Ông Trump đến thăm Fed, kêu gọi ông Powell hạ lãi suất
Vào thứ Năm, S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với Kirby Corp. từ ổn định, đồng thời khẳng định xếp hạng tín dụng của công ty phát hành ’BBB’. Việc sửa đổi phản ánh các chỉ số tín dụng mạnh mẽ của Kirby, với các quỹ từ hoạt động (FFO) đến nợ gần 70% và đòn bẩy dưới mức giữa 1 lần vào năm 2024. Những con số mạnh mẽ này dự kiến sẽ được duy trì trong suốt giai đoạn dự báo.
Động lực cung và cầu thuận lợi của Kirby trong phân khúc vận tải biển là chìa khóa cho hiệu quả tài chính của nó. Kết quả năm 2024 của công ty vượt quá kỳ vọng trước đó, với gần 70% FFO cho nợ cả năm và tăng trưởng 6% doanh thu hợp nhất. Điều này được thúc đẩy bởi doanh thu vận tải biển tăng đáng kể 11%, mặc dù phân phối và dịch vụ giảm nhẹ. Tỷ suất lợi nhuận EBITDA được điều chỉnh bởi S&P Global Ratings đã cải thiện khoảng 370 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu là do lợi nhuận hoạt động được cải thiện 500 điểm cơ bản trong lĩnh vực vận tải biển.
Nguồn cung sà lan của ngành vẫn eo hẹp do việc xây dựng mới hạn chế, chi phí lao động và thiết bị cao và việc sà lan cũ nghỉ hưu. Ngoài ra, tỷ lệ sà lan được bảo trì cao hơn đã làm trầm trọng thêm những hạn chế về nguồn cung. Việc sử dụng sà lan cao và mức tăng giá ổn định ở cả thị trường nội địa và ven biển được dự đoán sẽ tiếp tục, dẫn đến tăng trưởng doanh thu cao một con số trong vận tải biển và cải thiện lợi nhuận hơn nữa.
Ngược lại, phân khúc phân phối và dịch vụ đã cho thấy sự biến động, với những điểm yếu trong dầu khí truyền thống và dịch vụ và sửa chữa trên đường cao tốc, cũng như các hạn chế về chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, thế mạnh trong sản xuất điện và nứt vỡ điện đã phần nào bù đắp những thách thức này. Kirby dự kiến tăng trưởng doanh thu khoảng 4% vào năm 2025, với tỷ suất lợi nhuận EBITDA khoảng 24%, FFO nợ khoảng 70% và đòn bẩy dưới mức giữa 1x.
Các thương vụ mua lại chiến lược và lợi nhuận cho cổ đông của Kirby dự kiến sẽ tiếp tục. Vào năm 2024, công ty đã đầu tư khoảng 80 triệu đô la vào việc mua lại sà lan nội địa và trả trước 105 triệu đô la khoản vay có kỳ hạn. Chi phí vốn của công ty dự kiến sẽ giảm trong năm nay, chiếm khoảng 9% doanh thu. Mua lại cổ phiếu cũng giảm xuống còn 43% dòng tiền tự do từ 85% vào năm 2023.
Mặc dù hoạt động của Kirby không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế quan do tập trung vào nội địa, nhưng các cú sốc kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các sản phẩm mà nó vận chuyển và các ngành khách hàng trong phân khúc phân phối và dịch vụ. Bất chấp quỹ đạo tích cực hiện tại, hoạt động kinh doanh của công ty được coi là có tính chu kỳ cao với việc tiếp xúc với các thị trường cuối cùng đầy biến động. Tuy nhiên, triển vọng tích cực dựa trên kỳ vọng rằng Kirby sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ các điều kiện ngành thuận lợi, duy trì FFO trên nợ trên 45% và nợ trên EBITDA trong phạm vi thấp 1x trong hai năm tới.
S&P Global Ratings có thể điều chỉnh triển vọng trở lại ổn định nếu nợ trên EBITDA của Kirby tăng trên 1,5 lần hoặc FFO so với nợ giảm xuống dưới 45%, có thể là do sự yếu kém của thị trường hoặc tăng phát hành nợ để mua lại hoặc lợi nhuận của cổ đông. Ngược lại, xếp hạng có thể được nâng lên nếu Kirby duy trì các chỉ số tín dụng mạnh mẽ, với nợ trên EBITDA thoải mái dưới 2 lần và FFO trên nợ trên 45% thông qua những thách thức công nghiệp tiềm ẩn và áp lực cạnh tranh.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.