Vietstock - Chứng khoán phái sinh Tuần 25-29/09/2023: Ngày càng bi quan
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/09/2023. VN30-Index giảm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Falling Window cho thấy tâm lý nhà đầu tư rất bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/09/2023. Cụ thể, VN30F2310 (F2310) giảm 1.85%, còn 1,192.6 điểm; VN30F2311 (F2311) giảm 2.49%, còn 1,190 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 1.78%, còn 1,190 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 2.24%, còn 1,182.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,197.69 điểm.
Trong tuần giao dịch 18-22/09/2023, hợp đồng VN30F2310 tiếp tục giảm điểm ngay từ phiên đầu tuần. Mặc dù sau đó bên mua đã nỗ lực kéo hợp đồng hồi phục trở lại nhưng cũng không thể duy trì được đà tăng trong hai phiên cuối khi lực bán quá mạnh khiến F2310 lao dốc không phanh và đóng cửa với mức giảm 45.1 điểm so với tuần trước.
Đồ thị intraday của VN30F2310 trong giai đoạn 18-22/09/2023
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2310 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.09 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn trong ngắn hạn.
Biến động VN30F2310 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 62.89% và 57.76% so với phiên ngày 21/09/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 2.16% và 4.09% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 309 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 4,026 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 22/09/2023, VN30-Index giảm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Falling Window cho thấy tâm lý nhà đầu tư rất bi quan.
Hiện tại, chỉ số đã rơi xuống dưới đường SMA 50 ngày (tương đương vùng 1,210-1,220 điểm) cho thấy triển vọng ngắn hạn khá tiêu cực.
Đáy cũ tháng 08/2023 (tương đương vùng 1,170-1,185 điểm) sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh cho chỉ số trong thời gian tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
