Ông Trump ký lệnh áp thuế mới, có hiệu lực sau 7 ngày
Investing.com - Moody’s Ratings đã xác nhận xếp hạng của Enviri Corporation, trước đây được gọi là Harsco Corporation, bao gồm xếp hạng gia đình doanh nghiệp B1 (CFR) và xác suất xếp hạng vỡ nợ B1-PD. Cơ quan xếp hạng cũng duy trì xếp hạng Ba3 đối với cơ sở tín dụng ngân hàng có bảo đảm cao cấp hiện có của công ty, bao gồm các cơ sở tín dụng quay vòng sẽ hết hạn vào năm 2026 và 2029 và khoản vay có kỳ hạn đến hạn vào năm 2028. Ngoài ra, Moody’s khẳng định xếp hạng B3 đối với các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm. Tuy nhiên, triển vọng đối với Enviri đã được thay đổi từ ổn định sang tiêu cực, trong khi xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-3 vẫn không thay đổi.
Triển vọng tiêu cực là do rủi ro thực hiện đang diễn ra, chủ yếu trong hoạt động kinh doanh đường sắt của Enviri. Những rủi ro này là do những khó khăn trong việc thực hiện các hợp đồng đường sắt quan trọng của châu Âu, dẫn đến chi phí tăng và dòng tiền tự do yếu. Enviri hiện đang đàm phán với khách hàng của mình để giảm thiểu rủi ro tổn thất, vốn đã được tính vào dự phòng tổn thất kỳ hạn do các vấn đề về chuỗi cung ứng và chi phí sản xuất tăng cao. Thời gian để giải quyết những thách thức này trong kinh doanh đường sắt vẫn chưa được xác định. Nếu những vấn đề này vẫn tiếp diễn, chúng có thể dẫn đến kết quả hoạt động kém và kéo dài dòng chảy tự do tiêu cực của Enviri. Công ty cũng đang gặp áp lực trên thị trường sản xuất thép do những thách thức kinh tế vĩ mô đang diễn ra.
Khẳng định B1 CFR dựa trên các dịch vụ đáng kể của Enviri theo hợp đồng và tồn đọng đơn hàng đáng kể cung cấp khả năng dự đoán doanh thu. Điều này được hỗ trợ bởi các mối quan hệ khách hàng lâu dài. Vị thế của công ty trong các phân khúc kinh doanh Trái đất sạch và Môi trường Harsco cũng thuận lợi, cả hai đều có rào cản gia nhập cao và đa dạng theo khu vực, thị trường cuối cùng và khách hàng. Mặc dù hoạt động trong bối cảnh cạnh tranh về các dịch vụ môi trường, nhu cầu một phần được thúc đẩy bởi nhu cầu tuân thủ các quy định về chất thải môi trường của khách hàng. Các nguyên tắc cơ bản về nhu cầu tồn đọng và nhu cầu tại Clean Earth sẽ giúp bù đắp cho doanh thu thấp hơn tại Harsco Environmental cho đến năm 2025.
Đòn bẩy cao và mức độ tiếp xúc theo chu kỳ của Enviri trong Harsco Environmental cũng được phản ánh trong xếp hạng. Doanh số bán hàng trong phân khúc này có liên quan đến khối lượng sản xuất thép và nhạy cảm với sự chậm lại kéo dài trong sản xuất nhà máy thép hoặc năng lực sản xuất dư thừa. Sản lượng thép vẫn ở mức thấp ở hầu hết các khu vực trên toàn cầu, bao gồm cả châu Âu, do tăng trưởng kinh tế yếu, các sản phẩm thay thế châu Á rẻ hơn, căng thẳng địa chính trị leo thang và mối đe dọa thuế quan. Tuy nhiên, khối lượng cao hơn ở các khu vực phát triển nhanh như Ấn Độ và Trung Đông mang lại sự cân bằng.
Moody’s kỳ vọng Enviri sẽ duy trì đủ thanh khoản trong năm tới, được hỗ trợ bởi số dư tiền mặt hơn 100 triệu USD và dự kiến sẽ có sẵn súng lục ổ quay. Dòng tiền tự do âm được dự đoán sẽ tiếp tục trong ngắn hạn trước khi chuyển sang tích cực vào năm 2026, được hỗ trợ bởi tăng trưởng thu nhập, giảm đóng góp lương hưu và một số khoản thanh toán cột mốc đường sắt trong 12-18 tháng tới. Bản sửa đổi của Enviri vào tháng 2 năm 2025 để nới lỏng các giao ước sẽ tăng khoảng trống vừa phải.
Xếp hạng có thể được nâng cấp với mức tăng trưởng hàng đầu nhất quán và các chỉ số mạnh hơn đáng kể. Đối với việc nâng xếp hạng, Moody’s kỳ vọng sẽ thấy nợ trên EBITDA đã điều chỉnh duy trì dưới 4 lần, EBIT đã điều chỉnh trên chi phí lãi vay trên 2 lần và tỷ suất lợi nhuận EBIT được cải thiện và duy trì trên 6,5%. Thanh khoản tốt, bao gồm dòng tiền tự do tích cực ổn định cùng với sự sẵn có của súng lục ổ quay dồi dào và khoảng trống giao ước, cũng sẽ được yêu cầu để nâng cấp.
Xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu nợ trên EBITDA vẫn trên 5 lần, tỷ suất lợi nhuận giảm do thách thức thực hiện hoặc suy yếu các nguyên tắc cơ bản của doanh nghiệp hoặc EBIT so với lãi suất được duy trì dưới 1 lần. Bất kỳ sự suy giảm nào về thanh khoản, bao gồm dòng tiền tự do yếu hơn dự kiến hoặc giảm dư địa trong việc tuân thủ các giao ước, cũng có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng. Sự gia tăng có ý nghĩa trong các khoản lỗ dự kiến liên quan đến sự chậm trễ liên tục trong việc giao hàng theo các hợp đồng đường sắt quan trọng của châu Âu hoặc việc công ty không có khả năng thực hiện kế hoạch liên quan đến các hợp đồng này cũng sẽ khiến xếp hạng bị hạ xuống. Bằng chứng về một thái độ tích cực hơn về phân bổ vốn, bao gồm các thương vụ mua lại được tài trợ bởi nợ hoặc cổ tức làm suy yếu các chỉ số cũng có thể thúc đẩy việc hạ xếp hạng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.