm trái ngược.
Ngay cả khi một mức cắt giảm mạnh được thông qua, các nhà phân tích cảnh báo rằng lợi ích có thể ngắn hạn nếu không có nhu cầu mạnh hơn hoặc đóng cửa công suất vĩnh viễn.
Tuy nhiên, thị trường hiện chưa định giá mức cắt giảm 50%, với kỳ vọng gần hơn ở mức 25-30%. Trên cơ sở đó, cổ phiếu thép có thể tăng giá khi có thông báo, đặc biệt là các tên tuổi như ArcelorMittal, thyssenkrupp, Aperam và Outokumpu, vốn có nhiều đòn bẩy hơn đối với những thay đổi hạn ngạch.
Lựa chọn ưa thích của các nhà phân tích vẫn là Voestalpine, mà họ mô tả là "phòng thủ, tạo ra tiền mặt, và vẫn cung cấp một số tiềm năng tăng từ chủ nghĩa bảo hộ dài hạn mạnh mẽ hơn".
Một kịch bản tham vọng hơn, với tỷ lệ sử dụng tăng lên 85%, có thể mang lại mức chênh lệch cao hơn 115 USD/tấn và mức tăng lợi nhuận lên đến 48%.
Tuy nhiên, Barclays nhấn mạnh rằng các mức như vậy sẽ đòi hỏi sự kết hợp giữa hạn chế thương mại, phục hồi nhu cầu và cắt giảm công suất trong nước - vượt xa những gì chỉ riêng việc điều chỉnh hạn ngạch nhập khẩu có thể mang lại.