Chốt lời dồn dập, vàng thế giới mất đà trước sức nóng lãi suất
Investing.com — Moody’s Ratings hôm nay đã xác nhận xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) Ba3 và xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao của China Oil and Gas Group Limited (COG). Triển vọng đã được điều chỉnh từ tiêu cực sang ổn định.
Việc cập nhật triển vọng được hỗ trợ bởi các sáng kiến gần đây của công ty nhằm giải quyết các mối quan ngại về quản trị doanh nghiệp. Điều này bao gồm việc công bố kịp thời kết quả tài chính năm 2024 và các bước đã thực hiện để loại bỏ cam kết bảo lãnh khoản vay bên ngoài, theo ông Boris Kan, Phó Chủ tịch và Giám đốc Tín dụng Cao cấp tại Moody’s Ratings.
Việc khẳng định xếp hạng cho thấy Moody’s kỳ vọng hiệu suất hoạt động và tài chính của COG sẽ duy trì ổn định ở mức CFR Ba3 hiện tại. Tuy nhiên, rủi ro quản trị doanh nghiệp của công ty vẫn ở mức cao, ông Kan cho biết.
Các cân nhắc về quản trị là một yếu tố quan trọng trong hành động xếp hạng, với rủi ro cao liên quan đến các khoản vay của công ty cho công ty liên kết của mình.
COG đã báo cáo kết quả cả năm 2024 vào ngày 21 tháng 3 năm 2025, tuân thủ các yêu cầu báo cáo của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Doanh thu của công ty giảm 4,7%, trong khi lợi nhuận ròng tăng 84,5% so với cùng kỳ năm trước. Tổng doanh số bán khí đốt và khối lượng truyền tải tăng 3,2%. Những kết quả này phần lớn phù hợp với kỳ vọng của Moody’s.
Dòng tiền giữ lại (RCF)/nợ của công ty là 14,6% và khả năng thanh toán lãi từ quỹ hoạt động (FFO) là 3,6 lần trong giai đoạn này, nằm trong các thông số xếp hạng của CFR Ba3.
Bảo lãnh doanh nghiệp còn tồn đọng được cung cấp cho Shandong Shengli, một công ty liên kết sở hữu 22,16% của COG, đã giảm xuống còn không từ tháng 1 năm 2024. Moody’s tin rằng công ty sẽ không mở rộng bảo lãnh như vậy trong tương lai, điều này là một yếu tố tích cực về tín dụng.
Tuy nhiên, COG có một khoản vay cổ đông còn tồn đọng cho Sino Director Limited, một công ty liên kết sở hữu 17,5% vận hành một số tài sản mỏ than ở tỉnh Sơn Đông. Những hoạt động này nằm ngoài hoạt động kinh doanh khí đốt đô thị lõi của công ty và tiềm ẩn rủi ro cao hơn.
CFR Ba3 của COG phản ánh sự tăng trưởng ổn định nhưng chậm hơn trong khối lượng bán khí đốt trong hai đến ba năm tới, được hỗ trợ bởi các chính sách ngành tích cực. Việc giảm chi tiêu vốn trong tương lai cho các dự án mới sẽ giảm bớt đòn bẩy của công ty.
Xếp hạng cũng tính đến khẩu vị rủi ro cao của công ty, bao gồm các khoản đầu tư vào các công ty liên kết, cụ thể là Shandong Shengli và Sino Director, các hoạt động thượng nguồn ở nước ngoài, và thanh khoản yếu tại công ty mẹ.
Về các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG), Moody’s coi rủi ro quản trị của COG là cao, xét đến các khoản đầu tư trước đây và việc chậm công bố kết quả thường niên năm tài chính 2023.
Áp lực xếp hạng tăng có thể xuất hiện theo thời gian nếu COG thiết lập được thành tích đã được chứng minh với việc chuyển chi phí kịp thời cho các dự án khí đốt đô thị; thể hiện sự đa dạng hóa tăng trong doanh thu, sao cho tỉnh Thanh Hải đóng góp dưới 30% tổng doanh thu; và tăng cường khuôn khổ quản trị doanh nghiệp.
Áp lực xếp hạng giảm có thể xảy ra nếu rủi ro quản trị doanh nghiệp của COG tăng cao, bao gồm việc tăng đáng kể các khoản vay cho Sino Director và/hoặc các công ty liên kết khác. Các yếu tố khác có thể dẫn đến hạ xếp hạng bao gồm sự gia tăng đáng kể trong các rủi ro liên quan đến hoạt động thượng nguồn ở nước ngoài của COG, các dự án mở rộng hoặc mua lại được tài trợ bằng nợ mạnh mẽ, những thay đổi quy định bất lợi, hoặc hỗ trợ tài chính bổ sung cho hoạt động thượng nguồn và các công ty liên kết. Thanh khoản yếu cũng sẽ kích hoạt việc hạ xếp hạng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.